金、週間約５％上昇で4,324.6ドル、米雇用統計が金利見通しを変える

• 金 は8月10日（月）に約4,325ドルで取引され、週間で約4.8％上昇しました。これは1月下旬以来の最高のパフォーマンスです。

• 7月の非農業部門雇用者数報告は予想に反して2万3,000人の純減を示し、9月のFRB利上げ期待を大幅に削ぎました。

• ドル安と米国債利回りの低下が貴金属に強力な追い風を提供し、XAU/USDは一時4,370ドルを試しました。

• トレーダーは今週後半に発表される米消費者物価指数（CPI）データを注視し、ディスインフレ傾向の確認を待っています。

圧倒的な週間上昇の後、金は4,300ドルを維持

金 価格は8月10日（月）に強気の流れを続け、スポットXAU/USDはアジアセッションで4,324～4,335ドル付近の狭いレンジで取引されました。前週には4.8％以上急騰し、1月以来の最大の週間上昇を記録。金曜日には一時4,371.53ドルの日中高値をつけ、その後4,341.12ドルで引けました（日次上昇率2.37％）。

米国金先物もそれに続き、週末終値は1オンスあたり4,401.3ドル、週間で291.60ドル（7.20％）上昇しました。銀も上昇し、金曜日のスポット銀は3.27％上昇して63.51ドルとなりました。

NFPの衝撃：雇用減少がタカ派的な賭けを粉砕

金の急騰の主なきっかけは金曜日の米7月非農業部門雇用者数報告で、大幅な下方サプライズとなりました。予想の+8万人に対して、経済は2万3,000人の雇用を失い、2024年12月以来のマイナスとなりました。さらに、6月の数字は大幅に下方修正され、わずか+2万人となりました。

失業率は4.2％から4.1％に低下しましたが、これは主に労働参加率の低下によるもので、根底の弱さは否定できませんでした。

これを受けて、9月のFRB利上げ確率は57％から約44％に急落し、一時停止の確率は56％に跳ね上がりました。米ドル指数は0.36％下落して99.59となり、週間で2週連続の下落。2年国債利回りは4.2ベーシスポイント低下して4.245％、10年利回りは4.649％に低下しました。

金のブレイクアウトの背後にある3つの要因

1. FRB期待のリセット – 弱い雇用報告は、FRBがすでにターミナルレートに達した可能性があるとの憶測を招きました。労働市場にひび割れが現れ、中央銀行は9月に金利を据え置くとの見方が広がり、金にとって大きな逆風が取り除かれました。

2. ドルと利回りの追い風 – ドル安はドル建て金塊を海外の買い手にとって安くし、一方、債券利回りの低下は無利子の金を保有する機会費用を減らします。この組み合わせは非常に支援的でした。

3. 空売り買い戻しとFOMO – 数週間にわたり4,000ドル付近で保ち合った後、金が重要な抵抗線を超えて急速に上昇したことで、空売り業者は買い戻しを余儀なくされ、モメンタムに乗る買い手を引き寄せ、上昇が増幅されました。

テクニカル見通し：買われすぎだがトレンドは維持

テクニカル観点から、金は50日移動平均線（約4,160ドル）を明確に上抜けし、現在4時間足チャートでは20期間および100期間移動平均線の両方を大きく上回って取引されています。

• 当面の抵抗線は4,370ドル**（金曜日の高値）付近にあります。明確なブレイクは**4,400ドル、そして心理的な4,500ドルへの道を開く可能性があります。

• 最初のサポートは4,310～4,320ドル付近、次いで4,250ドルと見られます。さらに深い調整は、ブレイクアウトゾーンである4,200ドル付近を再テストする可能性があります。

4時間足RSIは72付近にあり、買われすぎの状態を示しています。これは反転を保証するものではありませんが、ドルが反発したり、今後のデータが強気派を失望させたりした場合、利益確定が発生する可能性を示唆しています。

今週の注目点：米CPIが主役に

NFPが通過したことで、トレーダーは今週後半に発表される米消費者物価指数（CPI）データに注目しています。インフレがさらに冷え込む兆候を示せば、FRBの引き締め終了の見方を強め、金のさらなる上昇につながる可能性があります。

逆に、インフレが高止まりした場合、タカ派的な再評価を促し、短期的に金の上値を抑える可能性があります。

機関投資家の見方は依然として強気です。CITIC証券は4,000ドルを強固な底値と見ており、年内に金が上昇トレンドを再開すると予想しています。UBSはさらに楽観的で、2027年前半までに5,000ドルに達すると予測。一方、中央銀行の買い入れは市場を支え続けており、中国人民銀行は21か月連続で準備金を増やし、7月末時点の総保有量は7,608万トロイオンスに達しました。

今週の取引戦略

• 4,370ドルの抵抗線に注目：明確な上抜けは4,400～4,450ドルへの動きを引き起こす可能性があります。上抜けに失敗すれば、4,310ドルへの調整につながる可能性があります。

• 買われすぎのシグナルを監視：ドルが反発したり利回りが安定したりすれば、金は短期的な利益確定売りに見舞われる可能性があります。

• CPI前は柔軟に対応：インフレ指標発表前にボラティリティが高まる可能性があります。それに応じてポジションサイズを調整してください。

• リスク管理：ストップロス注文を使用し、過度なレバレッジを避けてください。特に最近の急激な動きを考慮すると重要です。