米国債利回り低下、ドル軟調、株式先物上昇 雇用統計受けて

米国経済は9月にわずか29,000人の雇用を創出した。これは8月の修正値133,000人（速報値162,000人）からの減少である。民間部門の雇用は46,000人増加し、政府雇用は17,000人減少した。

全体数字は前月からの顕著な減速を示している。表面の下では、データは混在した状況を示している：建設、製造、医療はすべて増加を記録したが、情報、金融活動、専門・ビジネスサービスは減少した。

9月：雇用が増加した分野

• 民間教育・医療サービス：+20,000、うち医療・社会支援が23,000
• 建設：+11,000
• レジャー・ホスピタリティ：+10,000
• 製造：+9,000
• 運輸・倉庫：+7,600
• その他サービス：+6,000
• 小売：+5,800
• 卸売：+5,000
• 公益：+500

9月：雇用が減少した分野

• 政府：−17,000
• 情報：−10,000
• 専門・ビジネスサービス：−9,000、うち一時的な人材サービスが10,900減少
• 金融活動：−7,000
• 鉱業・伐採：−2,000

3カ月のトレンド：緩やかな成長、集中した雇用

7月から9月までの期間、非農業部門雇用者数は152,000人増加し、月平均約51,000人の雇用増となった。この期間には、7月の10,000人減、8月の133,000人増、9月の29,000人増が含まれる。

民間雇用者は163,000人の雇用を追加し、月平均約54,000人となった一方、政府雇用は11,000人減少し、月平均約3,700人の減少となった。

業種別内訳は、持続的な雇用増加分野と継続的な軟調分野を浮き彫りにしている：

• 民間教育・医療サービス：+72,000、月平均+24,000。医療・社会支援が71,400を寄与し、このセクターの純成長のほぼ全てを占めた。
• 建設：+45,000、月平均+15,000。雇用創出は3カ月すべてで発生したが、9月の増加は最小だった。
• 製造：+44,000、月平均約+14,700。雇用は毎月プラスを維持したが、7月の20,000から8月の15,000、9月の9,000へと減速した。
• 運輸・倉庫：+21,200、月平均約+7,100。雇用は四半期を通じて上昇した。
• 卸売：+19,300、月平均約+6,400、毎月増加。
• その他サービス：+15,000、月平均+5,000。
• レジャー・ホスピタリティ：+9,000、月平均+3,000。8月と9月の増加は、7月の急激な減少をほぼ相殺した。
• 小売：+6,300、月平均+2,100。雇用は一貫せず、8月に減少があったが、その前後の月は増加。
• 公益：+3,700、月平均約+1,200。
• 鉱業・伐採：−2,000、月平均約−700。
• 政府：−11,000、月平均約−3,700。8月の増加は7月と9月の減少を相殺できなかった。
• 専門・ビジネスサービス：−20,000、月平均約−6,700、3カ月すべてで減少。一時的な人材サービスは20,700人の雇用を失い、月平均−6,900。
• 情報：−24,000、月平均−8,000。8月と9月の減少が7月の増加を上回った。
• 金融活動：−26,000、月平均約−8,700、毎月雇用が減少。

市場への影響は？

労働市場は全体的に雇用を増やし続けているが、そのペースは緩やかだ。教育・医療サービス、建設、製造の3分野で3カ月間に161,000人の雇用が増加し、これは非農業部門雇用者数の増加分全体を上回る。他のセクターでの減少が全体数字を押し下げた。

減速の兆候は依然として雇用を増やしているセクター内にも現れている。建設と製造は毎月雇用を増加させたが、その増加幅は徐々に縮小した。一方、金融活動と専門・ビジネスサービスは人員削減を続けた。

トレーダーにとって、軟調な全体数字には内訳の詳細からある程度の支持がある。この報告書は集中した雇用と持続的な弱みを示しており、これが追加のFRB引き締め期待を和らげる可能性がある。しかし、賃金とインフレの状況は、FRBの対応余力を決定する上で引き続き重要である。

米国債利回りは低下

雇用統計発表前に見られていた小幅な低下は拡大し、特に短期年限で顕著だ：

• 2年：現在4.7246%、以前の投稿では4.7809%。さらに5.63ベーシスポイント低下、本日で6.24ベーシスポイント低下。
• 5年：現在4.9373%、以前の投稿では4.9926%。さらに5.53ベーシスポイント低下、本日で6.77ベーシスポイント低下。
• 10年：現在5.1842%、以前の投稿では5.2242%。さらに4.00ベーシスポイント低下、本日で4.98ベーシスポイント低下。
• 30年：現在5.5738%、以前の投稿では5.5989%。さらに2.51ベーシスポイント低下、本日で2.92ベーシスポイント低下。

短期年限でのより大きな低下は、トレーダーが追加のFRB引き締め期待を後退させていることを示唆している。市場は現在、10月の利上げ確率を16%と見ている。

米ドルは下落

ドルはデータ発表前はまちまちの取引だった。発表後は、カナダドルを除く表示されたすべての主要通貨に対して弱含み、カナダドルに対する先行きの上昇は縮小した。

• EURUSD：1.1241から1.1247へ上昇。ユーロは本日0.05%高となり、ドルをやや押し下げた。
• USDJPY：157.77から157.26へ下落。本日の下落幅は0.51%に拡大（従来は0.19%）。
• GBPUSD：1.3209から1.3223へ上昇。本日の上昇幅は0.18%に拡大（従来は0.08%）。
• USDCHF：0.8282から0.8263へ下落。本日の下落幅は0.53%に拡大（従来は0.30%）。
• USDCAD：1.4240から1.4228へ下落。ドルは本日0.06%高を維持しているが、これは従来の0.15%上昇を下回る。
• AUDUSD：0.6937から0.6960へ上昇。本日の上昇幅は0.45%に拡大（従来は0.12%）。
• NZDUSD：0.5609から0.5622へ上昇。本日の上昇幅は0.34%に拡大（従来は0.11%）。

米株先物は上昇

• ダウ：現在+425ポイント、対して以前は+208。さらに217ポイント上昇。
• ナスダック100：現在+357ポイント、対して以前は+170。さらに187ポイント上昇。
• S&P 500：現在+67ポイント、対して以前は+36。さらに31ポイント上昇。

初期反応は、利回り低下、ドル全般の軟調、そして株式先物の上昇を特徴としている。この組み合わせは、トレーダーが追加のFRB引き締め圧力の低下にある程度の安心感を得ていることを示唆している。次の疑問は、北米セッションが進むにつれてこれらの動きが持続するかどうかだ。

外国為替のテクニカル分析

EURUSD：同ペアは1.1269の日中高値を下回ったまま。現在は1.1858で取引。昨日の急落後、価格は低下している100時間移動平均線（1.1319）から離れた。2026年6月の安値は1.13245。これらの水準を突破し、その状態を維持する必要がある。そうすれば買い手にさらなる上昇への確信を与えるだろう。

USDJPY：同ペアは200時間移動平均線（157.704）と100時間移動平均線（157.513）を下回り、それらから離れた。突破された38.2%押し戻し水準（157.136）も打ち破られた。156.36から156.655のスイング水準がさらなる売りの次の目標となる。