スタンダードチャータード、ドバイでRLUSDのカストディ提供開始、LMAXの担保ミラーリングを計画

今回の発表は価格変動要因ではなく、市場構造に関するシグナルである。ステーブルコインの機関向けカストディはRLUSDやXRPへの直接的な需要を生み出すものではなく、市場参加者はそのように解釈すべきではない。重要なのは競争力学である。規制対象の銀行が取引所外マージンを提供し始めれば、銀行が裏付けを持つ小型ステーブルコインが、現在大型トークンが保有する機関投資家向けビジネスを引き寄せる可能性がある。また、ミラーリングモデルが検証された後、取引所も同様の構造を採用せざるを得なくなる可能性があり、暗号資産取引における担保フローが変わる可能性がある。

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以前の記事：

• スタンダードチャータードのRLUSDカストディとミラーリングが取引に与える影響

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スタンダードチャータードは現在、顧客がリップルのステーブルコインを保有し、トークンを銀行のカストディから移動させることなく取引できるようにしているが、取引部分は依然として規制当局の承認を条件としている。

概要：

• スタンダードチャータードは、DFSAの規制下にあるDIFC支店を通じて、XRP Ledger上のRLUSDの機関向けカストディを提供する。
• LMAXグループとの予定された統合により、RLUSDが「コラテラル・ミラーリング」と呼ばれるプロセスを用いて、選択されたLMAX商品の適格担保として機能できるようになる。
• ミラーリングにより、トークンは銀行に保管されたまま、LMAXがその価値をクライアントのマージン要件に反映する。
• LMAX部分はまだ運用されておらず、最終的な文書作成、テスト、規制当局の承認が必要であり、時期は示されていない。
• RLUSDの時価総額は約24.5億ドルで、約3060億ドルのステーブルコイン市場全体の1%未満である。
• 2024年以降、同行はドバイで暗号資産カストディを提供しており、7月には機関投資家がUSDCを直接鋳造・償還できるようにした。

スタンダードチャータードは、ドバイ国際金融センター支店を通じて、リップルのドル連動ステーブルコインRLUSDの機関向けカストディを開始した。同時に、LMAXグループとの統合も進めており、クライアントが銀行からトークンを移動させることなく取引担保として利用できるようにする。英拠点の銀行は月曜日、適格クライアントがDFSAの監督下にあるDIFC支店から運営されるデジタルカストディプラットフォームにXRP Ledger版のRLUSDを保管できるようになったと発表した。

今回の発表のより重要な側面は、まだ稼働していないLMAX統合の計画である。スタンダードチャータードは、ロンドン拠点の外国為替・暗号資産取引所であるLMAXとの統合提案に参加しており、RLUSDを特定のLMAX商品のマージンとして適格にすることを目指している。銀行が「コラテラル・ミラーリング」と呼ぶ仕組みでは、ステーブルコインはスタンダードチャータードに保管され、LMAXはその価値のミラー記録を取得し、クライアントのポジションに適用する。同行は、この取り決めにはまだ最終的な文書化、テスト、規制当局の承認が必要であり、RLUSDがマージンとして差し入れられる時期について具体的な日付は示されていないと述べた。

この構造は、取引プラットフォームに担保を預けることによるカウンターパーティリスクに対処するものである。ミラーモデル下で取引所が破綻した場合、クライアントのトークンはスタンダードチャータードに残ることになる。同行は金融安定理事会によって世界的にシステム上重要な銀行に指定されている29行のうちの1つであり、より厳格な資本規制の対象となっている。同行の証券サービス事業でデジタル資産責任者を務めるワカール・チョードリー氏は、機関投資家は資産の安全性を損なうことなくデジタル資産市場へのアクセスを求めていると述べた。

リップルが2024年12月にイーサリアムとXRP Ledgerで発行したRLUSDは、米ドル、米国債、現金同等物で裏付けられている。2025年6月にドバイの規制当局の承認を得て、現在の時価総額は約24.5億ドルで、約3060億ドルのステーブルコイン市場全体の1%未満である。

この取り組みは、スタンダードチャータードのデジタル資産へのより大規模な拡大の一環である。同行は2024年からドバイで暗号資産カストディを提供しており、7月には、サークルのUSDCを機関投資家が直接鋳造・償還できるようにした世界初の世界的にシステム上重要な銀行となったと発表した。LMAXの承認の時期と条件が、ミラーリングモデルが機能的なマージン商品となるかどうかを決定づける。