バイナンス創業者、オンチェーンIPOは不可避と予測、インフラは準備完了

新規公開株（IPO）はブロックチェーンネットワークに移行する運びにあると、バイナンスの共同創業者Changpeng Zhao氏は述べている。彼の予測は、トークン化されたIPOがすでに規制されたライブプラットフォームで運用されている時点で出されている。

Zhao氏は時期を明らかにせず、詳細も提供しなかったが、彼が言及したインフラはすでに機能しており、最初の取引は完了している。投資家にとって、3つの要素が変化し、1つの重要な要素は変わらないままだ。

オンチェーンIPOが投資家にもたらす変化

IPOはオンチェーンに移行する。

— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) 2026年9月8日

主な変化はアクセスである。トークン化されたIPOは取引初日から個人投資家を含めることができるが、従来の割り当ては機関投資家および適格投資家に限定されたままである。

第二にタイミングである。トークン化された取引所は継続的に運営されるため、上場はもはや市場の開場を待つ必要がない。第三に規模である。株式はネイティブに小さな端数に分割できる。

コストも変化する。従来の上場では引受人、弁護士、監査人への手数料が伴うが、自動化によりそれらの仲介コストの一部が削減される。

資本はこのコンセプトに流れ込んでいる。トークン化された株式は現在、約29億ドルのオンチェーン価値を占めており、rwa.xyzによると、1ヶ月で約14%増加している。Grayscaleは、トークン化された株式の主要なチェーンの1つとしてBNB Chainを特定している。

まったく変わらないもの

法的枠組みは、形式が進化しても変わらない。1月、SECは表明した。株式のトークン化は、登録および開示の義務を変更しないと。

しかし、所有権の詳細には精査が必要である。上場されているトークンの中には、株主権を付与せずに株価に連動するものもあり、細則がそれを決定する。

従来の取引所も適応している。4月、NYSEはルールを提出し、即座に有効になった。大型株のトークン化バージョンは、従来の株式と並んで取引できるようになり、決済は翌日に行われる。欧州では、EUの分散型台帳パイロット制度の下で運営されている取引所が、同じ月に初のオンチェーンIPOを実施した。

流動性は未解決の問題のままである。トークン化された上場銘柄は24時間取引可能だが、薄い板は依然として大幅な価格変動を引き起こす。

Zhao氏は今年、自信に満ちた市場予測をいくつか発表している。今回の予測はすでに運用事例によって裏付けられており、残る問題は実現可能性ではなく規模の問題となっている。次の指標は、有名企業が同様の道を選ぶかどうかだろう。