โพล Bloomberg: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปของ BOJ ถูกมองว่าเป็นเดือนธันวาคม ไม่มีการปรับขึ้นในเดือนตุลาคม

นักเศรษฐศาสตร์ทุกคนที่ถูกสำรวจได้ตัดความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 30 ตุลาคมออกไป โดยปล่อยให้น้ำเสียงของแถลงการณ์และรายงานแนวโน้มของ BOJ เป็นตัวกำหนดว่าเงินเยนจะไปทางไหนต่อไป หากธนาคารแห่งญี่ปุ่นกล่าวว่าเงินเฟ้อพื้นฐานแตะ 2% นั่นจะเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญและตอกย้ำการเดิมพันว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม เงินเยนอาจแข็งค่าขึ้น และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอาจปรับตัวสูงขึ้นตามมา การลงคะแนนของคณะกรรมการก็สำคัญเช่นกัน การคัดค้านเพิ่มเติมจากกรรมการที่ได้รับเลือกภายใต้ Takaichi อาจผลักดันให้เงินเยนอ่อนค่าลง ในขณะที่กรรมการสายเหยี่ยวที่เรียกร้องให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะให้ผลตรงกันข้าม น้ำมันยังคงเป็นปัจจัยสำคัญต่อเส้นทางเงินเฟ้อของญี่ปุ่น เนื่องจากประเทศนำเข้าพลังงานในปริมาณมาก การที่สถานการณ์ในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นซึ่งผลักดันให้น้ำมันดิบสูงขึ้น จะหนุนข้อโต้แย้งสำหรับการปรับขึ้นเป็นประจำทุกไตรมาส แม้ว่าจะกระทบดุลการค้าและเงินเยนของญี่ปุ่นด้วยก็ตาม

ก่อนหน้านี้:

• ธนาคารแห่งญี่ปุ่นคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.50% ในเดือนธันวาคม; นักเศรษฐศาสตร์ 69% คาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นในไตรมาส 4

ผู้สังเกตการณ์ธนาคารกลางได้เปลี่ยนมาอย่างชัดเจนว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม และประเด็นใหญ่สำหรับเดือนนี้คือว่า BOJ จะสามารถอ้างความสำเร็จเรื่องเงินเฟ้อ 2% ได้ในที่สุดหลังจากพยายามมา 13 ปีหรือไม่

สรุป:

• ในการสำรวจของ Bloomberg นักเศรษฐศาสตร์ 83% คาดการณ์ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปของ BOJ จะเกิดขึ้นในเดือนธันวาคม เทียบกับ 35% เมื่อเดือนก่อน ซึ่งตอนนั้นเดือนมกราคมเป็นตัวเลือกอันดับต้นๆ
• ไม่มีใครคาดการณ์ว่าจะมีการดำเนินการในการประชุมวันที่ 30 ตุลาคม และอัตรานโยบายยังคงอยู่ที่ 1.25%
• ความคาดหวังว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยทุกไตรมาสอยู่ที่ 67% เพิ่มขึ้นจาก 46% ขณะที่การคาดการณ์มัธยฐานของอัตราดอกเบี้ยปลายทางยังคงอยู่ที่ 1.75%
• จุดสนใจหลักของเดือนตุลาคมคือว่า BOJ มองว่าเงินเฟ้อพื้นฐานบรรลุเป้าหมาย 2% แล้วหรือไม่ ซึ่งเป็นเหตุการณ์สำคัญที่ BOJ ยังไม่เคยประกาศนับตั้งแต่ตั้งเป้าหมายดังกล่าวในปี 2013
• ผู้ตอบแบบสำรวจประมาณสองในสามเชื่อว่ารัฐบาลของนายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi ได้ผ่อนปรนจุดยืนเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ย หลังจากการเรียกร้องของวอชิงตันให้ญี่ปุ่นละทิ้งนโยบายกระตุ้นเงินเฟ้อ
• การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนทำให้กรรมการที่ได้รับการแต่งตั้งโดย Takaichi สองคนคัดค้าน ดังนั้นพลวัตการลงคะแนนจึงยังคงเป็นที่จับตา

