湾岸輸出回復と米国供給拡大で原油下落

米国時間の取引で急落した後、原油はその日の最安値で引けた。短期的なモメンタムは供給緩和を支持しているように見えるが、ブレントの二桁の月間上昇は戦争プレミアムが価格に織り込まれたままであることを示している。あるトレーディング業者は、中東からの原油流出が増えるほどワシントンとの協議におけるテヘランの交渉力は低下すると述べ、物理的な供給回復が外交に直接結びつくとの見方を示した。ディーゼルが主な政策焦点であり、米国先物は堅調だったが欧州契約は下落し、規制変更や緊急備蓄放出が複合商品に下押し圧力を加える可能性がある。強気派にとっての危険は、輸出が正常化している時期に追加の政策供給が到着することであり、弱気派にとっては、回復が頓挫するか外交が崩壊することである。

--

中東からの流出回復、米国の戦略備蓄放出提案、ロシア制裁に関する報道がイラン戦争リスクを上回った。原油は取引時間中の安値に下落したが、ブレントは依然として9月の大幅な上昇を維持している。

概要:

• 火曜日、ブレントは約2.5%下落し1バレル約103ドル、WTIは約3.5%下落し約89ドルで取引を終え、両指標とも米国取引時間中に売られた後にその日の安値で引けた。
• サウジアラビアが東西パイプラインを再稼働させた後、ヤンブーでのタンカー積み込みが再開された。9月の中東原油輸出は日量約1600万バレルに回復し、これは2月下旬に米国とイスラエルのイラン戦争が始まって以来の高水準となった。
• エネルギー省は戦略石油備蓄(SPR)から最大4000万バレルを放出する提案を行ったが、6月の同様の提案では借入の誓約はわずか約50万バレルにとどまった。
• カタールによると、ワシントンとテヘランの間の調停は依然として続いている。一方、トランプ氏はイランに戦争終結のために何かを提供したという考えを否定した。
• アトランティック誌の報道によると、囚人解放と関連したロシア制裁の緩和はトランプ氏の支持を得ており、ロシアの原油、ディーゼル、その他の商品に関する米国との取引の扉を開く可能性がある。
• ホワイトハウスはEUの緊急ディーゼル在庫を削減すべきだと主張しており、ディーゼル輸出禁止の代わりに赤色軽油の販売拡大を検討している。

火曜日も原油先物は下落し、両指標ともその日の安値で引けた。中東輸出の回復と米国の一連の供給ニュースが、米国とイスラエルのイラン戦争による供給途絶懸念を上回った。ブレントは約2.5%下落し1バレル約103ドル、WTIは約3.5%下落し約89ドルで引けた。両指標とも欧州時間の早朝の上昇を米国時間中に失ったが、ブレントは依然として二桁の月間上昇が見込まれ、WTIは約4%の上昇に向かっている。

供給環境はこの日改善した。トレード筋や shipping data によると、サウジアラビアが東西パイプラインを再稼働させた後、紅海のヤンブー港でのタンカー積み込みが再開された。Kplerが月曜日に公表したデータによると、9月の中東産油国からの原油輸出は日量約1600万バレルで、これは2月下旬に紛争が始まって以来の最高水準となった。

外交も早期の軟化に一役買った。カタール政府は、継続中の調停はワシントンとテヘランの間で共通の基盤を築くためのものであり、外交ルートは依然として開かれていると述べた。しかし、大統領はイランに戦争終結のための申し出はなかったと主張し、米国当局者がイランの核開発計画に関する具体的な措置と引き換えに制裁を緩和し凍結資金を引き渡すと述べたとする報道を否定した。

さらなる下押し圧力はワシントンからもたらされた。アトランティック誌によると、トランプ政権は囚人解放協定の一環としてロシア制裁の緩和を支持しており、ロシアの原油、ディーゼル、レアアース鉱物、その他商品を対象とした米国との商業協定への道を開いている。別の動きとして、エネルギー省は戦略石油備蓄(SPR)から最大4000万バレルの放出を提案した。政権によると、国際エネルギー機関(IEA)の協定に基づき残りの4000万バレルを貸し出すという6月の提案では、企業からの借入誓約はわずか約50万バレルにとどまった。

ディーゼルは引き続き焦点となっている。ワシントンはEUに対し、世界的な価格を引き下げるために緊急ディーゼル備蓄を削減するよう求めており、複数の加盟国が備蓄放出の約束を果たしていないと指摘している。関係筋2名によると、トランプ氏は赤色軽油の販売拡大を可能にし、特定の購入者が連邦燃料税を回避できるようにする規制変更も検討しており、この措置はディーゼル輸出禁止に代わる最有力候補となっている。米国ディーゼル先物は約2.5%上昇したが、欧州のディーゼル先物は小幅に下落した。

焦点は今、中東輸出のフローが回復を続けるかどうか、SPRのバレルが実際に引き取られるかどうか、そしてワシントンとテヘランの協議が進展するかどうかに移っている。