ドルが3か月ぶり高値、ユーロ/ドルは1.1300を下回る

米ドルは第4四半期の開始時に概ね強含みで推移し、前日の米PCEインフレ報告が軟調だった後も、長期 Treasury 利回りの高止まりに支えられた。

InvestingLive の Justin Low 氏によると、ドル指数は 102 に向けて上昇を続け、3か月超ぶりの高水準に達した。夜間には米10年債利回りが約 5.34% まで上昇した後、最新の朝方の更新では約 5.28% に低下した。同時に、EURUSD は 1.1300 を下回った。

トレーダーにとってのポイントは、インフレの軟化が長期借入コストの持続的な低下を引き起こしていないことだ。利回りは今朝は低下しているものの、依然として高い水準にある。米株先物は高寄りを示唆しており、市場参加者は新規失業保険申請件数と ISM 製造業景気指数に注目している。

ドルは概ね全般に強い。

• EURUSD は 1.1289 で取引され、ドルは 0.34% 高。

• USDJPY は 158.07、ドルは 0.43% 高。

• GBPUSD は 1.3219、ドルは 0.35% 高。

• USDCHF は 0.8357、変わらず。

• USDCAD は 1.4247、ドルは 0.13% 高。

• AUDUSD は 0.6943、変わらず。

• NZDUSD は 0.5609、ドルは 0.39% 高。

USDCHF は 2025年5月以来の高水準に上昇した。

USDCHF は初期のスナップショットでは横ばいだったが、このペアの全体的な上昇により、2025年5月以来の水準に達した。この動きは、低いスイスのインフレと安定した SNB の政策スタンスに支えられ、米国の高金利を背景としている。

このペアは、以前に 0.8382 まで上昇した後反落し、次の上値目標である 0.8400 に近づいている。この節目の数字は、2025年1月の高値からの下落の 50% 押し戻しでもあり、重要なテクニカルな壁となっている。

反落にもかかわらず、価格は 100時間移動平均線の 0.8326 を上回っており、買い手にとって短期的なリスクを設定している。

この水準を上回って維持することはより強気であり、0.8382、次いで 0.8400 への潜在的な上昇が視野に入る。下回ると、売り手が調整に対してより大きな支配力を得るだろう。

初心者トレーダーにとって、ピークからの反落は必ずしもトレンドの反転を意味しない。重要なのは、価格がトレンドを支えるテクニカル水準を上回っているかどうかだ。100時間移動平均線は、買い手にリスクが明確に定義され限定される参照水準を提供する。

米株先物は上昇して始まることを示唆している。

• ダウ工業株平均先物は 136 ポイントの上昇を示す。

• S&P 500 先物は 33 ポイントの上昇を示す。

• Nasdaq 先物は 189 ポイントの上昇を示す。

Treasury 利回りは、10年債利回りが本日序盤に 5.33% の新サイクル高値を付けた後、4つの主要年限すべてで低下している。

• 2年債利回り: 4.8579%、2.91 ベーシスポイント低下。

• 5年債利回り: 5.0644%、2.46 ベーシスポイント低下。

• 10年債利回り: 5.2766%、1.64 ベーシスポイント低下。

• 30年債利回り: 5.6263%、1.27 ベーシスポイント低下。

この低下により、夜間の売り圧力からいくらか解放されたが、借入コストは依然として高い。

この違いは重要だ。短い年限は、今後の Fed の決定に対する期待に直接影響される。長期の利回りには、成長率、インフレ、長期証券を保有するために投資家が要求するプレミアムの予測も組み込まれている。

市場利回りの上昇は、家計や企業の資金調達コストを引き上げることで、金融引き締めに寄与することもある。

ミネアポリス連銀の Neel 総裁は、経済の回復力に引き続き驚かされていると述べ、Fed はインフレを目標に戻すために必要な措置を取ると語った。彼は、個人消費は力強く、労働市場は概ね健全だと述べたが、住宅と関連セクターへの圧力を認めた。また、インフレを抑えるために金利をどこまで上げる必要があるかは分からないと付け加えた。

著者の解釈は、単一の軟調なインフレ指標が政策論争を解決するものではないというものだ。Fed は、改善するインフレデータと、力強い需要、そして価格圧力が長引くリスクとのバランスを取らなければならない。

