Tyler Radke แห่ง Citi มองว่า AI กำลังแบ่งภาคซอฟต์แวร์

ในมุมมองของ Tyler Radke แห่ง Citi ปัญญาประดิษฐ์กำลังแบ่งบริษัทซอฟต์แวร์ออกเป็นกลุ่มที่ได้กำไรและกลุ่มที่ตามหลัง เขาคาดการณ์ว่าการขยายรายได้ของ Microsoft จะเกิน 20% แม้ว่า Adobe จะเผชิญความตึงเครียด เนื่องจากโครงการ AI กำลังกัดกร่อนการใช้จ่ายขององค์กร

Radke ซึ่งเป็นหัวหน้าร่วมฝ่ายวิจัยหุ้นซอฟต์แวร์สหรัฐของธนาคาร กล่าวทาง Bloomberg Television ว่าภาพของภาคส่วนในช่วงต้นปีนั้นแตกต่างอย่างมาก ตอนนั้น แม้แต่หุ้นชิปที่อ่อนแอที่สุดในกลุ่มยังทำผลงานได้ดีกว่าหุ้นซอฟต์แวร์ที่ดีที่สุด

เมื่อ AI ปรับเปลี่ยนงบประมาณ บริษัทซอฟต์แวร์ใดชนะและแพ้?

ในการสนทนาทาง Bloomberg เดียวกัน Radke ชี้ไปที่ Microsoft, Palantir และ Snowflake ซึ่งเป็นธุรกิจข้อมูลคลาวด์ ว่าเป็นบริษัทที่ AI กำลังขับเคลื่อนการเติบโต

ในทางตรงกันข้าม Adobe และผู้ให้บริการแอปพลิเคชันรายเล็กกำลังรู้สึกถึงแรงกดดัน เนื่องจากงบประมาณเทคโนโลยีสารสนเทศ (IT) เคลื่อนไปสู่ AI ตามที่ Radke กล่าว

ข้อโต้แย้งของเขาอาศัย Microsoft: Office มีราคาต่ำกว่า $100 ต่อเดือน และรวมความปลอดภัยและ Copilot ผู้ช่วย AI ของบริษัท

ในเวลาเดียวกัน เขาโต้แย้งว่า คู่แข่งเรียกเก็บเงินหลายร้อยดอลลาร์ต่อเดือน ทำให้ Microsoft มีช่องทางเพิ่มการสร้างรายได้

เพื่อเปรียบเทียบ Microsoft มีรายได้เติบโต 18% ในสามเดือนจนถึงวันที่ 30 มิถุนายน

เขากล่าวเพิ่มเติมว่าแบบสำรวจของ Citi ต่อประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายสารสนเทศ จัดให้โมเดล AI ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของ Microsoft อยู่ในระดับใกล้เคียงกับห้องวิจัยชั้นนำ

M&A คือขั้นตอนถัดไปสำหรับบริษัทซอฟต์แวร์ที่ถูกกดดันหรือไม่?

กรณีใหม่เกิดขึ้นเมื่อวันอังคาร: Salesforce ตามเอกสารที่ยื่น ลงนามตกลงซื้อ Braze แพลตฟอร์มการมีส่วนร่วมกับลูกค้า ที่ $47.50 ต่อหุ้นเป็นเงินสด

Radke สังเกตว่าหุ้น Salesforce ปรับตัวขึ้นประมาณ 20% หลังประกาศผลประกอบการรายไตรมาสล่าสุด

อย่างไรก็ตาม เขากล่าวว่า ด้วยการซื้อกิจการขนาดใหญ่หกรายการที่เสร็จสิ้นแล้ว ประเด็นคือ Salesforce จะเร่งการเติบโตจากการดำเนินงานของตัวเองได้หรือไม่

การจัดหาเงินทุนที่แพงขึ้นอาจทำให้แรงกดดันรุนแรงขึ้น สมมติฐานหนี้ neocloud ของ Citi ระบุว่าการเทขายในกลุ่มผู้ให้บริการคลาวด์ AI เกิดจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตร ไม่ใช่ความต้องการที่อ่อนแอ

Radke ยังกล่าวอีกว่าความจุสำหรับปี 2026 ของผู้ให้บริการเหล่านั้นถูกจองเต็มแล้ว ซึ่งทำให้การล่มสลายของ AI โดยสิ้นเชิงเป็นเรื่องยากที่จะจินตนาการ

ในมุมมองของเขา ขนาดจะกำหนดว่าผู้เล่นรายใดจะอยู่รอด และผู้ให้บริการรายใหญ่มีแนวโน้มที่จะยืนหยัดได้นานกว่าคู่แข่งรายเล็ก หากทุนยังคงมีราคาแพง

Katie Stockton ผู้ก่อตั้ง Fairlead Strategies ซึ่งเป็นบริษัทวิจัย นับการขยายตัวของส่วนต่างเครดิตเป็นหนึ่งในสามสัญญาณเตือนสำหรับหุ้น

หากการจัดหาเงินทุนยังคงแพง ช่องว่างที่ Radke อธิบายอาจกว้างขึ้น โดยนักซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์และบริษัทไพรเวทอิควิตี้จะมองหาบริษัทที่อยู่ภายใต้แรงกดดัน