บลูมเบิร์ก: สหรัฐฯ กำลังพิจารณาการร่วมทุนเพื่อขยายการใช้ stablecoin ที่ผูกกับดอลลาร์ในต่างประเทศ

บิทคอยน์และอีเธอร์ไม่น่าจะตอบสนองโดยตรงต่อรายงานนี้ แต่มันอยู่ในสภาพแวดล้อมนโยบายที่เอื้อประโยชน์ต่อผู้ออก stablecoin ที่ผูกกับดอลลาร์ภายใต้กฎระเบียบของสหรัฐฯ และเครือข่ายที่เคลียร์โทเค็นของพวกเขา ในตลาดอัตราผลตอบแทน สัญญาณพื้นฐานสำคัญกว่ากลไกเฉพาะ: รัฐบาลที่มองหาความต้องการหนี้จากต่างประเทศใหม่ๆ ชี้ให้เห็นถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นของเจ้าหน้าที่เกี่ยวกับต้นทุนทางการเงิน การตีความนั้นอาจเพิ่มแรงกดดันต่อเรื่องราวของสกุลเงินสำรองของดอลลาร์แทนที่จะบรรเทาลง จนกว่าเจ้าหน้าที่จะยืนยันรายละเอียดใดๆ เทรดเดอร์มักจะมองว่าเรื่องนี้เป็นเพียงพาดหัวข่าว

รัฐบาลต้องการให้ผู้คนทั่วโลกถือครองดอลลาร์ดิจิทัล แต่ตลาด stablecoin หยุดขยายตัวแล้ว และแรงกดดันด้านหนี้กระจุกตัวอยู่ในอายุหนี้ที่สินทรัพย์สำรองของ stablecoin แทบไม่ถึง

สรุป:

• ผู้ที่คุ้นเคยกับแผนการบอกกับ บลูมเบิร์ก ว่ารัฐบาลทรัมป์กำลังชั่งน้ำหนักที่จะผลักดันเพื่อส่งเสริม stablecoin ที่มีมูลค่าเป็นดอลลาร์นอกสหรัฐฯ
• โครงการ stablecoin อาจเป็นหนึ่งในจุดเน้นของการสนับสนุนจากรัฐบาลผ่านการร่วมทุนกับบริษัทเอกชน แม้ว่าจะไม่มีการเปิดเผยบริษัท โครงสร้าง หรือระยะเวลาใดๆ
• เป้าหมายที่ประกาศคือการเสริมสร้างสถานะเงินสำรองของดอลลาร์และเพิ่มความต้องการพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ
• เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีตอนนี้อยู่เหนือ 5.1% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นในรอบ 19 ปี
• การขยายตัวของ stablecoin สูญเสียโมเมนตัม: ในช่วงครึ่งแรก USDT ลดลงเหลือประมาณ 184 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ USDC ลดลงเหลือประมาณ 72 พันล้านดอลลาร์
• ข้อกำหนดด้านสินทรัพย์สำรองในกฎหมาย GENIUS Act สั่งให้ stablecoin ซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นเป็นส่วนใหญ่

โดยอ้างอิงผู้ที่มีความรู้เกี่ยวกับการหารือ บลูมเบิร์กรายงานว่ารัฐบาลทรัมป์กำลังสำรวจความพยายามที่จะส่งเสริม stablecoin ที่ backed ด้วยดอลลาร์ในต่างประเทศ เป้าหมายคือเพื่อเสริมสร้างสถานะเงินสำรองทั่วโลกของดอลลาร์และหนุนความต้องการหลักทรัพย์รัฐบาลสหรัฐฯ

รายงานระบุว่าโครงการ stablecoin เป็นหนึ่งในพื้นที่ที่รัฐบาลอาจสนับสนุนผ่านการร่วมทุนกับบริษัทเอกชน โดยไม่ได้ระบุชื่อบริษัทใดโดยเฉพาะ และไม่มีรายละเอียดเกี่ยวกับโครงสร้าง การเงิน หรือระยะเวลาของการร่วมทุน ข้อเสนอยังไม่ได้รับการสรุป และยังไม่มีการประกาศใดๆ

