エレボール銀行のステーブルコイン提供がバックファイア、トレーダーが抜け穴を発見

エレボール銀行は、暗号資産企業を引き付けるために、USDCとUSDTを額面で手数料無料でドルに交換することを提供した。数ヶ月のうちに、WintermuteやGalaxy Digitalなどのプロのトレーディング企業がこの契約を悪用する方法を発見し、銀行に損失を負わせることになったと報じられている。

エレボールは、シリコンバレーで最も話題の新しい金融機関の一つとして急速に浮上した。Andurilの共同創業者Palmer Luckeyの支援を受け、評価額80億ドルを目指しており、暗号資産、AI、防衛技術のベンチャー企業向けの銀行になることを目指している。

エレボールの特典を利益に変えたトリック

戦略は単純だった。USDTのようなステーブルコインは、時折1ドルをわずかに下回る価格で取引されることがある。通常、それらを法定通貨のドルに戻すにはコストがかかる。例えば、Tetherは直接償還に対して、1,000ドルまたは0.1%の高い方の手数料を請求する。

エレボールは、その手数料を課さずに、トークンあたり1ドルの現金を顧客に提供した。これにより、トレーディング企業はUSDTを1ドル未満で取得し、エレボールに送金して全額を受け取り、差額をポケットに入れることができた。

これらのわずかな端数は、取引が数百万ドルに拡大すると積み上がる。

The Informationによると、Wintermuteは数百万ドル相当のUSDTでこの操作を正確に実行した。Galaxy Digitalも、エレボールとのステーブルコイン償還取引に関与したと、情報筋が同メディアに語った。

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暗号資産に優しい銀行は、どれくらい優しくあるべきか？Palmer Luckeyが立ち上げた新しい銀行エレボールにとって、暗号資産業界の新規顧客に提供していた特典は、もしかすると少し優しすぎたのかもしれない… https://t.co/Jla42SNTHP

— Michael Roddan (@MichaelRoddan) 2026年9月15日

エレボールは最終的に、Wintermuteを含む企業にこの慣行を中止するよう指示した。その後、銀行は多額の預金を持たない顧客向けの無料交換を廃止し、出来高ベースの手数料と制限を導入した。

Wintermuteの広報担当者は、同社は「エレボールとの取引を継続しており、その関係を重視している」とThe Informationに語った。

エレボール、暗号資産銀行業務の厳しい側面を発見

この出来事は、米国で最も新しい銀行の一つが、事前評価額80億ドルで15億ドルの資金調達ラウンドを最終決定する準備をしている中で発生したと、The Informationは報じている。エレボールはAndurilの共同創業者Palmer Luckeyの支援を受けている。

そのビジネスモデルは、伝統的な銀行がこれまで対応するのが難しかったセクターに焦点を当てている。FDICは、エレボールがテクノロジー、決済、投資、防衛企業（暗号資産企業を含む）と取引することを承認した。そのモデルは、顧客預金をドルで保持しながら、ステーブルコインの入出金を明示的にサポートしている。

これにより、無料交換は魅力的なセールスポイントとなった。

また、プロのトレーダーが悪用できる脆弱性も生み出した。暗号資産市場では、1セントの端数でも、十分な取引量があれば利益を生むビジネスになり得る。