グレイスケール：ビットコインと金の相関が50%超に、デベースメントトレードが復活

今週、グレイスケールのリサーチチームは、ビットコインと金の相関が50%超に上昇したと警告し、この動きを同社はデベースメントトレードの復活と見ている。

このデータは、ビットコインが有形資産ではなくグロース株とともに動くことが多かった過去数年からの大幅な転換を示している。

グレイスケールがビットコインの金へのシフトをどのように測定したか

最近のリサーチ記事で、グレイスケールのリサーチ責任者ザック・パンドル氏は、ビットコインと金の90日間相関が2026年初頭のほぼゼロから50%超に上昇したと述べた。同じ期間に、ビットコインとナスダック100の相関は60%超から約33%に低下した。

グレイスケールのリサーチシリーズによると、パンドル氏はこの変化が、投資家によるビットコインの限られた供給、通貨としての独立性、価値保存機能への新たな重視を示している可能性があると指摘した。同氏はこの観察に関連した特定の価格予測は示さなかった。

「…財政不均衡が拡大し、投資家が法定通貨の長期的な購買力を再評価する中、ビットコインは金と並んで希少で流動性のある代替資産として機能し得る。その希少性と差別化されたリターン要因の組み合わせにより、ビットコインは現代の分散ポートフォリオに魅力的な追加要素となり得る」とグレイスケールのリサーチ責任者は述べた。

「デベースメントトレード」という用語は、政府発行通貨の購買力が時間とともに低下するにつれて、供給が固定された資産の価値が上昇する傾向があるという考え方を表している。

この物語は、米国の国家債務が40兆ドルを超え、継続的な財政赤字が現金に代わる限られた代替資産への関心を再び高めるにつれて、より一般的になってきている。

金との相関シフトがなぜ重要なのか

金は2026年にすでに長期にわたる上昇を経験しており、投資家が通貨安に対する従来の保護策に移行しているという物語を強めている。

テクノロジー株とは対照的に、ビットコインと金の相関の高まりは、その投資フローの一部が現在デジタル資産にも広がっている可能性を示している。パンドル氏は、こうした状況を踏まえると、ビットコインや同様の限られたデジタル資産はより有利な市場環境に移行している可能性があると主張した。

2026年中、グレイスケールのより広範なリサーチは一貫してビットコインの価格変動をデベースメントトレードに関連付けてきた。例えば、規制の不透明感の中で仮想通貨が通貨安から分離したことを詳述した1月のレポートがある。

「…抑制されない政府債務の増大は法定通貨の信頼性を損ない、投資家に物理的な金や特定の暗号通貨などの代替価値保存手段を探させる。デジタル資産において、いわゆる「デベースメントトレード」は主にビットコイン、イーサリアム、Zcashに恩恵をもたらすと考えている」とパンドル氏は指摘した。

Gold & Bitcoin、デベースメントトレードが復活 https://t.co/5Stv6Ayvbh

— Willem Middelkoop (@wmiddelkoop) 2026年8月28日

ただし、この発見は単一企業のリサーチ視点を代表するものであり、確定した市場結果ではない。相関は資産が歴史的に互いに対してどのようにパフォーマンスしてきたかを示すものであり、将来の方向性を示すものではなく、90日間の移動平均は市場状況が変化すると急速に変わる可能性がある。

ビットコインと金および株式との関係は過去に1年以内に大きく変化したことがあり、グレイスケール自身も、ビットコインが貴金属よりもテクノロジー株により密接に追随した時期を指摘している。