BarclaysがDellを格下げ、メモリー価格を成長の原動力と指摘

Dell Technologiesの株価は10月14日、Barclaysがこのサーバーメーカーの投資判断をOverweightからEqual Weightに引き下げた後、11.27%下落した。投資銀行は、企業の人工知能（AI）支出はまだ意味のある転換点に達していないと述べた。

この格下げは、Michael Dell氏がCNBCに対し、企業のAI導入はまだ初期段階にあると語った翌日に行われた。 

Barclaysは企業ブームの背景はAIではなくメモリー価格と見る

BarclaysのアナリストTim Long氏は、Hewlett Packard Enterprise（HPE）とNetAppにも同じ格下げを適用した。CNBCは、アナリストらは3社すべての企業支出において有意なAI転換点を観察していないと報じた。

同行は、企業支出により連動していると考えるハードウェア株に対して慎重になった。Long氏は同グループの売上高成長を世界的なメモリー不足に起因するとした。

「現時点で、力強い企業収益は企業のAIシフトというよりも、メモリーコストによる部分が大きいと考えている」とアナリストらは記した。 

アナリストらは、企業はIT予算の通常5%しかAIに割り当てていないと指摘した。ハードウェアは企業のAI支出のおよそ4分の1を占める。

また、メモリー価格が正常な水準に戻り、最終的に下落すれば、インフラ関連の収益に圧力がかかる可能性があると付け加えた。

Long氏はまた、Dellの目標株価を$603から$574へ引き下げた。新たな目標株価は、Dellの10月14日の終値$507.93を約13%上回る。HPEについては、Barclaysは目標株価を$83から$77へ引き下げ、HPEの終値$63.11から約22%の上昇余地を残した。

下落後も、Dell株は2026年に入ってから約303.5%上昇している。同株は現在、9月17日の記録的な終値$588.40を約14%下回って取引されている。

Michael Dell氏、企業のAI導入は始まったばかりと語る

Michael Dell氏は格下げの前日、企業需要についてより楽観的な見方を示した。10月13日のCNBCインタビューで、AIコンピューティングへの需要は依然として供給を上回っていると述べた。

「フロンティアラボや一部の企業による利用の波はこれまでにありました。今、企業でもこの波が見え始めていますが、それは本当に始まりにすぎません。その周りには大量のインフラが導入されると思います」と氏は述べた。

また、AIバブルの懸念を退け、バブルが形成されるには供給が不十分だと論じた。

Dellの第3四半期決算は、Barclaysと同社CEOのどちらの評価がより正確かを示すことになるだろう。同社は売上高490億ドル、前年同期比81%増の見通しを示している。