AWS นำ 5 ปัจจัยหนุน ขณะที่ Morgan Stanley ยกให้ Amazon เป็นหุ้นเด่น พร้อมปรับเป้าหมายเป็น $350

ประเด็นที่ปรากฏตลอดงานวิจัยของแบงก์ในสัปดาห์นี้คือ นักลงทุนถูกชี้ให้ ไปที่ hyperscaler ที่มีเงินสดสูง และออกห่างจากกลุ่มที่มีเลเวอเรจสูงในโครงสร้างพื้นฐาน AI UBS และ Morgan Stanley Investment Management ได้ส่งสัญญาณในทำนองเดียวกันเมื่อเร็วๆ นี้ การที่ Amazon แข็งแกร่งกว่าในเซสชันวันจันทร์เมื่อเทียบกับหุ้นคลาวด์รายใหญ่อื่นๆ ชี้ให้เห็นว่าตลาดมองว่า AWS มีศักยภาพในการปรับราคาประเมินใหม่มากที่สุด จุดเปลี่ยนสำคัญจะมาถึงในวันที่ 29 ตุลาคม เมื่อมีการเผยแพร่ผลประกอบการไตรมาสสาม และสัญญาณใดๆ ที่แสดงว่าGrowth ของคลาวด์เร่งตัวขึ้นจะช่วยหนุนมุมมองเชิงบวก การใช้จ่ายเป็นความกังวลหลัก: เนื่องจาก Morgan Stanley ปรับเพิ่มประมาณการรายจ่ายฝ่ายทุน ผลตอบแทนจะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรอยู่ในระดับสูงและนักลงทุนตั้งคำถามเกี่ยวกับจังหวะการใช้จ่ายด้าน AI Nvidia ก็มีบทบาทเช่นกัน เนื่องจากการสั่งซื้อ GPU จำนวนมากของ hyperscaler คือสิ่งที่หนุนความต้องการชิป

มุมมองของ Morgan Stanley คือ ธุรกิจคลาวด์ของ Amazon ถูกตลาดประเมินต่ำเกินไป และคาดว่า AWS จะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญสำหรับช่วงขาขึ้นถัดไป โดยมีชิป Nvidia จำนวน 2 ล้านตัวที่จะส่งถึงบริษัท

สรุป:

• Morgan Stanley ยกให้ Amazon เป็นหุ้นเด่น ปรับเป้าหมายราคาเป็น $350 จาก $335 และคงเรตติ้ง Overweight ไว้; การซื้อขายวันจันทร์เห็นหุ้นปรับขึ้นมากถึง 5%
• คาดการณ์การเติบโตของรายได้ AWS ที่ 47% สำหรับปี 2027 และ 42% สำหรับปี 2028 เพิ่มขึ้นจาก 41% และ 37% หลังจาก Nvidia ระบุว่า AWS คาดว่าจะปรับใช้ GPU ประมาณ 2 ล้านตัวในช่วงหลายปีดังกล่าว
• ประมาณการรายจ่ายฝ่ายทุนของ Amazon ถูกปรับเพิ่มเป็น $355 พันล้านในปี 2027 และ $365 พันล้านในปี 2028
• ปัจจัยหนุนเพิ่มเติมที่แบงก์ระบุคือ อัตรากำไร AWS ที่แข็งแกร่งขึ้น ความชัดเจนที่ดีขึ้นเกี่ยวกับ Bedrock การช้อปปิ้งที่ขับเคลื่อนด้วย AI และการประหยัดจากหุ่นยนต์
• กรณีเชิงลบของแบงก์คือ $220 ต่อหุ้น และกรณีเชิงบวกคือ $410 หรืออัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนประมาณ 3 ต่อ 1
• Amazon จะประกาศผลประกอบการไตรมาสสามในวันที่ 29 ตุลาคม

Morgan Stanley ได้ยกให้ Amazon เป็นหุ้นเด่นและปรับเพิ่มเป้าหมายราคาจาก $335 เป็น $350 โดยระบุปัจจัยหนุน 5 ประการที่อาจผลักดันหุ้นให้สูงขึ้นได้ หุ้นปรับขึ้นมากถึง 5% ในวันจันทร์หลังจากมีบันทึกดังกล่าว

