トークン化株式、ウォール街の加速に伴い新たな課題に直面

ナスダックとLSEGがトークン化株式を推進する中、専門家らは流動性、プライバシー、投資家の権利について議論。

12/09/2026 11:27約 8 分で読めます

ジュネーブでの集まりで、BeInCryptoは資本市場をブロックチェーン上に移行するために必要なインフラについての議論を主導した。Zama、G-20 Group、Blobb.io、Rex Changeのパネリストは、トークン化は現在、より厳しいテストに直面していると述べた。すなわち、流動性、プライバシー、コンプライアンスを備え、機関投資家にとって真に価値のあるオンチェーン市場を創出することだ。

ナスダックとロンドン証券取引所グループは株式をブロックチェーンの線路に押し進めている。AMCトークンをめぐる最近の公開論争は、なぜトークン自体よりも基盤となるインフラが今重要かを浮き彫りにしている。

今週、ウォール街のトークン化競争が加速。

ナスダックは、トークン化株式のインフラを構築するため、Krakenの親会社であるPaywardに1億ドルを投資することに合意した。数日前、ロンドン証券取引所グループはPaywardと提携し、トークン化された英国株と24時間取引のための計画中の取引所を設置した。

しかし、より難しい問題がすでに浮上している。株式がオンチェーンに移されると、実際に何が起こるのか？

このトピックは、9月8日にジュネーブで開催されたOnchain Leaders Gatheringにおいて、BeInCryptoが司会を務めたパネルディスカッション「The New Financial Stack」で中心的な舞台となった。

Blobb.ioのFlorent Gabriel、G-20 GroupのJonathan Mathai、ZamaのAntoine Hello、Rex ChangeのFrançois Meurierが、インフラ、流動性、機密性、市場アクセスにおいて機関が依然として直面している障害を検討した。

「真のエンタープライズ導入は、孤立した概念実証を超えたときに起こる」と、金融機関向けの機密ブロックチェーンインフラを構築するZamaの金融機関ディレクターであるAntoine Helloは述べた。

イベント前、Helloは、機関は実際の取引量を処理できると同時に、機密性の高い金融データを安全に保つパブリックブロックチェーンシステムを必要としていると主張した。

François Meurierはその課題をより率直に提示した。

「理論ではなく、実際にどのように機能するか。私たちはこれを毎日行っている」と、ジュネーブに拠点を置く規制対象の暗号通貨取引所およびOTCサービスのRex Changeの創設者兼マネージングディレクターであるMeurierは述べた。

すでに形成されている並行株式市場

市場は注目を集めるのに十分な規模に成長した。9月10日時点で、RWA.xyzは分散型トークン化株式で29.1億ドル、月間送金量で133.1億ドルを記録した。317万以上のアドレスがこれらの資産を保有していた。

しかし、成長は一貫していない。保有者数は30日間で174%増加したが、月間送金量はほぼ53%減少した。この不一致は、機関が単なるトークンの増加ではなく、深く信頼性のある市場を期待する場合に重要である。

株式のトークン化は株式市場を解決しない

AMCのケースはすでに別の問題を明らかにしている。所有権である。

CEOのAdam Aronは、Robinhoodが同社の承認なしにAMCへのトークン化エクスポージャーを提供し始めたことを批判した。これらの商品は株価に連動するが、保有者は実際にAMC株を所有しておらず、標準的な株主権利も享受できない。RobinhoodのCEOであるVlad Tenevはこの仕組みを擁護し、企業は自社株に関連するすべてのサードパーティ金融商品を管理できないと主張している。

世界取引所連盟はより批判的な姿勢をとり、一部のサードパーティのトークン化株式を「模倣品」とレッテル貼りし、投資家保護と市場の健全性を損なう可能性があると警告している。

その緊張はジュネーブの他の場所でも現れた。

「私たちは今、まさに本番運用に入っています」と、UBS Asset Managementのデジタル資産責任者であるDiana-Cezara Toaderは、トークン化をパイロットプロジェクトからライブ市場に移行する別のパネルで述べた。彼女は、より広範な採用に対する残りのハードルとして、流動性、共有インフラ、規制を挙げた。

Francesco Ranieri Fabracciは問題を単一のステートメントに要約した。