債券利回りが5.33%に達し、2007年以来の高水準、株式は圧迫

驚くことではない——債券市場が再び株式に圧力をかけている。

取引序盤の一時的な息抜きの後、10年米国債利回りは5.33%に上昇し、2007年以来の高水準となった。株式への圧力がますます顕著になっている。

S&P 500先物は0.1%下落、それまでに最大0.5%上昇していた。Nasdaq先物は0.4%上昇を維持したが、これは以前の1.1%の上昇から急激に低下した。欧州では売りがより激しく、ドイツのDAXは1.3%下落、フランスのCAC 40は1.6%下落した。

より示唆的な展開は、米国先物の上昇が衰えたことだ。

株式は当初、前日のMicronの好決算を受けたAIとテクノロジーへの継続的な楽観論に支えられ、利回り上昇を無視できていた。しかし、債券市場を無視できなくなる時が来る。

その時が再び訪れた。利回りは以前5.27%に低下した後、5.33%に急上昇したのだ。

市場全体にとっての問題は、単に表面的な水準だけではない。米国債利回りが容赦なく上昇し続けていることだ。市場は根強いインフレリスク、高止まりしているエネルギー価格、そしてより強い成長が金利を長期にわたって高く維持する可能性に苦闘している。

このため、株式は9月の大半と同様の厄介な問題に直面している：何かが起こる前に、利回りはどこまで上昇できるのか？

今のところ、テクノロジー株はある程度の粘り強さを示し続けている。しかし、それ以外のすべてにとって、この日の価格動向は、債券市場が依然として主導権を握っていることのもう一つの警告である。