เงิน $166B ไหลเข้าสู่เงินสด ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรแตะระดับสูงสุดในรอบ 24 ปี

Bank of America รายงานว่านักลงทุนได้นำเงิน $166.4 billion เข้าสู่กองทุนตลาดเงินภายในหนึ่งสัปดาห์ ครั้งสุดท้ายที่เงินสดไหลเข้าในอัตราเช่นนี้คือในช่วงที่ตลาดหุ้นล่มสลายจากโควิดในเดือนเมษายน 2020

ตัวกระตุ้นที่ทำให้เกิดความตื่นตระหนกไม่ใช่หุ้น แต่เป็นตลาดพันธบัตร ซึ่งโดยทั่วไปถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยที่สุดในโลก

ตลาดพันธบัตรผลักดันนักลงทุนไปสู่เงินสดอย่างไร

เมื่อรัฐบาลสหรัฐฯ ต้องการกู้ยืม รัฐบาลจะออกพันธบัตร และดอกเบี้ยที่จ่ายให้เรียกว่าอัตราผลตอบแทน

อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นทำให้พันธบัตรที่มีอยู่มีความน่าสนใจน้อยลง พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทน 4% จะไม่เป็นที่ต้องการเมื่อพันธบัตรใหม่ให้ผลตอบแทนที่สูงกว่า

ในช่วงเวลานี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีขึ้นไปถึง 5.36% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นมาเป็นเวลาประมาณ 24 ปี อัตราผลตอบแทนอายุ 30 ปีถึง 5.70%

Forbes ระบุว่าการพุ่งขึ้นนี้เกิดจากเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยน้ำมัน การขึ้นดอกเบี้ยของ Federal Reserve ในเดือนกันยายน และการขาดดุลของรัฐบาลกลางจำนวน $1.9 trillion

สิ่งนี้ผลักดันนักลงทุนไปสู่กองทุนตลาดเงิน เครื่องมือเหล่านี้ให้เงินสดยืมในระยะสั้น โดยส่วนใหญ่ให้แก่รัฐบาลสหรัฐฯ ราคาหุ้นของกองทุนยังคงอยู่ใกล้ $1 ทำให้นักลงทุนได้รับดอกเบี้ยโดยที่เงินต้นไม่ลดลง

วอลล์สตรีทแตกแยกเรื่องเงินสดเป็นการเดิมพันที่ฉลาดหรือไม่

Michael Hartnett นักกลยุทธ์ของ Bank of America เชื่อว่าเงินจะยังคงรออยู่ข้างสนามจนกว่า Fed จะลดอัตราดอกเบี้ย

“ไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ย ไม่มีการลดเงินสด” Michael Harnett หัวหน้านักกลยุทธ์ของ Bank of America กล่าว

เทรดเดอร์ให้ความน่าจะเป็นเป็นศูนย์สำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคมของ Fed

ไม่ใช่นักลงทุนทุกคนที่ถอย Jim Bianco ซึ่งมองตลาดพันธบัตรเป็นขาลงมาหกปี ได้เปลี่ยนเป็นมุมมองเชิงบวก เขาโต้แย้งว่าอัตราผลตอบแทน 5% ตอนนี้สอดคล้องกับอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจ

นักลงทุนหุ้นได้รับการเตือนจาก Ray Dalio เขาแย้งว่าอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นกำลังลดเบาะป้องกันที่ปกป้องหุ้นอยู่

ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน กองทุนคริปโตมีการไหลออก $600 million ในสัปดาห์เดียวกันนั้น ขณะที่ทองคำดึงดูดเงิน $2 billion

Bank of America ชี้ว่าสินทรัพย์กองทุนตลาดเงินตอนนี้ใกล้ถึง $8 trillion เพิ่มขึ้นจาก $5 trillion ในปี 2023 ตามตรรกะของ Hartnett เงินทุนนั้นจะยังคงนิ่งจนกว่า Fed จะดำเนินการ