AMC เรียกร้องให้ถอดหุ้นโทเค็นออก; Robinhood ปฏิเสธที่จะยอมจำนน

AMC เครือโรงภาพยนตร์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ได้เรียกร้องให้ Robinhood ถอดหุ้นโทเค็นของตนออก ข้อพิพาทดังกล่าวก่อให้เกิดกระแสต่อต้านอย่างมากบนโซเชียลมีเดีย โทเค็นเหล่านี้ซื้อขายบน Robinhood โดยใช้ราคาหุ้นและตราสินค้าของ AMC แต่ผู้ซื้อไม่ได้รับหุ้น AMC จริง ซึ่งเป็นสาเหตุที่บริษัทต้องการให้ถอดออก Adam Aron ซีอีโอของ AMC ได้แสดงความกังวลว่านักลงทุนอาจสับสนระหว่างผลิตภัณฑ์เหล่านี้กับหุ้นจริง และเชื่อว่าโครงสร้างดังกล่าวสมควรได้รับความสนใจจากหน่วยงานกำกับดูแล

Robinhood ปฏิเสธที่จะถอดโทเค็นออก โดยจุดยืนของพวกเขาคือ 'ส่งทนายมา' Dan Gallagher หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายกฎหมายของ Robinhood และอดีตกรรมการของ SEC ได้ออกแถลงการณ์ตอบโต้ต่อสาธารณะ

เรารู้เรื่องกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ อยู่บ้าง และจะไม่ 'DECIST' ส่งทนายมาแล้วเราจะสอนพวกคุณ https://t.co/hz8dH2bz8G

— Dan Gallagher (@DanGallagherDC) 4 กันยายน 2026

Robinhood ใช้จุดยืนแข็งกร้าวกับหุ้นโทเค็น

ข้อพิพาทนี้ชี้ให้เห็นถึงอาณาเขตทางกฎหมายที่ผิดปกติเกี่ยวกับหุ้นโทเค็น

ผลิตภัณฑ์โทเค็นของ Robinhood ติดตามราคาหุ้นที่จดทะเบียน แต่ผู้ซื้อไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้นจริง แต่พวกเขาได้รับตราสารหนี้ที่ออกในต่างประเทศซึ่งผูกกับราคาหุ้น ตราสารเหล่านี้ไม่มีสิทธิออกเสียงและโดยทั่วไปไม่สามารถแลกเปลี่ยนเป็นหุ้นอ้างอิงได้

ทนายด้านฟินเทค Ariel Givner ชี้ให้เห็นถึงช่องว่างนั้น ซึ่งเป็นประเด็นที่ครอบคลุมตลาดสินทรัพย์โทเค็นมูลค่า 37 พันล้านดอลลาร์

“โทเค็นไม่ใช่สินทรัพย์ มันคือการแสดงถึงสิทธิเรียกร้อง” Myles Harrison ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายผลิตภัณฑ์ของ AMINA Bank กล่าวกับ BeInCrypto “คำตอบเหล่านั้นอยู่ในบันทึกความเป็นเจ้าของ ไม่ใช่ในตัวโทเค็น”

นักลงทุน Ross Gerber ไปไกลกว่านั้น โดยเรียกหลักทรัพย์สังเคราะห์ว่าเป็นแชร์ลูกโซ่ และเตือนว่าอาจคุกคาม Robinhood ในที่สุด

Adam Aron ได้บรรยายโครงสร้างนี้ว่า 'น่ารังเกียจ' และระบุความตั้งใจที่จะนำเรื่องนี้ไปแจ้งต่อ SEC อย่างไรก็ตาม Robinhood มีข้อโต้แย้งสำคัญ: โทเค็นเหล่านี้ไม่มีให้บริการแก่นักลงทุนสหรัฐฯ

CEASE AND DECIST (เขียนด้วยตัวพิมพ์ใหญ่) เป็นความพยายามเล่นตลกของผม มันเป็นการผสมระหว่าง Desist (ซึ่งหมายถึงหยุด) กับ De-cyst (ซึ่งหมายถึงเอาถุงน้ำออก ซึ่งเป็นสิ่งที่ทำให้เจ็บปวดและไม่สบาย)

สิ่งที่คุณรู้เกี่ยวกับกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ เห็นได้ชัดว่าคุณยินดีที่จะ… https://t.co/MKNdSphG4y

— Adam Aron (@CEOAdam) 4 กันยายน 2026

ขณะนี้ยังไม่มีการดำเนินการทางกฎหมาย ขั้นตอนต่อไปของ Aron จะเป็นตัวกำหนดว่าข้อพิพาทนี้จะยังคงเป็นเรื่องขัดแย้งในระดับบริษัท หรือพัฒนาไปสู่ความท้าทายที่สำคัญต่อขีดจำกัดของหุ้นโทเค็น