ADB รักษาแนวโน้มการเติบโตของจีน ลดคาดการณ์เงินเฟ้อจากอุปสงค์ที่อ่อนแอ

การคาดการณ์เงินเฟ้อต่ำกว่า 1% สำหรับจีนทั้งในปี 2026 และ 2027 ชี้ให้เห็นถึงการขาดแรงกดดันด้านราคาในเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก ซึ่งทำให้ความเสี่ยงภาวะเงินฝืดยังคงอยู่ และเปิดช่องให้ปักกิ่งมีพื้นที่สำหรับมาตรการสนับสนุนเพิ่มเติม สิ่งนี้แตกต่างจากประเทศส่วนใหญ่ในเอเชียที่กำลังพัฒนาอื่นๆ ซึ่งต้นทุนพลังงานจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางทำให้เงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงและจำกัดความสามารถของธนาคารกลางในการผ่อนคลายนโยบาย สำหรับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ แนวโน้มการเติบโตของจีนที่ไม่เปลี่ยนแปลงนั้นให้สัญญาณเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับการฟื้นตัวที่ขับเคลื่อนโดยอุปสงค์ ทำให้ราคาพลังงานได้รับอิทธิพลหลักจากอุปทานที่หยุดชะงัก มุมมองของ ADB เกี่ยวกับเส้นทางนโยบายที่แตกต่างกันบ่งชี้ถึงการกระจายตัวของอัตราดอกเบี้ยและสกุลเงินในเอเชียที่กว้างขึ้น

ADB คาดการณ์การเติบโตที่มั่นคงสำหรับจีนโดยแทบไม่มีเงินเฟ้อ แม้ว่าแรงกระแทกด้านพลังงานจะรักษาราคาที่สูงในส่วนอื่นๆ ของเอเชียที่กำลังพัฒนา

ประเด็นสำคัญ:

• คาดการณ์การเติบโตของจีนถูกคงไว้ที่ 4.6% สำหรับปี 2026 และ 4.5% สำหรับปี 2027 โดย ADB หลังจากเติบโต 5.0% ในปี 2025
• คาดการณ์เงินเฟ้อของจีนปี 2026 ลดลงเหลือ 0.9% จาก 1.2% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่ปี 2027 ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 0.9% ตามราคาที่ทรงตัวในปี 2025
• คาดการณ์การเติบโตของเอเชียที่กำลังพัฒนาและแปซิฟิกในปี 2026 เพิ่มขึ้นเป็น 5.0% จาก 4.9% โดยปี 2027 คงที่ที่ 5.1% โดยได้รับการสนับสนุนจากการลงทุน มาตรการกระตุ้น และการส่งออกที่เกี่ยวข้องกับ AI
• คาดการณ์เงินเฟ้อระดับภูมิภาคปี 2026 ลดลงเหลือ 4.2% จาก 4.3% ส่วนหนึ่งเนื่องจากอุปสงค์จีนที่อ่อนแอ ขณะที่ประมาณการปี 2027 เพิ่มขึ้นเป็น 3.5% จาก 3.4% ตามคาดการณ์เอลนีโญที่รุนแรงขึ้น
• คาดการณ์การเติบโตของอินเดียปี 2026 เพิ่มขึ้นเป็น 7.0% จาก 6.6% และของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้เพิ่มขึ้นเป็น 4.7% จาก 4.6% คาดการณ์สำหรับคอเคซัสและเอเชียกลางและตะวันตก และแปซิฟิกถูกลดลง
• ADB ระบุว่าความเสี่ยงยังคงมีแนวโน้มไปทางด้านลบ โดยชี้ถึงราคาพลังงานที่สูงจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและสงครามรัสเซีย-ยูเครน รวมถึงเอลนีโญที่ทวีความรุนแรงขึ้น

ในวันพุธ Asian Development Bank คงคาดการณ์การเติบโตของจีนไม่เปลี่ยนแปลง ขณะที่ปรับลดแนวโน้มเงินเฟ้อของประเทศ โดยอ้างถึงอุปสงค์ที่อ่อนแอ และเพิ่มคาดการณ์การเติบโตสำหรับเอเชียที่กำลังพัฒนาทั้งหมดเล็กน้อย

