หุ้น Dell ร่วง 17% ในสองวันหลัง Barclays ปรับลดเรตติ้ง

แรงกดดันจากการเทขายอย่างต่อเนื่องกำลังกดดันฮาร์ดแวร์ AI ที่เชื่อมโยงกับการใช้จ่ายของภาคธุรกิจ โดยเฉพาะบริษัทในกลุ่มเซิร์ฟเวอร์ ระบบจัดเก็บข้อมูล และระบบเครือข่าย การปรับลดเรตติ้งครั้งนี้ไม่ได้ท้าทายการใช้จ่ายของบริษัทคลาวด์และบริษัท AI รายใหญ่ ดังนั้นผู้ผลิตชิปและผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่จึงได้รับผลกระทบน้อยกว่า ราคาหน่วยความจำเป็นปัจจัยสำคัญ: หากมีสัญญาณว่าราคาทรงตัว จะยิ่งตอกย้ำมุมมองเชิงลบต่อรายได้จากฮาร์ดแวร์ เนื่องจากหุ้น Dell ยังคงสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปีนี้ การถือครองของนักลงทุนจึงอยู่ในระดับแออัด เพิ่มโอกาสที่จะมีการขายทำกำไรเพิ่มเติมจนกว่าผลประกอบการครั้งถัดไปของ Dell จะให้ข้อมูลใหม่

---

การอัปเดตนี้เป็นส่วนหนึ่งของการเทขายในภาคเทคโนโลยีโดยรวม

---

Barclays ตั้งคำถามว่าลูกค้าของ Dell กำลังเพิ่มการซื้อหรือเพียงใช้จ่ายกับหน่วยความจำมากขึ้น และสองวันต่อมา ตลาดยังคงตอบสนองกับการร่วงลง 17%

ประเด็นสำคัญ:

• หุ้น Dell ร่วงลงประมาณ 11% ในวันพุธและ 7% ในวันพฤหัสบดี รวมแล้วลดลงประมาณ 17%
• หุ้นปิดวันพฤหัสบดีที่ประมาณ $473 ต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลช่วงกลางเดือนกันยายนประมาณ 20%
• Barclays ปรับลดเรตติ้ง Dell จาก 'ให้น้ำหนักมากกว่าตลาด' เป็น 'ให้น้ำหนักเท่าตลาด' และลดราคาเป้าหมายจาก $603 เป็น $574
• Hewlett Packard Enterprise และ NetApp ถูกปรับลดเป็น 'ให้น้ำหนักเท่าตลาด' เช่นกัน
• Barclays ระบุว่าราคาหน่วยความจำที่สูงขึ้น มากกว่าความต้องการ AI ในองค์กร เป็นปัจจัยหนุนรายได้จากฮาร์ดแวร์
• แม้จะร่วงลงเมื่อเร็วๆ นี้ แต่หุ้น Dell ยังคงเพิ่มขึ้นประมาณสี่เท่าในปีนี้

หุ้น Dell Technologies ยังคงร่วงลงต่อในวันพฤหัสบดี โดยลดลงประมาณ 7% หลังร่วง 11% ในวันก่อนหน้า นักลงทุนในตลาดกำลังประเมินการปรับลดเรตติ้งของ Barclays ที่อ้างว่าการพุ่งขึ้นของรายได้ของ Dell เกิดจากต้นทุนชิปหน่วยความจำที่เพิ่มขึ้นมากกว่าการเติบโตที่แท้จริงของการลงทุน AI ในภาคองค์กร

การร่วงลงสองวันประมาณ 17% ทำให้หุ้นปิดที่ประมาณ $473 ในวันพฤหัสบดี ทำให้ Dell อยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ช่วงกลางเดือนกันยายนประมาณ 20% ใกล้ระดับที่มักถือว่าเป็นตลาดหมี การร่วงลงในวันพฤหัสบดีเกิดขึ้นในช่วงเช้า โดยหุ้นเปิดต่ำลงอย่างมีนัยสำคัญและลดลงเกือบ 11% ก่อนจะดีดกลับบางส่วน

Tim Long นักวิเคราะห์ของ Barclays ปรับลดเรตติ้ง Dell จาก 'ให้น้ำหนักมากกว่าตลาด' เป็น 'ให้น้ำหนักเท่าตลาด' และลดราคาเป้าหมายจาก $603 เป็น $574 เขายังลดเรตติ้ง Hewlett Packard Enterprise และ NetApp เป็น 'ให้น้ำหนักเท่าตลาด' โดยใช้เหตุผลเดียวกันกับภาคฮาร์ดแวร์องค์กรในวงกว้าง

ข้อโต้แย้งหลักของ Barclays คือการลงทุน AI ในองค์กรยังไม่เปลี่ยนทิศทางอย่างมีนัยสำคัญ แต่ Long ระบุว่าผลประกอบการล่าสุดของบริษัทฮาร์ดแวร์ถูกหนุนจากต้นทุนหน่วยความจำที่สูงขึ้นซึ่งส่งผ่านไปยังลูกค้า ทำให้รายได้ที่รายงานเพิ่มขึ้นโดยไม่มีความต้องการจริงเพิ่มขึ้นตาม หากราคาหน่วยความจำทรงตัวหรือลดลง แรงหนุนดังกล่าวอาจหายไป ทำให้รายได้เปราะบาง

การปรับตัวลงเกิดขึ้นหลังจากการรีบาวด์ที่ยอดเยี่ยม แม้หลังจากการร่วงลงอย่างมีนัยสำคัญสองวัน หุ้น Dell ยังคงเพิ่มขึ้นเกือบสี่เท่าเมื่อเทียบกับต้นปี ทำให้ความอดทนต่อการปรับตัวลงของนักลงทุนมีจำกัด จังหวะเวลานี้ขัดแย้งกับแถลงการณ์ของบริษัทเอง หนึ่งวันก่อนการปรับลดเรตติ้ง ซีอีโอ Michael Dell กล่าวว่าความต้องการ AI ในองค์กรเพิ่งเริ่มต้น และความต้องการคอมพิวเตอร์ AI ยังคงแซงหน้าอุปทาน

การเทขายลุกลามไปยังหุ้นฮาร์ดแวร์ AI รายอื่นๆ รวมถึงผู้สร้างเซิร์ฟเวอร์ Super Micro Computer และบริษัทเครือข่าย Arista Networks ขณะที่ภาคเทคโนโลยีในวงกว้างปรับตัวลงน้อยกว่า สิ่งนี้บ่งชี้ว่านักลงทุนมองการปรับลดเรตติ้งเป็นสัญญาณเตือนเกี่ยวกับกลุ่มฮาร์ดแวร์ที่เน้นองค์กรของเทรด AI มากกว่าการประเมินการลงทุน AI ในภาพรวม

การเทขายอย่างต่อเนื่องในวันพฤหัสบดีมีความสำคัญ การลดลงในวันเดียวหลังการปรับลดเรตติ้งอาจเป็นการปรับราคาอย่างรวดเร็ว แต่การร่วงลงอย่างรุนแรงในวันที่สองชี้ว่านักลงทุนตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของการเติบโตของ Dell ความท้าทายที่กำลังจะมาถึงคือผลประกอบการและแนวโน้มของ Dell เอง ตัวเลขเหล่านั้นควรเผยให้เห็นว่าความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI แพร่กระจายไปยังลูกค้าองค์กรหรือไม่ และรายได้ที่เติบโตมาจากราคาหรือปริมาณมากน้อยเพียงใด