3つの相反する動きが原油価格を100ドル近辺で膠着させる

ほぼ変わらない決済の下で、市場は2つの異なる圧力を反映している：ゆっくりと薄れつつある湾岸原油のショックと、未解決のままの精製製品の逼迫である。ブレントのWTIに対する約11ドルの価格優位は、現在のリスクが米国内生産ではなく、中東に関連した海上原油に集中していることを浮き彫りにしている。これにより、製品見通しは短期的に大きく上向きになる。メキシコ湾の暴風雨が米国の製油所を脅かす可能性があり、ディーゼル価格がすでに記録的な水準にある時期だからだ。米国の原油在庫が3週連続で増加すれば、コスト高が消費を抑制し始めているという考えが強まるが、サウジの輸出施設への新たな攻撃があればその効果はすぐに打ち消される可能性がある。

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以前：

• 石油：業界在庫調査で原油の引き出しが明らかに

• 原油見通し：WTIは88ドル近辺で底を探るが、ブルズは依然として90～91ドルの抵抗に直面

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火曜日の原油価格は実質的に変わらず、サウジの生産回復と戦略備蓄の協調放出が、さらなるフーシのミサイル発射によるリスクをほぼ完璧に相殺した。

要約：

• ブレントは100ドルをわずかに上回って引け、WTIは約89.50ドルと、両建ての市場が価格を横ばいにした。
• サウジアラビアによると、東西パイプラインは攻撃から約5日後、ヤンブーに約600万バレル/日を輸送しており、これは約700万の容量に近い。
• VitolのCEOによると、過去1週間から10日間で約1200万バレル/日の原油と200万バレル/日の製品が中東を離れた。これらの流れは価格圧力を抑えるために必要だと述べた。
• G7は戦略備蓄から1億バレルのディーゼルと原油を放出することを約束し、IEAは来週詳細について会合を予定している。
• 価格の下限は、フーシによるサウジ空港への攻撃、イランのケシュム島での爆発、メキシコ湾でのサイクロンの可能性によって強化された。
• 米国の原油在庫は約200万バレル増加すると予想され、EIAの公式データは水曜日午前10時30分ET（14:30GMT）に発表予定。

火曜日の取引終了時、ブレント原油は1バレル100ドルをわずかに上回って終了し、米国WTIは約89.50ドルでほぼ変わらなかった。3つの競合要因が互いに打ち消し合った：中東供給の回復、戦略備蓄放出、そして新たな途絶の継続的な脅威。

最初の要因はサウジの輸出能力の回復である。エネルギー大臣アブドゥルアジズ・ビン・サルマン王子によると、原油を紅海の輸出ハブであるヤンブーに接続する東西パイプラインの流量は、総容量約700万バレル/日のうち約600万バレル/日まで回復した。操業はパイプラインが攻撃された約5日後に再開された。Argusはその後、ラインの11のポンプ場のうち3つが損傷したが、パイプ自体は無傷であると指摘した。より広い市場を見ると、VitolのCEOは、過去1週間半に約1200万バレル/日の原油と200万バレル/日の精製製品がタンカーで中東を出発したと述べ、これらの量は価格圧力を緩和するために必要だと主張した。

2つ目の要因は政策主導である。トランプ大統領からの圧力を受けて、G7は金曜日に緊急備蓄から1億バレルの原油とディーゼルを活用することを決定し、同時にエネルギー輸出制限を課さないことに合意した。ロイターによると、IEAは来週会合してディーゼル放出の詳細を最終決定する予定であり、米国と欧州からの貢献については不確実性が続いている。輸送、農業、製造に不可欠な燃料であるディーゼルは、イランとウクライナの紛争により輸出と製油所能力が減少した後、現在記録的な水準にある。

3つ目の要因は価格の下限を確立した。サウジ当局者は、月曜日の夜に2回の攻撃がジャザンとナジュラーンの空港を襲い、3人が負傷し若干の損害が出たと報告した。王国とイラン支援のフーシとの間の紛争が激化している中でのことだ。火曜日にはフーシの弾道ミサイルがサウジアラビアに向けて発射されたとの報道が出ると、米国原油価格は一時的にプラス圏に転じた。その後、取引セッション中にイランのケシュム島で爆発が発生した。外交面では、カタールが米国とイランの当局者は依然として協議中であると示唆し、イランの大臣はカタール首長との協議を建設的だったと評価した。

湾岸から離れて、ウクライナのゼレンスキー大統領は、情報機関がロシアが大規模な攻勢を計画していることを示していると述べた。米国立ハリケーンセンターは、週内にメキシコ湾でサイクロンが発生する確率を100%とし、海洋作業と沿岸の製油所に差し迫った脅威をもたらしている。

中期見通しは制約されている。EIAは火曜日、世界の石油生産量が2025年の記録的な約1億600万バレル/日から今年は約1億100万バレル/日に減少し、需要は約1億400万バレル/日から約1億200万バレル/日に緩和すると予測した。生産と需要の両方が2027年までに新記録に回復すると予測されている。

市場は現在、米国の在庫データに注目している。アナリストは10月2日までの週に約200万バレルの原油在庫増加を予測しており、これは8月以来初めての3週連続増加となる。EIAは水曜日午前10時30分ET（14:30GMT）に公式数字を発表する。