ในรายงาน Asian Development Outlook ล่าสุด ผู้ให้กู้ที่มีสำนักงานใหญ่ในกรุงมะนิลาคงคาดการณ์การเติบโตของจีนไว้ที่ 4.6% สำหรับปี 2026 และ 4.5% สำหรับปี 2027 ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนกรกฎาคม จีนขยายตัว 5.0% ในปี 2025 สำหรับอนุภูมิภาคเอเชียตะวันออกในวงกว้าง ซึ่งจีนเป็นผู้ครอบงำ คาดการณ์การเติบโตเพิ่มขึ้นตั้งแต่เดือนเมษายน เมื่อ ADB คาดการณ์ไว้ที่ 4.4% สำหรับปี 2026 และ 4.1% สำหรับปี 2027

การปรับเปลี่ยนที่สำคัญกว่าคือเรื่องราคา ADB ปรับลดคาดการณ์เงินเฟ้อของจีนปี 2026 เหลือ 0.9% จาก 1.2% ในเดือนกรกฎาคม และคงปี 2027 ไว้ที่ 0.9% ตามราคาผู้บริโภคที่ทรงตัวในปี 2025 ตามที่ผู้ให้กู้ระบุ อุปสงค์ที่อ่อนแอในจีนและการดำเนินการของรัฐบาลในเอเชียใต้เพื่อปกป้องผู้บริโภคจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นควรช่วยจำกัดเงินเฟ้อในภูมิภาคในปีนี้

สำหรับเอเชียที่กำลังพัฒนาและแปซิฟิกโดยรวม ADB เพิ่มคาดการณ์การเติบโตปี 2026 เล็กน้อยเป็น 5.0% จาก 4.9% และคงปี 2027 ไว้ที่ 5.1% ผู้ให้กู้ระบุว่าการลงทุนที่ยืดหยุ่น มาตรการกระตุ้นของรัฐบาล และอุปสงค์ที่แข็งแกร่งสำหรับการส่งออกที่เกี่ยวข้องกับ AI ช่วยชดเชยผลกระทบเชิงลบจากราคาพลังงานที่สูงและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ แนวโน้มที่แข็งแกร่งขึ้นในเอเชียใต้และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ผลักดันการปรับเพิ่มขึ้น คาดการณ์อินเดียปี 2026 เพิ่มขึ้นเป็น 7.0% จาก 6.6% และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้เพิ่มขึ้นเป็น 4.7% จาก 4.6% โดยมีการปรับเพิ่มสำหรับเวียดนามและมาเลเซีย แต่ปรับลดสำหรับฟิลิปปินส์ คาดการณ์ถูกลดลงสำหรับคอเคซัส เอเชียกลางและตะวันตก และแปซิฟิก

ADB ลดคาดการณ์เงินเฟ้อระดับภูมิภาคสำหรับปี 2026 เหลือ 4.2% จาก 4.3% ขณะที่เพิ่มประมาณการปี 2027 เป็น 3.5% จาก 3.4% เนื่องจากคาดการณ์ผลกระทบที่มากขึ้นจากเอลนีโญ

ADB ระบุว่าความเสี่ยงยังคงเป็นไปในทางลบ ราคาพลังงานที่สูงและผันผวนอันเกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อและการเพิ่มความรุนแรงอีกครั้งของสงครามในยูเครน ยังคงกดดันแนวโน้ม และเอลนีโญที่ทวีความรุนแรงขึ้นอาจทำลายการเติบโตและเพิ่มแรงกดดันด้านราคา

ตามที่ ADB กล่าว ธนาคารกลางในภูมิภาคส่วนใหญ่คงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงในปีนี้ ขณะที่พวกเขาสร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อกับความต้องการสนับสนุนการเติบโต แต่ผู้ให้กู้คาดว่าเส้นทางนโยบายจะแตกต่างกันไปตามเงื่อนไขในท้องถิ่น

สำหรับจีน ความตึงเครียดหลักยังคงเป็นช่องว่างระหว่างการเติบโตที่มั่นคงกับเงินเฟ้อที่ใกล้ศูนย์ ด้วยแรงกดดันด้านราคาที่เบาบาง แนวโน้มจึงอยู่ที่ว่าปักกิ่งจะเพิ่มการสนับสนุนอุปสงค์ในประเทศหรือไม่ ขณะที่ต้นทุนพลังงานยังคงทำให้เงินเฟ้อเป็นความกังวลสำหรับประเทศเพื่อนบ้านหลายแห่ง