สตรัดเดิลออปชัน Dell ที่ 52 ดอลลาร์ บ่งชี้ความผันผวน 11% รอบรายงานผลประกอบการวันอังคาร

ตลาดออปชันกำลังเตรียมรับความผันผวนครั้งใหญ่เมื่อ Dell Technologies จะประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สองของปีบัญชีหลังตลาดปิดวันอังคาร สัญญาที่จะหมดอายุในวันที่ 4 กันยายน ชี้ให้เห็นถึงการเคลื่อนไหวประมาณ 11% ไม่ว่าจะในทิศทางใด

สตรัดเดิลที่ราคาใช้สิทธิ์เท่ากับราคาตลาด (at-the-money) ซึ่งเป็นการจับคู่ Call และ Put ที่ราคาใช้สิทธิ์เดียวกัน ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 52 ดอลลาร์ เทียบกับราคาปิดของ Dell ที่ 456.01 ดอลลาร์ในวันจันทร์ การซื้อขายนี้จะทำกำไรได้ก็ต่อเมื่อหุ้นเคลื่อนไหวเกินกว่าค่าพรีเมียม 52 ดอลลาร์

แนวโน้มของ Dell และมุมมองของนักวิเคราะห์

สำหรับไตรมาสนี้ Dell คาดการณ์รายได้ไว้ที่ 44,000 ล้านถึง 45,000 ล้านดอลลาร์ กำไรปรับปรุงประมาณ 4.80 ดอลลาร์ต่อหุ้น และรายได้จากเซิร์ฟเวอร์ AI ประมาณ 15,500 ล้านดอลลาร์ กลุ่มโซลูชันโครงสร้างพื้นฐาน (Infrastructure Solutions Group) ซึ่งเป็นแผนกเซิร์ฟเวอร์และระบบจัดเก็บข้อมูล คาดว่าจะขยายตัวประมาณ 75%

จากการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ 5 ราย Zacks Investment Research ประมาณการฉันทามติไว้ที่ 4.72 ดอลลาร์ต่อหุ้น เมื่อปีก่อน Dell มีกำไร 2.10 ดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกัน

เกณฑ์ที่ตั้งไว้นั้นสูงเพราะไตรมาสก่อนหน้านี้ได้เพิ่มมาตรฐานขึ้น ผลประกอบการไตรมาสแรกที่ทำลายสถิติของ Dell สร้างรายได้ 43,800 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 88% เมื่อเทียบกับปีก่อน และกำไรปรับปรุง 4.86 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้มาก

ฝ่ายบริหารได้ปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้ทั้งปีเป็น 167,000 ล้านดอลลาร์ที่จุดกึ่งกลาง และเพิ่มเป้าหมายรายได้จากเซิร์ฟเวอร์ AI เป็น 60,000 ล้านดอลลาร์ หุ้นปรับตัวขึ้นประมาณ 260% ในปี 2026 จากความแข็งแกร่งของอุปสงค์ AI นั้น

“เรามียอดคำสั่งซื้อ AI อยู่ที่ 24,400 ล้านดอลลาร์ และรับรู้รายได้จากเซิร์ฟเวอร์ AI 16,100 ล้านดอลลาร์ เรากำลังเพิ่มความคาดหวังรายได้จากเซิร์ฟเวอร์ AI สำหรับปีงบประมาณ 2027 เป็น 60,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าโอกาสในธุรกิจ AI ไม่มีวี่แววชะลอตัว” เจฟฟ์ คลาร์ก รองประธานและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ Dell กล่าวในแถลงการณ์รายไตรมาส

ตัวเลขสำคัญเบื้องหลังการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ Dell

คำสั่งซื้อและงานค้างส่งในตอนนี้มีความสำคัญมากกว่าตัวเลขหลักของรายงาน Dell มียอดคำสั่งซื้อ AI 24,400 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่แล้ว และปิดไตรมาสด้วยยอดงานค้างส่งด้าน AI สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 51,300 ล้านดอลลาร์

การทดสอบประการที่สองคืออัตรากำไร ระบบจัดเก็บข้อมูลมีอัตรากำไรสูงกว่าเซิร์ฟเวอร์ AI และประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน David Kennedy ชี้ให้เห็นว่าชิปหน่วยความจำ โปรเซสเซอร์ และฮาร์ดไดรฟ์เป็นข้อจำกัดด้านอุปทาน

นอกจากนี้ บริษัทยังกล่าวว่าราคาส่วนประกอบที่สูงขึ้นทำให้ต้องปรับราคาซ้ำแล้วซ้ำเล่า การที่รายได้ดีแต่อัตรากำไรอ่อนจะส่งผลเสียในทางลบ การทำกำไรได้เริ่มส่งผลกระทบต่อหุ้นในกลุ่มศูนย์ข้อมูลแล้วหลังจากที่ราคาพุ่งขึ้นอย่างมาก

นักวิเคราะห์ยังคงมีมุมมองเชิงบวก จากนักวิเคราะห์ 15 รายที่ติดตาม Dell มี 11 รายให้คะแนนซื้อ สี่รายบอกให้ถือ และราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่ 523.54 ดอลลาร์ โดยมีจุดต่ำสุดที่ 434 ดอลลาร์

ผลประกอบการไตรมาสล่าสุดที่ดีเกินคาดของ Nvidia ได้รับการตอบสนองเพียงเล็กน้อยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ไม่ว่า Dell จะปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปีอีกครั้งหรือไม่ และจะอธิบายอุปทานในช่วงครึ่งปีหลังอย่างไร จะเป็นปัจจัยกำหนดว่าสตรัดเดิลด้านใดจะทำกำไรได้