Delaware Life กำลังถูกสอบสวนหลังการจัดประเภทการลงทุนมูลค่า 16.4 พันล้านดอลลาร์

บริษัท Delaware Life Insurance ได้จัดประเภทการลงทุนมูลค่า 16.4 พันล้านดอลลาร์ใหม่ในปีนี้ เงินทุนดังกล่าวถูกนำไปไว้ในเงินกู้ส่วนตัวที่เชื่อมโยงกับหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง อัยการของรัฐบาลกลางและหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์กำลังสอบสวนเรื่องนี้

เงินดังกล่าวมาจากสัญญาเงินรายปีและกรมธรรม์ประกันชีวิตที่ขายให้กับผู้ออมทั่วไป ผู้ถือกรมธรรม์ส่วนใหญ่ไม่ทราบถึงสิ่งที่อยู่เบื้องหลังคำมั่นสัญญาที่ให้ไว้กับพวกเขา

อัยการได้เริ่มการสอบสวนแล้ว

ในการยื่นเอกสารไตรมาสที่สอง บริษัทเปิดเผยว่ามีการส่งหมายเรียกคณะลูกขุนใหญ่ในเดือนกุมภาพันธ์ Clear Spring Life and Annuity Company ได้รับหมายเรียกที่คล้ายกัน

หมายเรียกดังกล่าวมาจากสำนักงานอัยการสหรัฐฯ ในแมนฮัตตัน SEC ยังได้เริ่มการสอบสวนแบบคู่ขนาน

Delaware Life ได้ปรับเปลี่ยนการลงทุนในกิจการที่เกี่ยวข้องจาก ~1.3 พันล้านดอลลาร์เป็น ~18 พันล้านดอลลาร์หลังจากหมายเรียกคณะลูกขุนใหญ่

Bloomberg มีรายงานนั้นในเดือนกรกฎาคม

ไม่มีใครตีพิมพ์สิ่งที่อยู่ในคอลัมน์ถัดไป: 25,121,775,179 ดอลลาร์ทั่วทั้งบริษัทประกันทั้งสองแห่ง คิดเป็น 43% ของทุกสิ่งที่พวกเขาเป็นเจ้าของ

— Eric Jackson (@ericjackson) 14 สิงหาคม 2026

การสอบสวนมุ่งเน้นไปที่คำถามเดียว: ว่าเงินกู้ที่จัดเตรียมโดยบริษัทในเครือควรถูกเปิดเผยเป็นธุรกรรมกับบุคคลที่เกี่ยวข้องหรือไม่ ยังไม่มีการยื่นข้อกล่าวหา

หน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือได้ดำเนินการแล้ว A.M. Best, Standard & Poor's และ Fitch ต่างให้อันดับ A-minus แก่ Delaware Life โดยทั้งสามแห่งได้แนบแนวโน้มเชิงลบหรือวางไว้ภายใต้การเฝ้าติดตาม

สินเชื่อเอกชนตอนนี้รองรับคำมั่นสัญญาเพื่อการเกษียณ

ผลสำรวจที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 26 สิงหาคมเปิดเผยว่า 77% ของผู้ใหญ่ในสหรัฐฯ ถือว่าสกุลเงินดิจิทัลมีความเสี่ยงในแผนเกษียณอายุของที่ทำงาน โดยเกือบครึ่งหนึ่งระบุว่ามีความเสี่ยงสูงมาก

“ชาวอเมริกันกำลังบอกเราว่าความมั่นคงในการเกษียณอายุกลายเป็นเรื่องยากขึ้นที่จะบรรลุผล ขณะที่พวกเขาต่อสู้กับความสามารถในการจ่ายค่าใช้จ่ายในชีวิตประจำวัน ที่อยู่อาศัย การดูแลสุขภาพ หนี้สิน และค่าใช้จ่ายอื่นๆ กำลังแข่งขันกับความจำเป็นในการออมเพื่อการเกษียณ” Dan Doonan ผู้อำนวยการบริหารของ NIRS กล่าว ในรายงาน

