原油が90ドル目前、ホルムズ海峡の膠着で暗号資産市場に波及

BiFu Editorial · 2026-08-12

ブレント原油は90ドル目前まで上昇し、ホルムズ海峡の通過船は6隻に減少。米イラン交渉は停滞し、リスクプレミアムが高止まりしている。米株式市場には一定の安心感がある。原油高は暗号資産の採掘コスト上昇やリスク選好低下につながる一方、ビットコインへのヘッジ需要を高める可能性もある。外交動向とEIA統計に注目。

原油価格は力強く上昇している。ブレント原油は2.5%超の上昇で1バレル90ドルの心理的節目に迫り、WTIは1バレル84ドル前後で取引され、日中で約3%上昇している。この急伸は、米国とイランの早期合意とホルムズ海峡の全面再開への期待が急速に薄れる中、ほぼ完全に再燃した地政学リスクプレミアムによってもたらされた複数日連続の回復である。

上昇を後押しする要因は何か

外交的勢いは失速している。トランプ大統領は、イランが支援する武装勢力に関連する死傷者への補償をイランに要求してワシントンの姿勢を硬化させた。これに対しテヘランは、海峡再開の条件として、海上石油輸出制限の完全撤廃や、米国の海軍・空軍の地域からの撤退を新たに追加している。

その結果、原油価格には明確なリスクプレミアムが織り込まれている。ホルムズ海峡の通行は依然として厳しく制限されており、8月11日にはわずか6隻しか通過しなかった。これは過去の平均をはるかに下回る。同海峡は世界の海上原油輸送量の約3分の1と、LNGのかなりのシェアを扱っているため、代替ルートがそれぞれ独自の安全保障上の課題に直面する中、この混乱は物理的な供給ファンダメンタルズを引き締めている。

相殺要因：強気材料ばかりではない

すべてのシグナルが上昇を示しているわけではない。米国原油在庫の増加を示す最近のデータはいくらかの余裕をもたらし、国内在庫が短期的な価格に依然影響を与え得ることをトレーダーに思い出させている。一方、主要輸入国の需要動向は注視されており、軟化の兆候があれば地政学プレミアムを和らげる可能性がある。

トレーダーが次に注目する点

今後数日間、市場の焦点は次の3つの重要指標に置かれる。

ワシントンとテヘランの間の新たな外交シグナル、またはバックチャネルでの交信
ホルムズ海峡の1日あたりの通過隻数
次の公式在庫報告（EIA統計）

アナリストらは、世界的な在庫がすでに比較的逼迫しており、双方が譲らない中、地政学プレミアムは短期的には高止まりする可能性が高いと一致して見ている。正常な通行を回復する恒久的な打開策があれば急反落を招く可能性があるが、さらなる事件や膠着の長期化は現在の価格下限を強めるだけだろう。

暗号資産市場への広範な影響

原油高の持続は伝統的資産にとどまらず、複数の経路を通じてデジタル資産エコシステムに波及する。

採掘コスト – 中東やアジアの一部の電力料金は、燃料油や天然ガスに部分的に連動している。原油高は一部のマイナーの損益分岐ハッシュコストを押し上げ、世界のハッシュレート分布に影響を与える可能性がある。
マクロのリスク選好 – 原油高はインフレ期待を高め、中央銀行（特にFRB）が政策を長期にわたって維持、あるいはさらに引き締める可能性がある。流動性の引き締めとリスク選好の低下は、歴史的にビットコインと主要アルトコインの重しとなってきた。
安全資産としての見方 – 一方で、地政学的不確実性が長期化すれば、伝統的な金が実質利回りに抑えられたままであれば特に、ビットコインへの「デジタルゴールド」としてのヘッジ需要が再燃する可能性がある。

最終見解

原油が90ドル近辺で推移していることは、エネルギー市場が中東の外交と海洋安全保障にどれほど密接に結びついているかを浮き彫りにしている。ホルムズ海峡の問題が検証可能で持続可能な解決を見るまでは、高いリスクプレミアムが原油相場の主要な特徴として残り続け、暗号資産投資家にとっても注視すべき重要なマクロ変数となるだろう。

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