ช่วงเวลานี้โดดเด่น สัปดาห์นี้ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีขึ้นไปเหนือ 5.1% ซึ่งสูงที่สุดในรอบ 19 ปี ตามรายงานของ CNBC โดยอัตราผลตอบแทนอายุ 30 ปีอยู่เหนือ 5.3% เฟดยังปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นการเพิ่มครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 และรัฐมนตรีคลัง Scott Bessent ได้ขยายโครงการซื้อคืนพันธบัตรของรัฐบาลเพื่อบรรเทาแรงกดดันที่ปลายยาวของเส้นอัตราผลตอบแทนแล้ว

ตรรกะเบื้องหลังแนวคิด stablecoin นั้นตรงไปตรงมา กฎหมาย GENIUS Act ซึ่งมีผลบังคับใช้ในเดือนกรกฎาคม 2025 บังคับให้ผู้ออกรักษาสินทรัพย์สำรองแบบหนึ่งต่อหนึ่งสำหรับทุกโทเค็น โดยมีสินทรัพย์สำรองเช่นเงินสดและพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น นั่นหมายความว่าการเติบโตของ stablecoin ในต่างประเทศมักจะเพิ่มความต้องการของผู้ออกสำหรับหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ เบสเซนต์เคยกล่าวว่าตลาดอาจเติบโตเป็นสิบเท่า ถึง 3 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นทศวรรษนี้

แต่การเติบโตนั้นหยุดชะงัก ก่อนหน้านี้ในเดือนนี้ บลูมเบิร์กรายงานว่า USDT ของ Tether สูญเสียเกือบ 3 พันล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรก ลดลงเหลือประมาณ 184 พันล้านดอลลาร์ และกำลังมุ่งสู่การหดตัวครั้งแรกนับตั้งแต่วิกฤตคริปโตปี 2022 USDC ของ Circle ลดลงในจำนวนใกล้เคียงกัน เหลือประมาณ 72 พันล้านดอลลาร์ การรุกในต่างประเทศจะมุ่งเป้าไปที่การชำระเงินและการโอนเงิน ซึ่งพึ่งพาวัฏจักรการซื้อขายคริปโตน้อยกว่า

มีข้อจำกัดสำหรับสิ่งที่แผนดังกล่าวจะบรรลุได้ ด้วยสินทรัพย์สำรองส่วนใหญ่จำกัดอยู่ที่พันธบัตรระยะสั้น อุปสงค์ stablecoin จะหนุนปลายสั้นของเส้นอัตราผลตอบแทน ในขณะที่ความตึงเครียดปัจจุบันอยู่ที่อายุ 10 และ 30 ปี รัฐบาลต่างประเทศระมัดระวัง: ตามรายงานของ Atlantic Council บางประเทศกำลังพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางของตนเอง หรือเข้มงวดกฎเกณฑ์เกี่ยวกับกระเป๋าเงิน stablecoin เนื่องจากการแพร่กระจายของโทเค็นดอลลาร์

สัญญาณต่อไปที่ต้องจับตาคือว่ารัฐบาลจะยืนยันความคิดริเริ่ม ระบุพันธมิตรภาคเอกชน และระบุว่าการสนับสนุนจะอยู่ในรูปแบบของทุน การค้ำประกัน หรือการสนับสนุนทางการทูตหรือไม่ การประกาศอย่างเป็นทางการที่มีเงินทุนและพันธมิตรจะทำให้กรณีที่วอชิงตันกำลังส่งออก stablecoin ดอลลาร์อย่างแข็งขันแข็งแกร่งขึ้น การขาดการดำเนินการหรือแผนที่ถูกระงับจะปล่อยให้เป็นเพียงบอลลูนทดลอง ข้อมูลอุปทาน stablecoin เป็นอีกตัวชี้วัด: การเพิ่มขึ้นของ USDT และ USDC อีกครั้งจะแสดงให้เห็นว่าอุปสงค์ตามนโยบาย สำหรับผู้อ่านคริปโต นี่เป็นปัจจัยสนับสนุนสำหรับผู้ออก stablecoin ดอลลาร์ ไม่ใช่ตัวเร่งปฏิกิริยาโดยตรงสำหรับบิทคอยน์หรืออีเธอร์ จนกว่าจะมีรายละเอียดเพิ่มเติม แนวทางที่รอบคอบคือมองว่าเป็นรายงานของการพิจารณามากกว่านโยบายที่ตกลงแล้ว