米ドル、雇用統計前に2025年5月以来の高水準を記録、アジア通貨は金利圧力で下落

発表間近の雇用統計の結果が、米ドルとアジア通貨の両方の行方を左右する。雇用増加数がコンセンサスである約90,000人を下回れば、米国債利回りとドル指数は押し下げられ、テック関連通貨が堅調な域内ファンダメンタルズを反映する余地が生まれる。一方、強い数字となれば、10月のFRB利上げ観測が再燃する。この見方は、すでにLoganのようなタカ派によって支持されている。原油高は構造的な重荷であり続けている。イラン情勢とディーゼル不足によりブレント原油が100ドルを超える中、韓国、台湾、日本などのエネルギー輸入依存のアジア経済圏では交易条件が悪化し、好調なハイテク輸出による恩恵を部分的に相殺している。ISM支払価格指数の急上昇は、エネルギーと原材料コストがまだ波及しており、インフレ上振れリスクを引き続き示唆している。

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アジアの経済指標は好調だが、同地域の通貨は米国債利回りの支配下にある。雇用統計の結果が、この状況が変わるかどうかを決定づける。

概要：

• MUFGによると、ドル指数は米雇用統計発表前に2025年5月以来の高水準となる約102に一時的に達した。
• 米新規失業保険申請件数は197,000件に減少。ISM製造業指数は54.5に低下したが、価格支払い指数は78近くに急上昇した。
• 雇用統計では、雇用増加数は約90,000人、失業率は4.1%で横ばいと予想されている。
• 韓国の9月の輸出は前年同月比約84%増となり、約63%増の予想を上回った。
• 製造業PMIは韓国(53.9)、日本(54.1)、ベトナム(51.9)でいずれも拡大圏内を維持した。
• MUFGは、雇用統計の軟調な結果がKRW、TWD、MYR、SGDなどのテック関連通貨の支援になると見ている。

金曜日に発表される雇用統計を前に米ドルへの買い需要は根強く、MUFGの報告によると、ドル指数は2025年5月以来の高水準に一時的に上昇した。投資家は、米国の成長と利回りの好材料を引き続き支持している。

同行は、今週発表された軟調なインフレ統計によって10月のFRB利上げ観測が後退したものの、インフレ率は目標の2%を依然として上回っており、景気活動指標は引き続き底堅い経済を示していると指摘した。新規失業保険申請件数は197,000件に減少し、8月の建設支出は0.9%増加、ISM製造業指数は9月に54.6から54.5へとわずかに低下したが、拡大圏内に留まっている。MUFGは、ISM支払価格指数が約71から78近くに上昇したことを、川上インフレ圧力が依然として強い兆候であると強調した。

長期国債利回りが最近の高水準に近く、ドル指数が約102に達する中、焦点は雇用統計に移っている。雇用統計では、雇用増加数は約90,000人、失業率は4.1%で横ばいと見込まれている。

アジア通貨の大半は、域内の経済指標が総じて好調であったにもかかわらず、ドルに対して下落した。韓国の9月の輸出は前年同月比約84%増となり、約63%増の予想、および8月の約69%増から大幅に増加した。製造業PMIは、韓国(53.9)、日本(54.1)、ベトナム(51.9)で拡大圏内を維持し、日本の日銀短観では、企業環境は良好で、安定した設備投資計画が示されている。MUFGは、これらの数字は、域内製造業が引き続き外需の改善とテクノロジー関連投資の恩恵を受けていることを示していると述べた。

雇用統計の結果が、この強みが通貨に反映されるかどうかを決定づけることになる。MUFGの見解では、雇用統計の数字が予想を下回れば、米国債利回りは低下し、力強いファンダメンタルズが韓国ウォン、台湾ドル、マレーシアリンギット、シンガポールドルなどのテック関連通貨を支える展開となる。対照的に、雇用市場の底堅さが続けば、米国のより厳格な政策への期待が強まり、利回りとドルは支援され、アジア通貨の上昇は限定的となる。

同行は、原油高、ドル高、米国債利回りの上昇の組み合わせが、アジア域内の金融環境を引き続き逼迫させており、短期的には外的要因がアジア通貨に対する支配的な影響力であり続けると付け加えた。