決算による上昇が消えた後、Tom Lee氏がNvidiaの異例のパターンを強調

Nvidia（NVDA）は8月27日、記録的な四半期決算を受けて8.74%急上昇した。FundstratのTom Lee氏は、このチップメーカーは力強い決算後に上昇することはほとんどないと指摘した。

Lee氏はこの反応を市場の健全性を示すものだと述べた。しかし上昇は1回の取引セッションだけにとどまり、Nvidiaは金曜日に4.57%下落して217.55ドルとなった。

Nvidiaがめったに破らないパターン

Nvidiaは長年にわたって一貫してウォール街の予想を上回ってきた。株価は過去4回の決算発表のそれぞれ後に下落した。今回の決算を迎える時点で勢いを失っており、8月14日から8月24日まで7回連続の取引セッションで下落し、225.30ドルから208.48ドルまで値下がりした。

決算結果が発表されると、Nvidiaの決算後の反転によって株価は227.98ドルまで押し上げられ、1日で時価総額がおよそ4400億ドル増加した。

今回の四半期は決定的だった。売上高は962億ドルに達し、前年同期比106%増となった。Nvidiaは現在の四半期の売上高を1080億ドルと予想している。

他のAI関連銘柄が遅れた理由

Lee氏は、これは資金の問題に行き着くとみている。Nvidiaの保有比率を低くしていた投資家は、Nvidiaを買うために他の持ち株を売らなければならなかった。

ソフトウェア株は逆方向に動いた。Salesforceは自社の決算で22.58%上昇し、その日にNvidiaを上回るパフォーマンスを見せたいくつかの銘柄の一つとなった。

Lee氏はまた、株価収益率（PE）にも言及した。Nvidiaは直近12カ月の利益に対して27.5倍、しかしフォワード予想に対してはわずか18倍で取引されている。利益予想は株価より速く上昇している。

「際立っているのは、Nvidiaのマルチプルがまだ非常に低いことだ。つまり、彼らにはこの大幅な修正がある。株価は追いついていない。今、PEは縮み続けている」Fundstratのマネージング・パートナー兼リサーチ責任者であるTom Lee氏がCNBCで語った。

誰もがその見方を共有しているわけではない。Seaport Research PartnersのJay Goldberg氏は、この株に唯一の売り評価を付けている。彼は、供給が売り切れているという制約が上値を制限していると主張する。Nvidiaはすでに顧客に約束したチップを出荷できないからだ。

Lee氏は別のリスクも指摘した。新しいデータセンターへの反対の高まりは選挙問題になりつつあり、一部の共和党知事はモラトリアムを支持している。

全米各地の地域社会でデータセンターへの反対が雪だるま式に高まり、中間選挙の構図を変え、世界で最も裕福な企業の計画を狂わせ、おそらく業界最大の支援者であるトランプ大統領をその擁護に向かわせた。…

— PBS News (@NewsHour) 2026年8月28日

そのパターンは木曜日に破られた。金曜日までにそれは再び閉じ、約2500億ドルの上昇分が消えた。