デル株、バークレイズの格下げ後2日間で17%急落

売り圧力が続いており、サーバー、ストレージ、ネットワーク関連企業に特に影響を与え、ビジネス支出に連動するAIハードウェアに重しとなっている。今回の格下げは、トップクラスのクラウド企業やAI企業による支出に異議を唱えるものではないため、半導体メーカーやハイパースケーラープロバイダーは比較的影響を受けにくい。メモリ価格は重要な要素であり、頭打ちの兆候が見られれば、ハードウェア収益に対するネガティブな見通しが強まるだろう。デル株は今年に入ってもなお大幅に上昇しているため、投資家のポジションは混雑しており、デルの次回決算で新たなデータが提供されるまで、さらなる利益確定売りが発生する可能性が高まっている。

---

このアップデートは、より広範なハイテク売り相場の一環としてもたらされた。

---

バークレイズは、デルの顧客が購入量を増やしているのか、単にメモリへの支出を増やしているのかという疑問を提起し、その2日後、17%下落の中で市場は反応し続けている。

主なポイント：

• デル株は水曜日に約11%、木曜日に7%下落し、合計で約17%の低下となった。
• 木曜日の終値は約473ドルで、9月中旬の最高値から約20%低い水準。
• バークレイズはデルを「オーバーウェイト」から「イコールウェイト」に引き下げ、目標株価を603ドルから574ドルに減額した。
• ヒューレット・パッカード・エンタープライズとネットアップも「イコールウェイト」に引き下げられた。
• バークレイズは、エンタープライズAI需要ではなく、メモリ価格の上昇がハードウェア収益を押し上げていると主張している。
• 最近の下落にもかかわらず、デル株は今年に入ってから依然として約4倍に上昇している。

デル・テクノロジーズの株価は木曜日も下落を続け、前日の11%下落に続いて約7%の損失となった。市場参加者は、バークレイズの格下げを検討していた。この格下げは、デルの収益急増が企業のAI投資の真の成長ではなく、メモリチップコストの上昇によって牽引されていると主張するものだった。

2日間で約17%の下落により、木曜日の終値は約473ドルとなった。これにより、デルは9月中旬の記録から約20%下回り、弱気相場とみなされる水準に近づいている。木曜日の下落は午前中に発生し、株価は大幅に下落して取引を開始し、一時は約11%下落した後、部分的に反発した。

バークレイズのアナリスト、ティム・ロング氏はデルを「オーバーウェイト」から「イコールウェイト」に格下げし、目標株価を603ドルから574ドルに引き下げた。同氏はまた、ヒューレット・パッカード・エンタープライズとネットアップの格付けを「イコールウェイト」に引き下げ、同じ論理をより広範なエンタープライズハードウェアセクターに拡大した。

バークレイズの中心的論点は、エンタープライズAI投資がまだ顕著に増加していないというものだ。むしろロング氏は、最近のハードウェア企業の収益は、顧客に転嫁されるメモリコストの上昇によって押し上げられていると主張した。これにより、実際の需要の増加を伴わずに報告収益が増加する。メモリ価格が安定または下落すれば、その追い風は消え、収益は脆弱になる可能性がある。

この下落は、異例の上昇相場の後にもたらされた。2日間の大幅下落後も、デル株は年初来で依然としてほぼ4倍に上昇しており、 setback に対する許容度は限られている。そのタイミングは、同社自身の声明とは対照的だ。格下げの前日、マイケル・デルCEOは、エンタープライズAI需要はまだ始まったばかりであり、AIコンピューティング需要は供給を上回り続けていると述べていた。

売りは他のAIハードウェア銘柄にも波及し、サーバー建設会社のスーパー・マイクロ・コンピューターやネットワーキング企業のアリスタ・ネットワークスが含まれる一方、より広範なハイテクセクターは小幅な下落にとどまった。これは、投資家が今回の格下げを、AI投資全体の評価ではなく、AIトレードの中でもエンタープライズ向けハードウェアセグメントに対する警告と見なしたことを示している。

木曜日に売りが続いたことは重要だ。格下げ後の1日の下落は急速な価格調整である可能性があるが、2日目の大幅な損失は、投資家がデルの成長の持続可能性に疑問を抱いていることを示している。今後の課題は、デル自身の決算と見通しとなる。それらの数字は、AIサーバー需要がエンタープライズ顧客に広がっているかどうか、また収益成長のうち価格要因と数量要因がそれぞれどれほどかを明らかにするはずだ。