ทองแดงทดสอบแนวรับสำคัญ ขณะที่อุปทานเหมืองกำลังมุ่งสู่การลดลงรายปีครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2017

แม้ว่าผลผลิตเหมืองทองแดงทั่วโลกลดลง 1.1% ในช่วงหกเดือนแรกของปี 2026 แต่โลหะนี้กำลังทดสอบเส้นแนวรับที่ลากจากเดือนเมษายน

ทองแดงเพิ่มขึ้นมากกว่า 15% ในปีนี้จนถึงตอนนี้ แต่การขาดแคลนอยู่ในแร่ ไม่ใช่ในโลหะที่กลั่นแล้ว และนั่นทำให้ข้อโต้แย้งในเชิงบวกซับซ้อนขึ้น

ทำไมอุปทานจากเหมืองทองแดงถึงตามอุปสงค์ไม่ทัน?

การปิดตัวที่ Grasberg ในอินโดนีเซียและที่ Kamoa-Kakula ในคองโกทำให้การผลิตที่คาดไว้ในปี 2026 หายไปประมาณ 600,000 ตัน ตามรายงานของ Sprott นั่นคิดเป็นประมาณ 2.5% ของผลผลิตเหมืองทั่วโลก

มอร์แกน สแตนลีย์ได้ปรับปรุงมุมมอง ตอนนี้คาดว่าอุปทานเหมืองจะทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อยในปีนี้ หากเกิดขึ้น นั่นจะเป็นการลดลงรายปีครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2017

อุปทานทดแทนกำลังมาถึงช้าๆ การศึกษาโดย S&P Global พบว่าการค้นพบโดยเฉลี่ยใช้เวลา 17 ปีในการเคลื่อนจากสำรวจไปสู่การผลิต

การกำหนดราคาแร่สะท้อนถึงความตึงเครียดแล้ว รายงานท้องถิ่นกล่าวว่า Antofagasta ขายแร่ Centinela ที่ค่าธรรมเนียมการแปรรูปติดลบ $310 ต่อตัน — ในทางปฏิบัติ ผู้ทำเหมาจ่ายเงินให้ผู้ซื้อ

อย่างไรก็ตาม ทองแดงที่กลั่นแล้วยังไม่ขาดแคลน กลุ่มศึกษาเพื่อทองแดงสากล (ICSG) แสดงส่วนเกินของทองแดงที่กลั่นแล้วจำนวน 131,000 ตันสำหรับครึ่งปีแรก โดยโรงถลุงใช้เศษโลหะ

ใครเป็นผู้แบกรับผลกระทบของการขาดแคลนทองแดง?

ศูนย์ข้อมูลที่เรียกประยุกต์ใช้ปัญญาประดิษฐ์ (AI) เป็นหนึ่งในผู้ซื้อที่มีความความเสี่ยงมากที่สุด Industrial Info Resources ประมาณว่าศูนย์ AI ขนาด 1 กิกาวัตต์อาจต้องการทองแดงมากถึง 50,000 ตัน

ต้นทุนเป็นเรื่องกังวลเล็กน้อย — ทองแดงคิดเป็นน้อยกว่า 0.5% ของงบประมาณศูนย์ข้อมูล ความล่าช้าที่ส่งผลต่อหม้อแปลงและสายเคเบิลคือความท่าทายที่ใหญ่มากกว่า

การขาดดุลในระยะยาวดูใหญ่มากขึ้น S&P Global กำหนดความต้องการในปี 2040 ที่ 42 ล้านตัน โดยอุปทานขาดแคลนประมาณ 10 ล้านตัน

ในส่วนของตน คลังสินค้า Comex มีสต็อกทำสถิตสูงสุดใกล้ 700,000 ตันในเดือนกันยายน ผู้ค้าขายกำลังเคลื่อนย้ายก่อนที่จะมีอัตรภาษีที่เสนอ 15% สำหรับการนำเข้าทองแดงที่กลั่นแล้วจะเริ่มในปี 2027

แนวรับของเดือนเมษายนจะยืนหยัดหรือไม่?

ทองแดงกำลังพยายามครั้งที่ห้าที่ถือเส้นแนวรับที่ขึ้นไป มันยื่นผ่านการทดสอบก่อนหน้าสี่ครั้งในเดือนมิถุนายน, กรกฎาคม, กันยายน และต้นตุลาคม

ราคาก็อยู่ในตำแหน่งใต้โซนต้านทานแนวนอนใกล้ $6.70 ต่อปอนด์ ซึ่งเป็นพื้นที่ที่ยับยั้งการเพิ่มขึ้นตั้งแต่เดือนพฤษภาคม

การเคลื่อนที่ที่แน่นอนเหนือโซนนั้นสามารถตั้งค่าการผลักดันไปยัง $6.95 ซึ่งเป็นจุดสูงสุดของเดือนกันยายน

แต่ทุกจุดสูงสุดนับตั้งแต่ละงสถิตนั้นต่ำลง กดราคาลงในแนวรับ หากแนวนั้นแตก การย้อนกลับ Fibonacci 0.382 ใกล้ $6.31 อาจเป็นพื้นถัดไป

ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) อยู่ประมาณ 50 ระดับที่เป็นกลางที่ไม่เข้าข้างทั้งราคาที่ขึั่วไปหรือลงมา

ทองแดงกำลังแซง Bitcoin หรือไม่?

การปิดสถิตของทองแดงในเดือนสิงหาคมมาพร้อมกับการเพิ่มของทองคำและ Bitcoin (BTC) ในช่วงการ rally การค้าที่เกิดจากการลดมูลค่าของเงิน (debasement trade rally)

เส้นทางของพวกมันแยกจากกันนับแต่นั้น ทองแดงขึ้นประมาณ 33% เทียบกับปีก่อน ขณะที่ราคาจุดของ Bitcoin อยู่ใกล้ $81,700 ซึ่งต่ำลงประมาณ 25%

พวกเขายังแบ่งปันห่วงโซ่อุปทานของฮาร์ดแวร์ เมื่อผู้ทำเหมืองหันไปทาง AI พวกเขายืนในแนวเดียวกันสำหรับหม้อแปลงและสายเคเบิลที่มีทองแดงมาก

สำหรับตอนนี้ ค่าเปรมของทองแดงมาจากเหมือง ไม่ใช่จากการพิมพ์เงิน การแตกต่ำกว่าแนวรับของเดือนเมษายนจะทดสอบว่านักลงทุนยังมองมันเป็นเครื่องปองกันทรัพย์สินแข็งหรือไม่