เบี้ยประกันจากผู้ออมเหล่านี้ถูกใช้เพื่อสนับสนุนเงินกู้โดยไม่มีราคาตลาดสาธารณะ ความแตกต่างดังกล่าวเผยให้เห็นมากมายเกี่ยวกับวิธีที่ผู้ถือกรมธรรม์ประเมินความเสี่ยง

บริษัทไพรเวทอิควิตี้เป็นแรงผลักดันเบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงนี้ ณ สิ้นปี 2024 สมาคมคณะกรรมการประกันภัยแห่งชาติ (NAIC) รายงานว่าบริษัทประกันภัย 137 แห่งเป็นของไพรเวทอิควิตี้ เพิ่มขึ้นจาก 90 แห่งในปี 2018 บริษัทเหล่านั้นถือครองรวมกัน 704.3 พันล้านดอลลาร์

อิตาลีได้ทดสอบโมเดลนี้แล้ว

สภาพคล่องต่ำกลายเป็นปัญหาก็ต่อเมื่อผู้ถือกรมธรรม์เรียกร้องเงินคืน และพวกเขาสามารถทำได้

ตามข้อมูลของธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) การถอนเงินจากสัญญาเงินรายปีก่อนกำหนดมักจะเสียค่าธรรมเนียมประมาณ 10% ซึ่งลดลงทุกปี

ผู้ถือกรมธรรม์จ่ายค่าธรรมเนียมการยกเลิกสัญญา (7-10% ในปีที่ 1-7)

แรงเสียดทานนั้นคือสิ่งที่ยึดโครงสร้างไว้ด้วยกัน

แต่:
• กระแสเงินเข้า 82.1 พันล้านดอลลาร์ต่อปี = กลไกพอนซี
• ผู้ออมมากกว่า 1 ล้านคน ส่วนใหญ่เป็นผู้เกษียณที่ดูข่าว
• เรื่องราวเดียวของ Gretchen Morgenson จาก NBC + 60 Minutes = การแห่ถอน…

— Nick Nemeth (Mispriced Assets) (@NickNemo17) 19 พฤษภาคม 2026

ประมาณครึ่งหนึ่งของมูลค่าการถอนเงินทั่วโลกสามารถถอนได้ภายในหนึ่งสัปดาห์ ในขณะที่เงินกู้พื้นฐานอาจใช้เวลาหลายเดือนในการขาย

กรณีของ Eurovita แสดงให้เห็นถึงสิ่งที่อาจตามมา บริษัทประกันชีวิตในอิตาลีแห่งนี้มีอัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้ลดลงจาก 230% เป็นเกือบ 130% ตลอดปี 2022

อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น มูลค่าพันธบัตรลดลง และผู้ถือกรมธรรม์เริ่มถอนเงิน

Cinven เจ้าของไพรเวทอิควิตี้ของ Eurovita เสนอ 100 ล้านยูโร แต่หน่วยงานกำกับดูแลเรียกร้อง 400 ล้านยูโร

อิตาลีสั่งระงับการถอนเงินในเดือนกุมภาพันธ์ 2023 ซึ่งกินเวลาจนถึงเดือนตุลาคม บริษัทประกันภัยคู่แข่งห้าแห่งรับช่วงต่อกรมธรรม์ และผู้ออมไม่ได้รับความเสียหาย

Eurovita/Cinven: ความล้มเหลวทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการผลักดันการซื้อกิจการเข้าไปในธุรกิจประกันภัย https://t.co/V3MlNKsXPL | ความคิดเห็น

— Financial Times (@FT) 3 กรกฎาคม 2023

สินเชื่อเอกชนไม่เหมือนกับสกุลเงินดิจิทัล มีการควบคุม มีอันดับความน่าเชื่อถือระดับ investment-grade และได้รับการสนับสนุนจากคณิตศาสตร์ประกันภัยที่มีมาหลายทศวรรษ

อย่างไรก็ตาม สัญญาณความตึงเครียดในสินเชื่อเอกชนได้ถึงระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่ปี 2017 ความแตกต่างสำคัญคือผู้ออมเลือกที่จะรับความเสี่ยงหนึ่งในนี้อย่างชัดเจน