ตามผลสำรวจของ Bloomberg ผู้สังเกตการณ์ BOJ กว่า 80% มองว่าเดือนธันวาคมคือช่วงเวลาของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปของธนาคารกลาง ขณะที่ไม่มีผู้ตอบแบบสำรวจคนใดคาดการณ์ว่าจะมีการดำเนินการเมื่อการประชุมที่จะถึงนี้สิ้นสุดลงในวันที่ 30 ตุลาคม

ในการประชุมที่จะสิ้นสุดในวันที่ 18 ธันวาคม นักเศรษฐศาสตร์ 83% คาดว่าต้นทุนการกู้ยืมจะปรับขึ้นจาก 1.25% เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 35% ที่บันทึกไว้เมื่อเดือนก่อน ซึ่งตอนนั้นเดือนมกราคมเป็นกรอบเวลาที่ได้รับความนิยม ผู้ตอบแบบสำรวจอีกสองในสามคาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยทุกสามเดือน เทียบกับ 46% ก่อนหน้านี้ นั่นชี้ว่านักเศรษฐศาสตร์คาดว่าจังหวะการขึ้นจะยังคงที่หลังการปรับขึ้นในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการขึ้นครั้งที่สองในรอบสามเดือน และเป็นการคุมเข้มที่รวดเร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 1990 การคาดการณ์มัธยฐานสำหรับอัตราดอกเบี้ยปลายทางของวัฏจักรยังคงอยู่ที่ 1.75%

คำถามที่จะเป็นประเด็นสำคัญในการประชุมเดือนนี้ ในมุมมองของนักเศรษฐศาสตร์หลายคน คือว่า BOJ จะสรุปหรือไม่ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานถึงเป้าหมาย 2% แล้ว ซึ่งเป็นข้อสรุปที่ BOJ ยังไม่เคยประกาศนับตั้งแต่ตั้งเป้าหมายนี้ในปี 2013 นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley MUFG Securities คาดการณ์ว่าธนาคารจะบ่งชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานใกล้ 2% แล้ว และจะคงนโยบายเอาไว้โดยมีท่าทีแบบสายเหยี่ยว รายงานแนวโน้มรายไตรมาสซึ่งจะออกพร้อมกับการตัดสินใจ คาดว่าจะคงการคาดการณ์เงินเฟ้อไว้ค่อนข้างทรงตัว โดยปรับเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยสำหรับปีงบประมาณหน้า

การปรับขึ้นในเดือนกันยายนทำให้อัตรานโยบายอยู่ในช่วงอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางซึ่ง BOJ ประเมินไว้ที่ 1.1% ถึง 2.5% เป็นครั้งแรก ซึ่งทำให้ตลาดให้ความสนใจกับจุดสูงสุดในที่สุดมากขึ้น

การเมืองยังคงเข้ามามีบทบาท นายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi มีชื่อเสียงในเรื่องการนิยมใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย อย่างไรก็ตาม หลังจาก Scott Bessent รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ กดดันให้ญี่ปุ่นละทิ้งนโยบายกระตุ้นเงินเฟ้อ Takaichi และรัฐมนตรีของเธอกล่าวว่าพวกเขาไม่ได้แสวงหาการกระตุ้นเงินเฟ้อ ในการสำรวจ นักเศรษฐศาสตร์ประมาณสองในสามกล่าวว่ารัฐบาลแข็งกร้าวน้อยลงเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BOJ ตามนักกลยุทธ์ของ Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities สำนักนายกรัฐมนตรีมีแนวโน้มที่จะมองการปรับขึ้นเพิ่มเติมด้วยความกระตือรือร้นเพียงเล็กน้อย แต่ก็อาจจะยอมตามอย่างเงียบๆ ไปก่อน ส่วนใหญ่เป็นเพราะความสัมพันธ์กับสหรัฐฯ

ความสนใจยังอยู่ที่การลงคะแนนของคณะกรรมการด้วย Toichiro Asada และ Ayano Sato ซึ่งทั้งคู่ได้รับการแต่งตั้งโดย Takaichi คัดค้านการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และนั่นมีส่วนทำให้เงินเยนอ่อนค่า มีความเป็นไปได้ ตามที่นักเศรษฐศาสตร์บางคนกล่าว ว่า Hajime Takata กรรมการสายเหยี่ยวจะเรียกร้องให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนนี้เช่นกัน