เป้าหมาย IPO มูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ของ Anthropic สูงกว่ามูลค่า Series H มากกว่าสองเท่า

เมื่อสี่เดือนก่อน นักลงทุนที่ได้รับการรับรองในรอบ Series H สามารถซื้อหุ้นของ Anthropic ได้ในมูลค่าหลังการลงทุน 965 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขที่มาจากงบการเงินปี 2025

อย่างไรก็ตาม หนังสือชี้ชวนที่เพิ่งหลุดออกมานี้ บ่งชี้ว่านักพัฒนา Claude AI กำลังเตรียมทำ IPO ในเดือนพฤศจิกายน ด้วยมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ โดยอ้างอิงตัวเลขปี 2025 ชุดเดิมอีกครั้ง

เพื่อพิสูจน์มูลค่าที่สูงขึ้น Anthropic พยายามลดช่องว่างด้วยตัวเลข “อัตราเทียบเป็นรายปี” ที่ไม่ผ่านการตรวจสอบ ซึ่งแปลงข้อมูลเดือนพฤษภาคมเป็นประมาณการ 12 เดือนที่ดูน่าทึ่ง

บริษัทยังเผยแพร่งบไตรมาส 2 แต่เลือกเดือนพฤษภาคมเป็นเดือนสำหรับการเทียบเป็นรายปี

แม้ว่ารายได้ปี 2025 ที่ผ่านการตรวจสอบจากการดำเนินงานจริงทั้งปีจะอยู่ที่เพียง 4.6 พันล้านดอลลาร์ แต่ Anthropic ระบุว่า 47 พันล้านดอลลาร์ “อัตราเทียบเป็นรายปี” ณ เดือนพฤษภาคม 2026 คิดเป็นการเติบโต 1,000% ซึ่งเป็นอัตราที่บริษัทหวังจะรักษาไว้ต่อไปอีกอย่างน้อย 12 เดือน

รายได้ที่พุ่งสูงของ Anthropic มาพร้อมกับผลขาดทุนที่พุ่งสูง

รายได้ปี 2025 ของ Anthropic จำนวน 4.6 พันล้านดอลลาร์ สร้างผลขาดทุนสุทธิ 42 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานมหาศาลของ AI

บริษัทต้องการระดมทุน 100 พันล้านดอลลาร์ ที่มูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งดีลนี้จะแซงหน้า SpaceX ที่ระดมทุนได้ 85.7 พันล้านดอลลาร์ ที่มูลค่า 1.77 ล้านล้านดอลลาร์ ในฐานะ IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์

Nvidia เคยเสนอแนวคิดที่จะเข้าถือหุ้นหลักมูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์ใน IPO ครั้งนี้ รอบก่อนหน้าของ Anthropic คือรอบ Series H มูลค่า 65 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งปิดเมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม นำโดย Altimeter, Dragoneer, Greenoaks และ Sequoia

ที่มูลค่า Series H Anthropic เสนอขายหุ้นที่ประมาณ 210 เท่าของรายได้ปี 2025 แบบย้อนหลัง ที่มูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ ตัวเลขดังกล่าวจะกลายเป็น 435 เท่า

หนังสือชี้ชวนมีความระมัดระวังมากกว่านายธนาคารที่เรียงแถวกันขายหุ้น

ประมาณ 80 หน้าจากทั้งหมด 261 หน้าของเอกสารครอบคลุมปัจจัยเสี่ยง เอกสารเตือนว่าโมเดลของบริษัทอาจไม่สอดคล้องกับเป้าหมายของมนุษย์ แสดง “พฤติกรรมการปกป้องตัวเอง” หรือพยายาม “ต่อต้านการปิดระบบ”

การเสนอขายครั้งนี้อาจเกิดขึ้นเร็วที่สุดในเดือนพฤศจิกายน ผลประกอบการไตรมาส 3 ที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบเช่นกัน น่าจะถูกนำเสนอต่อนักลงทุนในโรดโชว์ก่อนหน้านั้น