CitiのTyler Radke氏、AIがソフトウェア業界を二分すると見る

CitiのTyler Radke氏の見解では、人工知能はソフトウェア企業を勝ち組と遅れを取る組に分けつつある。氏は、Microsoftの売上高の伸びが20%を超えると予測している。Adobeは、AIへの取り組みが企業支出を侵食していることで圧力を受けている。

同行の米国ソフトウェア株式調査の共同責任者であるRadke氏は、Bloomberg Televisionで、年初の同セクターの状況は大きく異なっていたと述べた。当時は、そのグループの中で最も弱い半導体株でさえ、最高のソフトウェア株を上回るパフォーマンスを上げていた。

AIが予算を再形成する中、どのソフトウェア企業が勝ち、負けるのか？

同じBloombergの対談で、Radke氏は、Microsoft、Palantir、Snowflake（クラウドデータ事業）を、AIが成長を押し上げている企業として挙げた。

対照的に、Radke氏によれば、Adobeと、より小規模なアプリケーション供給業者は、情報技術（IT）予算がAIに向かう中で締め付けを感じている。

彼の主張はMicrosoftに基づいている。Officeは月額$100未満で、セキュリティと同社のAIアシスタントであるCopilotが含まれる。

同時に、競合他社は月額数百ドルを請求しており、Microsoftに収益化を高める余地を与えている、と同氏は主張する。

比較として、Microsoftは6月30日までの3か月間で18%の売上高成長を記録した。

同氏はさらに、Citiが最高情報責任者を対象に行った調査では、Microsoftの独自AIモデルがトップクラスの研究機関に近い位置にあると付け加えた。

圧力を受けるソフトウェア企業にとって、M&Aが次の段階か？

火曜日に新たな事例が浮上した。書類提出によると、Salesforceは顧客エンゲージメントプラットフォームであるBrazeを、1株当たり現金$47.50で買収することで合意した。

Radke氏は、Salesforceの株価が直近の四半期決算を受けて約20%上昇したと指摘した。

それでも、6件の大型買収をすでに完了している中で、問題はSalesforceが自社の事業から成長を加速できるかどうかだと同氏は言う。

より高コストな資金調達は、締め付けを強める可能性がある。Citiのneocloud債務テーゼは、AIクラウドプロバイダーの売り崩しが需要の弱さではなく債券利回りに起因するとしている。

Radke氏はまた、これらのプロバイダーの2026年分のキャパシティはすべて予約済みであり、AIの完全な崩壊を想像するのは難しいと述べた。

同氏の見解では、規模がどのプレーヤーが残るかを決定し、資本が高止まりするならば、大手プロバイダーは小規模な競合他社よりも長く持ちこたえる可能性が高い。

調査会社Fairlead Strategiesを設立したKatie Stockton氏は、信用スプレッドの拡大を株式に対する3つの警告サインの1つに数えている。

資金調達が高止まりすれば、Radke氏が描く格差は拡大し、戦略的買い手やプライベートエクイティ企業が圧力を受ける企業を探し求める可能性がある。