原油価格は、リスクに焦点を当て続けるイラン関連の見出しの中で上昇した。

早朝のスナップショットでは、原油は $92.18 で取引され、$1.76 の上昇となった。

見出しは、トランプ大統領が中間選挙後のイランへの爆撃の増加を「可能性がある」と述べたという Time 誌の報道に言及した。この表現は、具体的な決定や時期にコミットせずに、エスカレーションが選択肢として残っていることを示唆している。

トランプ氏はまた、米国が間もなく戦略石油備蓄を補充すると述べたが、これは以前にもなされた主張であり、ベネズエラからの石油に言及していた。この報道は購入スケジュールや量を特定しておらず、「間もなく」が数年を意味するならば、彼は正しいかもしれない。

市場にとって、新たなエスカレーションはエネルギー供給にリスクをもたらし、インフレ状況を複雑にする可能性がある。石油価格は今朝、これらの見出しに反応して上昇している。

早朝のスナップショットでの他の市場：

• 金は $4,175.46 で、$14.54 または 0.35% の上昇。

• 銀は $60.8699 で、$0.4409 または 0.73% の上昇。

• 銅は $6.5620 で、$0.0595 または 0.90% の下落。

• ビットコインは $83,889 で、$326 または 0.39% の上昇。

金や銀などの貴金属は、ドルが強含む中でも上昇し、通貨変動がそれらに影響を与える要因の一つに過ぎないことを浮き彫りにした。

夜間のデータでは、欧州の製造業が拡大し、日本の成長は減速した。

• ユーロ圏最終製造業 PMI: 52.9（予想 52.7）。

• ドイツ: 53.9（予想 53.8）。

• フランス: 50.6（予想 50.3）。

• イタリア: 50.4（予想 50.1）。

• スペイン: 51.0（予想 50.2）。

• 英国最終製造業 PMI: 51.9（予想 52.0）。

50 を超える読みは拡大を示す。ユーロ圏データが予想を上回ったにもかかわらず、EURUSD は今朝も下落を続けた。

日本の9月の製造業 PMI は 54.9 から 54.1 に低下し、6か月ぶりの低水準となった。これは拡大の減速を示し、新規受注の伸びは鈍化した一方、雇用と輸出需要は堅調だった。企業は、部品不足とエネルギー、輸送、通貨関連項目のコスト上昇を報告し続けた。

スイスのインフレは予想と一致した：

• ヘッドライン CPI: 前月比横ばいで、予想と一致、前回は 0.4% 上昇。

• 前年比: 1.0%（予想 1.0%、前回 0.8%）。

• コア CPI: 前年比 0.5%（前回 0.4%）。

インフレは上昇したが、低調なコア数値は、スイス国立銀行が政策を据え置ける理由を明確にしている。

スイスの小売売上高は前年比 3.2% 増と、予想の 2.1% を上回った一方、製造業 PMI は 55.3 に低下し、予想の 56.3 を下回った。

北米のカレンダーには、新規失業保険申請件数と製造業データが含まれている。

Challenger の人員削減は前年比 19.9% 減と、前期の 38.5% 減から縮小した。減少幅は縮小したが、発表された削減数は依然として1年前より少ない。

• 東部時間 8:30 — 新規失業保険申請件数: 予想 201,000、前回 197,000。

• 8:30 — 継続申請件数: 予想 173万、前回 171万。

• 9:45 — 最終 S&P グローバル製造業 PMI。

• 10:00 — ISM 製造業 PMI: 予想 54.8、前回 54.6。

• 10:00 — ISM 支払価格: 予想 72.9、前回 71.1。

• 10:00 — 建設支出: 予想 変わらず、前回 0.5% 減。

ISM レポートはトップラインの数値だけでなく、詳細な精査に値する。新規受注は需要に関する洞察を提供し、雇用は金曜日の雇用統計の前の文脈を提供し、支払価格はトレーダーが製造業のコスト圧力が緩和しているのか強まっているのかを判断するのに役立つ。

EURUSD が 1.1300 を下回ったことで、即座の分岐点が生じている。下回ったままでいると、ペアに圧力がかかる。1.1300 を上回って維持されれば、ブレイクの耐久性に疑問が生じる。ブレイクだけでは十分ではなく、売り手はその水準を下回る持続的な取引を必要としている。