BofAの月末フローモデル、円とポンドの売り、ユーロの買いを示唆

再び月末が到来した。

BofAの最新のリバランスモデルは、月末の資金フローが来週の取引環境にどのような影響を与えるかについて、初期シグナルを提供している。これは、9月のフィックスに向けて、円とスターリング（ポンド）の売り、ユーロの買いを示唆している。

なお、BofAはこれらのフローを標準的なグローバル株式・債券ポートフォリオ（60/40）に基づいて計算している。その概念は、資産価格の月次変動により、国際的なポートフォリオが月末にその通貨ポジションを調整する可能性があるというものだ。

ただし、今月の予測は単にドルに関するものだけではない。

ユーロについて、BofAは、予想されるリバランスフローが他の短期指標と矛盾していると指摘しており、この通貨は現在の水準付近で横ばいとなる可能性を示唆している。

スターリングと円に関して、BofAは、量的シグナルと予想されるリバランスフローの両方が弱気（ベアッシュ）であると報告している。これにより、短期的にはさらなる売り圧力が加わることになる。

月末フローに典型的に見られることだが、これらのシグナルは確定的な取引方向と見なすべきではない。このようなフローは予測が非常に難しいことで知られており、フィックスが近づくにつれてその関連性が増す。これらは多数ある要因の一つとして捉えるのが最適であり、価格変動の主な原動力と見なすべきではない。

さらに、9月の月末は第3四半期の終了と重なることに注意する必要がある。これにより、追加のリバランス活動が発生する可能性がある。したがって、来週のフィックスウィンドウが近づくにつれて、これらのシグナルは監視する価値がある。