ผู้ก่อตั้ง Binance มองว่า IPO บนเชนเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ โครงสร้างพื้นฐานพร้อมแล้ว

การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) กำลังจะย้ายไปสู่เครือข่ายบล็อกเชน ตามที่ Changpeng Zhao ผู้ร่วมก่อตั้ง Binance กล่าว การคาดการณ์ของเขามาถึงในขณะที่ IPO แบบโทเค็นกำลังดำเนินการอยู่บนแพลตฟอร์มที่มีการกำกับดูแลและใช้งานจริงแล้ว

แม้ว่า Zhao จะไม่ได้ระบุกรอบเวลาหรือให้รายละเอียดเพิ่มเติม แต่โครงสร้างพื้นฐานที่เขาอ้างถึงนั้นทำงานได้แล้ว โดยมีการทำธุรกรรมเริ่มต้นเสร็จสิ้น สำหรับนักลงทุน มีสามปัจจัยที่จะเปลี่ยนแปลง และองค์ประกอบสำคัญหนึ่งอย่างจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

สิ่งที่ IPO บนเชนเปลี่ยนแปลงสำหรับนักลงทุน

IPO จะย้ายมาอยู่บนเชน

— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) September 8, 2026

การเปลี่ยนแปลงหลักคือการเข้าถึง IPO แบบโทเค็นสามารถรวมนักลงทุนรายย่อยตั้งแต่วันแรกของการซื้อขาย ในขณะที่การจัดสรรแบบดั้งเดิมยังคงจำกัดเฉพาะนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง

ประการที่สองคือระยะเวลา ตลาดหลักทรัพย์แบบโทเค็นดำเนินการอย่างต่อเนื่อง หมายความว่าการจดทะเบียนไม่จำเป็นต้องรอให้ตลาดเปิดอีกต่อไป ประการที่สามคือขนาด หุ้นสามารถแบ่งย่อยเป็นเศษส่วนเล็กๆ ได้โดยธรรมชาติ

ต้นทุนก็เปลี่ยนแปลงเช่นกัน การจดทะเบียนแบบดั้งเดิมเกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมสำหรับผู้จัดจำหน่าย ทนายความ และผู้ตรวจสอบบัญชี ในขณะที่ระบบอัตโนมัติลดต้นทุนตัวกลางบางส่วนลง

เงินทุนกำลังไหลเข้าสู่แนวคิดนี้ ตราสารทุนแบบโทเค็นปัจจุบันมีมูลค่าประมาณ 2.9 พันล้านดอลลาร์บนเชน ตาม rwa.xyz ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 14% ภายในหนึ่งเดือน Grayscale ระบุว่า BNB Chain เป็นหนึ่งในเชนที่โดดเด่นสำหรับ หุ้นแบบโทเค็น

สิ่งที่ไม่เปลี่ยนแปลงเลย

กรอบกฎหมายยังคงไม่เปลี่ยนแปลงแม้รูปแบบจะพัฒนาไป ในเดือนมกราคม SEC ระบุ ว่าการทำโทเค็นของหุ้นไม่เปลี่ยนแปลงภาระผูกพันในการจดทะเบียนและเปิดเผยข้อมูล

อย่างไรก็ตาม รายละเอียดความเป็นเจ้าของต้องได้รับการตรวจสอบอย่างรอบคอบ โทเค็นที่จดทะเบียนบางตัวติดตามราคาหุ้นโดยไม่ให้สิทธิ์ผู้ถือหุ้น และ ข้อความพิมพ์เล็กกำหนดสิ่งนั้น

ตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมก็กำลังปรับตัวเช่นกัน ในเดือนเมษายน NYSE ยื่นกฎ ที่มีผลทันที หุ้นขนาดใหญ่ในรูปแบบโทเค็นสามารถซื้อขายควบคู่ไปกับหุ้นทั่วไปได้ โดยมีการชำระราคาในวันถัดไป ในยุโรป ตลาดหลักทรัพย์ที่ดำเนินการภายใต้ ระบบนำร่องบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย ของสหภาพยุโรป ได้ดำเนินการ IPO บนเชนครั้งแรกในเดือนเดียวกัน

สภาพคล่องยังคงเป็นปัญหาที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข แม้ว่าการจดทะเบียนแบบโทเค็นสามารถซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมง 7 วัน แต่สมุดคำสั่งซื้อขายที่ตื้นยังคงทำให้เกิดความผันผวนของราคาอย่างมีนัยสำคัญ

Zhao ได้ออกการคาดการณ์ตลาดอย่างมั่นใจหลายครั้งในปีนี้ การคาดการณ์ปัจจุบันได้รับการสนับสนุนจากตัวอย่างการดำเนินงานแล้ว ทำให้คำถามที่เหลือเป็นเรื่องของขนาดมากกว่าความเป็นไปได้ ตัวบ่งชี้ต่อไปคือว่าบริษัทที่มีชื่อเสียงจะเลือกเส้นทางที่คล้ายกันหรือไม่