Brian Nowak นักวิเคราะห์ผู้อยู่เบื้องหลังบันทึกนี้ คงเรตติ้ง Overweight และกล่าวเมื่อวันอาทิตย์ว่า ปัจจัยหนุนเหล่านี้อาจช่วยให้ Amazon โดดเด่นในตลาดที่ผู้นำและผู้ตามหลังด้าน AI สลับตำแหน่งกันซ้ำแล้วซ้ำเล่า กรณีเชิงลบของแบงก์คือ $220 ต่อหุ้น และกรณีเชิงบวกคือ $410 ซึ่งเป็นผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่ประเมินไว้ที่ประมาณ 3 ต่อ 1

ปัจจัยหนุนที่สำคัญที่สุดคือ Amazon Web Services ซึ่งเป็นแผนกคลาวด์ของบริษัท Morgan Stanley มองว่ารายได้ AWS จะขยายตัว 47% ในปี 2027 และ 42% ในปี 2028 ซึ่งปรับเพิ่มขึ้นจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 41% และ 37% การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเป็นไปตามคำแถลงของ Nvidia ที่คาดว่า AWS จะซื้อและปรับใช้ GPU ประมาณ 2 ล้านตัวในช่วงสองปีนั้น Nowak กล่าวว่าเขาคิดว่าตลาดยังไม่เห็นคุณค่าของศักยภาพการเติบโตและกำไรของ AWS

ชิปเหล่านั้นมาพร้อมกับราคาที่สูง ประมาณการรายจ่ายฝ่ายทุนของ Amazon จาก Morgan Stanley ตอนนี้อยู่ที่ $355 พันล้านสำหรับปี 2027 และ $365 พันล้านสำหรับปี 2028 ซึ่งตอกย้ำขนาดของการลงทุนที่อยู่เบื้องหลังเรื่องราวการเติบโตนี้

แบงก์ยังคาดการณ์ความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้นที่ AWS โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 42% ในปี 2027 และ 44% ในปี 2028 ซึ่งเป็นระดับที่กล่าวว่าจะหนุนกำไรของ Amazon ใกล้ระดับ $16.50 ต่อหุ้นในปี 2028 เป้าหมาย $350 ของแบงก์บ่งบอกถึงประมาณ 21 เท่าของประมาณการกำไรดังกล่าว

ปัจจัยหนุนที่เหลือขยายไปไกลกว่าคลาวด์ ความชัดเจนที่มากขึ้นเกี่ยวกับ Bedrock แพลตฟอร์มของ Amazon สำหรับเข้าถึงโมเดล AI อาจช่วยยกระดับการประเมินมูลค่าหุ้นจากประมาณ 15 เท่าของกำไรปี 2028 Morgan Stanley กล่าว อีกทั้งยังคาดว่า Amazon จะได้รับประโยชน์เมื่อเอเจนต์ช้อปปิ้ง AI แพร่หลายมากขึ้น ซึ่งอาจผ่านความร่วมมือกับ Muse AI agent ของ Meta ในบางจุด โดยมีเทศกาลวันหยุดเป็นบททดสอบสำคัญครั้งแรก

หุ่นยนต์เป็นรายการสุดท้าย โดย Morgan Stanley มองเห็นผลตอบแทนในปี 2027 สำหรับทุกๆ 10% ของยอดคำสั่งซื้อทั่วโลกของ Amazon ที่ดำเนินการผ่านศูนย์ปฏิบัติตามคำสั่งซื้อที่ใช้หุ่นยนต์ แบงก์ประเมินการประหยัดต่อปีที่ $2 พันล้านถึง $4 พันล้าน; Nowak กล่าวว่าประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นดูเหมือนจะมาถึงเร็วกว่าที่บริษัทเคยจำลองไว้

มุมมองดังกล่าวมาถึงขณะที่นักลงทุนเทคโนโลยีเริ่มเลือกสรรมากขึ้น โดยหันไปหาผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ที่มีเงินทุนหนาแน่น และออกห่างจากส่วนที่มีเลเวอเรจสูงของโครงสร้างพื้นฐาน AI Amazon มีกำหนดรายงานผลประกอบการไตรมาสสามในวันที่ 29 ตุลาคม หลังจากตลาดสหรัฐปิดทำการ