BofAは月末の資金フローがドルにわずかなサポートしか与えないと予想

月次のフィックスを前に、BofAのリバランスモデルはEUR/USDとGBP/USDでの資金流出を示していると同行は述べている。同社のメモにはこう書かれている：

「我々は従来の60/40のグローバル株式＆債券ポートフォリオに基づいてFXリバランスニーズを推定する。8月のUSD対GBPおよびEUR建資産のアンダーパフォーマンスは、GBP（-1.3σ）とEUR（-0.6σ）からUSDへのリバランスを示唆している。」

規模は限定的かもしれないが、今週の取引にはすでにその兆候が見られる可能性がある。EUR/USDとGBP/USDはともに週間で下落しており、その動きは主に水曜日の欧州正午頃の下落に起因し、米国のまちまちの指標を受けたものだ。EUR/USDは今週これまでに0.3%下落、GBP/USDは0.4%下落している。

本日の取引はこれまで比較的静かだが、月末の歪みの可能性は別として、市場参加者のより大きな注目は、後半にジャクソンホールで行われるFRB議長ワーシュの基調講演にあるだろう。講演はロンドン・フィックスの直前に行われる予定であり、より広い視野での資金フローを支配する可能性が高い。とはいえ、月末フィックスが近づくにつれ、セッションは依然として混乱する可能性がある。

全体として、BofAのモデルは8月の月末フローの影響は、もしあったとしても非常に軽微であると指摘している。完全な内訳は以下の通り：