Ken Griffin แห่ง Citadel เตือนภาวะชิป AI ล้นตลาดอาจเทียบได้กับการร่วงลงของราคาที่นั่งสายการบิน

Ken Griffin ซีอีโอของ Citadel กล่าวว่าภาวะชิป AI ล้นตลาดอาจทำให้ราคาร่วงลงในภาวะฟรีฟอล โดยเปรียบเทียบระหว่างหน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU) กับที่นั่งสายการบินที่ยังทำเงินได้เมื่อขายในราคาถูก

Griffin กล่าวว่า AI เกือบจะแน่นอนว่ามีฟองสบู่ แม้เขาจะไม่ถึงขั้นคาดการณ์ว่าจะเกิดการล่มสลาย ธุรกิจที่ฝ่าฟันผ่านอีกด้านหนึ่งของฟองสบู่ได้คือธุรกิจที่จะนำตลาดไปอีกหลายทศวรรษ เขากล่าวเสริม

การเปรียบเทียบสายการบินของ Ken Griffin ใช้ได้กับชิป AI หรือไม่?

Griffin กล่าวความเห็นดังกล่าวระหว่างการสนทนากับ Dani Burger ของ Bloomberg ในงานประชุม Future of Global Markets Conference ประจำปีของ Citadel ที่นิวยอร์ก

“GPU ก็เหมือนสายการบินที่มีต้นทุนส่วนเพิ่มในการดำเนินงานต่ำมาก”

Ken Griffin กล่าวความเห็นดังกล่าวกับ Bloomberg

ที่นั่งที่ยังไม่เต็มบนเครื่องบินสามารถขายได้ในราคาต่ำเพียง 20 ดอลลาร์และยังทำกำไรได้ เขากล่าว ดังนั้นค่าโดยสารจะทรุดตัวลงเมื่อความจุเกินความต้องการ

Griffin ชี้ไปที่การขยายโครงข่ายโทรคมนาคมราวปี 2000 เมื่อมีการวางไฟเบอร์มากกว่าที่อุปสงค์จะรองรับ และราคาการสื่อสารก็ลดลง

หากอุปทานของ GPU แซงหน้าอุปสงค์ ราคาอาจเข้าสู่ภาวะฟรีฟอล เขากล่าว ซึ่งจะพลิกสมมติฐานการลงทุนที่อยู่เบื้องหลังการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI ในปัจจุบัน

อะไรอยู่เบื้องหลังความสงสัยของวอลล์สตรีทเกี่ยวกับผลตอบแทนของฮาร์ดแวร์ AI?

Griffin วางกรอบการเทขายที่เกี่ยวข้องกับ AI เมื่อเร็ว ๆ นี้ว่านักลงทุนกำลังทำการบ้านของตน และเสริมว่าการลดเลเวอเรจของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ควรเป็นคำอธิบายลำดับที่ 10 ที่ใครก็ตามจะนึกถึง

BTIG บริษัทในวอลล์สตรีท ขณะนี้คาดว่าภาวะชิปตกต่ำที่ยืดเยื้อซึ่งอาจดำเนินไปจนถึงปี 2027 หลังจากดัชนี Philadelphia Semiconductor Index (SOX) ร่วงลง 11.4% ในหนึ่งสัปดาห์ ซึ่งเป็นการร่วงรายสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025

Griffin ยังตั้งคำถามว่า GPU จะยังมีประโยชน์ได้นานเพียงใด ชิปที่มีอายุห้าหรือหกปียังคงเรียกอัตราที่เขาบรรยายว่าไม่ธรรมดาได้ แต่เขาสงสัยว่าสิ่งนั้นจะคงอยู่อีกห้าหรือหกปีหรือไม่

ผู้ซื้อองค์กรต่างก็ตัดสินใจว่างานใดสมควรได้โมเดลพรีเมียมที่ OpenAI และ Anthropic เสนอ และงานใดสามารถใช้ทางเลือกโอเพนซอร์สที่ถูกกว่าได้ Griffin กล่าว และเขาเห็นด้วยว่าสิ่งนี้กดดันการใช้จ่ายของแล็บ

อย่างไรก็ตาม การเปรียบเทียบกับยุคดอตคอมไม่ใช่สิ่งที่นักกลยุทธ์ทุกคนเห็นด้วย Ed Yardeni ประธานของ Yardeni Research คาดการณ์ว่าS&P 500 จะอยู่ที่ 8,400ภายในกลางปี 2027 โดยให้เหตุผลว่าการเทียบเคียงฟองสบู่ปี 1999 และ 2000 ใช้ไม่ได้อีกต่อไป

ปัจจัยชี้ขาดคือรายได้จาก AI จะตามทันกำลังการผลิตที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างได้หรือไม่ เนื่องจากสิ่งนั้นจะกำหนดว่าการใช้จ่ายส่วนใดจะได้รับผลตอบแทน