S&P 500の上位15銘柄、過去最高の46.7%のシェアを記録

The Kobeissi Letter は、S&P 500の上位15銘柄が現在、時価総額全体の過去最高となる46.7%を占め、残りの485社が53.3%を占めていると指摘した。

この数字は、2000年のドットコムバブル期に同じグループが占めていた27.2%より19.5パーセントポイント高い。

今、S&P 500はどの程度集中しているのか？

Nvidia (NVDA) が7.5%のウェイトでトップに立ち、Apple (AAPL) が7.1%、Alphabet (GOOGL) が5.9%、Microsoft (MSFT) が5.6%となっている。

この4銘柄を合わせると26.1%に相当し、次の11位までで約20.6%を占める。

同時に、時価総額の小さい434銘柄の合計は、上位5銘柄の合計にほぼ等しく、記録的な最大の格差となっている。

速報：S&P 500の上位15銘柄は現在、指数時価総額の過去最高となる46.7%を占める。

比較すると、2000年のドットコムバブル時には、上位15銘柄がS&P 500の27.2%を占めていた。

残りの485銘柄はS&P 500の時価総額のわずか53.3%を占めるにすぎない… pic.twitter.com/7Z6biUxGVP

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 21, 2026

S&P 500は企業を時価総額で指数化しているため、株価の上昇は自動的に最大手企業のウェイトを引き上げる。

経済学者のPeter Schiffは、自身の弱気相場の警告の中で、479の米国株が52週間安値で取引されていると指摘した。

別途、Goldman Sachsは、同指数が人工知能（AI）セクターの株式によって支えられていると示唆した。

上位15銘柄は2000年のバブルを映し出しているのか？

過去のパフォーマンスを見ると、S&P 500は2000年3月の高値から約50%下落しており、その時期が比較の論理的な基準となっている。

Goldmanによると、市場の広がり — 株式間で値上がりがどの程度分布しているか — は、ドットコムバブル以来で最も狭くなっている。

投資家のMichael Burry氏の市場警告は、2000年と2008年の局面を引用し、当初の強さの後により深刻な下落があったとしている。同氏は現在のセンチメントを否認と表現し、それが6〜9か月続くと予測している。

対照的に、Fundstrat Global Advisorsの共同創業者であるTom Lee氏は、現在のAI状況は1999年ではなく1997年に匹敵すると考えている。彼のモデルではバブルのピークは2033年頃と予測されており、それはまだ数年先のことである。

その結果、S&P 500インデックスファンドは現在、資産のほぼ半分をわずか15社に割り当てている。米国経済の代表と見なされることの多いこの指数は、限られた数のメガキャップ株のパフォーマンスにますます追随するようになっている。