ルピー、安全資産需要と米イランの膠着によるドル高で記録的低値近く

ファンダメンタル概況

USD:

米ドルは最近堅調に推移している。これは、ウィリアムズ連邦準備制度理事会（FRB）理事とジェファーソン理事の発言を受けてハト派的な方向転換が起こり、10月の利上げ期待が後退したにもかかわらずである。

主な要因は、欧州のソブリン債務を巡る懸念から、リスク回避の資本がドルに流入していることにあるようだ。

注目はフランスに集中している。フランスでは、政情不安と同国の巨額の財政赤字懸念から、フランス国債利回りが上昇し、ドイツのブント債に対するスプレッドはユーロ圏債務危機以来の最大に拡大している。

フランスのスプレッドが安定すれば、ユーロのリスクプレミアムの一部が縮小し、ドル安を引き起こす可能性がある。一方、さらに拡大したり他の経済国に波及したりすれば、ドルを下支えし続けるだろう。

一方、米イラン協議は膠着したままで、今週は経済指標の発表が少ないことから、中東情勢に注目が集まり続けるとみられる。

外交的解決がなされれば、積極的な利上げ観測が後退する可能性が高く、ドルの重しとなるだろう。逆に、長期化する対立や新たなエスカレーションがあれば、ドルのさらなる強さと新高値を支える可能性が高い。

INR:

ルピーに関しては、先週、原油市場がほとんど動きを見せなかったにもかかわらず、同通貨は原油価格から乖離して下落した。それでも、インドは原油の大部分を輸入しているため、原油は依然としてルピーの主な変動要因である。原油価格の上昇はドル需要を高め、貿易赤字を拡大し、ルピーに圧力をかける。

水曜日にはインド準備銀行（RBI）の金利決定が控えている。最近のロイター調査では、61人のエコノミストのうち35人（57％）が利上げを予想し、スワップ市場は既に利上げを完全に織り込んでいた。8月の消費者物価指数（CPI）が4.82％に達し、RBIの目標である4％を3カ月連続で上回ったことで、期待は高まった。

さらに重要なのは、価格上昇が少数の品目にとどまらず、広がりを見せていることだ。景気が堅調に推移し、原油価格が高止まりし、世界各国の中央銀行が引き締めを行う中、トレーダーはRBIも追随すると予想している。特に今年のルピー下落を踏まえると、その傾向は強い。

短期的には、ルピーは引き続き主に原油価格に左右され、米イラン協議が鍵となる。合意が成立すれば、ルピーは押し上げられ、USD/INRは95.10のサポートに向けてかなり迅速に下落する可能性がある。逆に、否定的な結果や新たなエスカレーションがあれば、同ペアを新高値に押し上げ続けるだろう。

大局的に見ると、ルピーは米ドルに対して弱気の構造的なトレンドにあり、下落時の買い手は強い主要テクニカル水準付近で機会を探し続け、USD/INRを新高値に押し上げるだろう。

USDINRテクニカル分析 – 日足タイムフレーム

日足チャートでは、USDINRは96.10付近の主要レジスタンスゾーンを上抜けし、上昇を延べて新高値に達した。自然なターゲットは97.33付近の過去最高値である。価格がそこに達した場合、売り手は記録的な高値の上に明確なリスクを設定して参入し、96.10のサポートへの調整を狙うと予想される。一方、買い手はブレイクアウトを待って強気のポジションを追加し、新高値を目指すだろう。

USDINRテクニカル分析 – 4時間足タイムフレーム

4時間足チャートでは、上昇トレンドラインが強気のモメンタムを定義している。押し目が発生した場合、買い手はトレンドラインを支持線として、その下に明確なリスクを設定し、新高値を目指し続けるだろう。一方、売り手は、下落ブレイクを待って95.75水準への調整を狙い始めるだろう。

USDINRテクニカル分析 – 1時間足タイムフレーム

1時間足チャートでは、付け加えることはほとんどない。買い手はトレンドライン付近でより良いリスク・リワードの設定を持っている一方、売り手はブレイクを必要とし、95.75への押し目を狙う。

今後の注目材料

本日は米ISM非製造業景況指数の発表がある。水曜日にはRBIの金利決定とFOMC議事要旨が公表される。木曜日には最新の米新規失業保険申請件数が発表される。金曜日にはミシガン大学消費者信頼感指数で週が締めくくられる。