米国がディーゼル輸出を禁止すればガソリン価格が上昇する可能性、銀行が警告

モルガン・スタンレーは、米国のディーゼル輸出禁止が結局ガソリンをより高価にする可能性があると警告した。同行は、国内貯蔵が数週間以内に満杯になり、精製業者は生産を削減せざるを得なくなると予想している。

ゴールドマン・サックスは水曜日、ドナルド・トランプ大統領が記録的なディーゼル価格を抑制する目的の輸出制限を検討する中、同様の警告を発した。

記録的なポンプ価格がディーゼル輸出禁止を選択肢に

ブルームバーグが引用したAAAの平均値によると、ディーゼルはイラン戦争前夜の2月27日以来74%上昇した。火曜日には1ガロン当たり過去最高の6.52ドルに達した。

ガソリンも上昇しており、AAAは報告によると9月24日時点の全米平均は約4.47ドルとなっている。これは2月26日の2.98ドルと比較して、戦争開始以来約50%の増加となる。

価格が急騰する中、スコット・ベッセント財務長官は火曜日、トランプ政権はこの燃料の輸出を阻止することがいくらかの緩和をもたらすかどうかを検討していると述べた。ドナルド・トランプ大統領は輸出禁止を支持すると述べている。

「全体的な精製能力の観点から実現可能かどうか、また全面的または部分的な禁止が機能するかどうかを検討している」とベッセント氏は述べた。

これらの提案は政権内を分裂させており、ダグ・バーガム内務長官とクリス・ライトエネルギー長官は禁止に反対している。イラン戦争に加え、ウクライナによるロシアの精製所への攻撃により、モスクワは独自のディーゼル輸出禁止を課すことを余儀なくされたとCNBCが報じた。

ディーゼルが国内に留まる場合、なぜ精製業者は生産を縮小するのか

禁止措置は本当に価格を助けるのだろうか？ マルティン・ラッツ氏を含むモルガン・スタンレーのアナリストは、9月23日のメモでそうではない理由を詳しく説明した。

「ディーゼル輸出禁止は、米国の精製業者が操業を削減した場合、ガソリン価格上昇という直感に反する効果をもたらす可能性がある」とアナリストは述べた。

同行は、禁止措置により精製業者は1日あたり約200万バレルの操業削減を余儀なくされると見積もっている。仮に処理業者が収率をガソリンにシフトしたとしても、その燃料の生産量は1日あたり約65万バレル減少するだろう。

アナリストらは、禁止措置下で米国のディーゼル価格は下落する一方、海外でのコストは上昇すると予想している。彼らの見解では、欧州が最大の影響を受ける。

禁止措置は同行の基本シナリオではない。それでも、アナリストは議論が続く間、石油価格は変動し続けると予想している。

ゴールドマン・サックスのコモディティ調査共同責任者ダーン・ストライベン氏は、ブルームバーグテレビジョンで同様の結論に達した。ディーゼルが安くなれば、精製業者が精製を減らす理由になると同氏は述べた。

「そして、ガソリンとディーゼルは通常、ある程度の柔軟性を持ってバンドルとして一緒に生産されるため、ガソリンの供給量が減少する可能性が高い」と同氏は述べた。

ストライベン氏は、政策の設計が重要であり、禁止措置か割り当てかの選択、精製業者の操業継続を促すインセンティブが提供されるかどうかなどが含まれると述べた。