AI อยู่ในช่วงปี 1997 ไม่ใช่ปี 1999 Tom Lee จาก Fundstrat กล่าว จุดสูงสุดอาจมาในปี 2033

ฟองสบู่ AI ยังมีอายุอีกหลายปี ตามความเห็นของ Tom Lee ผู้ร่วมก่อตั้งบริษัทวิจัย Fundstrat Global Advisors เขามองว่า การใช้จ่ายด้าน AI อยู่ที่ 30 ล้านล้านดอลลาร์ เท่ากับการลงทุนสร้างโครงข่ายอินเทอร์เน็ตในยุค 1990 และคาดว่าจุดสูงสุดจะมาใกล้ปี 2033

Lee กล่าวบนเวทีที่งาน TOKEN2049 Singapore ขณะที่ Ray Dalio ผู้ก่อตั้งกองทุนเฮดจ์ฟันด์ Bridgewater Associates เรียก AI ว่าฟองสบู่แบบคลาสสิก คำตอบของ Lee คือ การที่เกือบทุกคนเรียกมันว่าฟองสบู่ กลายเป็นเหตุผลให้สงสัยการคาดการณ์นั้นได้เอง

อะไรที่ทำให้ Tom Lee คิดว่าฟองสบู่ AI จะถึงจุดสูงสุดในปี 2033?

Lee ย้ำว่าผู้จัดการกองทุนในปัจจุบันหลายคนไม่ได้บริหารเงินผ่านยุคฟองสบู่ดอตคอมหรือวิกฤตการเงินปี 2008

“ผมไม่เคยเห็นฟองสบู่ที่ทุกคนคิดว่ามันเป็นฟองสบู่”

ต้นทุนคือตัวยึดเหนี่ยว คำนวณเป็นดอลลาร์ปี 2026 Lee ประเมินว่าการก่อสร้างที่ครอบคลุมอินเทอร์เน็ต เครือข่ายมือถือ และโทรศัพท์มือถืออยู่ที่ราว 35 ล้านล้านดอลลาร์ และเขาประเมินค่าใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI อยู่ที่ราว 30 ล้านล้านดอลลาร์

ตัวเลขที่แตกต่างออกไปมาจาก McKinsey ซึ่งกล่าวในเดือนเมษายน 2025 ว่าศูนย์ข้อมูล AI จะต้องใช้การลงทุน 5.2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030

Lee สังเกตว่า Cisco ยังไม่ได้สร้างจุดสูงสุดจนถึงเดือนมีนาคม 2000 และก่อนหน้านั้นเคยร่วงลงครึ่งหนึ่งถึงสองครั้ง จากจุดสูงสุดนั้น หุ้นต่อมาสูญเสียเกือบ 90%

เมื่อใช้มาตราส่วนนั้น Lee จัดให้ AI อยู่ในช่วงปี 1997 เขากล่าวว่า เทคโนโลยีไร้สายเติบโตแบบทวีคูณเป็นเวลาหนึ่งในสี่ศตวรรษ โดยหุ้นของกลุ่มถึงจุดสูงสุดหลังจาก 10 ปี และการคำนวณนั้นทำให้เขาได้ปี 2033

Lee กล่าวเพิ่มเติมว่า ในแต่ละปี สินทรัพย์สภาพคล่องใหม่ประมาณ 7 ล้านล้านดอลลาร์เข้ามา และเขากล่าวว่าเงินกองทุนนั้นสามารถใช้เป็นแหล่งเงินทุนสำหรับการใช้จ่ายด้าน AI ได้

หนี้เปลี่ยนแปลงการคำนวณสำหรับนักลงทุน AI อย่างไร?

หนี้สินเป็นศูนย์กลางของคำเตือนฟองสบู่ AI ของ Dalio เขาให้เหตุผลว่า อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ผู้ถือกำไรทางบัญชีต้องรีบทำเงินสดออกมา และการขายเช่นนั้นมักเป็นสิ่งที่ทำให้ฟองสบู่แตก

Dalio เชื่อว่าตลาดใกล้ถึงจุดนั้นแล้ว ในวันที่ 13 ตุลาคม ความกังวลเกี่ยวกับ AI ได้กระทบเอเชียแล้ว โดยการเทขายหุ้นทั่วภูมิภาคทำให้มูลค่าหายไปมากกว่า 8 แสนล้านดอลลาร์

มุมมองทั้งสองต่างกันในเรื่องการจัดหาเงินทุน Lee มองว่าการใช้จ่ายด้าน AI เป็นการลงทุนช่วงต้นของวัฏจักร ส่วน Dalio มองว่าหนี้สินกำลังนำตลาดไปสู่การแตกของฟองสบู่ ทั้งคู่อาศัยการใช้จ่ายชุดเดียวกัน และขึ้นอยู่กับว่ากระแสเงินสดหรือสินเชื่อจะครอบคลุมมันหรือไม่