บันทึกประชุมเฟดชี้กรรมการส่วนใหญ่คาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้หลังปรับขึ้นในเดือนกันยายน

บันทึกการประชุมสนับสนุนการตีความเชิง hawkish ต่อทิศทางของเฟด ทำให้มีความเป็นไปได้ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคมหรือธันวาคม และหนุนผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้น การเชื่อมโยงต้นทุนพลังงานที่สูงอย่างต่อเนื่องกับอัตราเงินเฟ้อในวงกว้างอย่างชัดเจนทำให้เฟดมองว่าน้ำมันเป็นปัจจัยโดยตรงในการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย การหยุดชะงักของอุปทานเพิ่มเติมจากอ่าวเม็กซิโกอาจเสริมข้อโต้แย้งในการคุมเข้มนโยบายมากขึ้น แทนที่จะถูกมองข้าม แนวโน้มของดอลลาร์ถูกชะลอลงบ้างจากการคุมเข้มทางการเงินในต่างประเทศ เนื่องจากการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยลดลง นักลงทุนในหุ้นอาจรู้สึกมั่นใจขึ้นจากมุมมองของเจ้าหน้าที่ว่าภาวะการเงินยังคงเอื้อต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ

การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนของเฟดไม่ใช่การดำเนินการโดยลำพัง กรรมการส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้แล้วว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี โดยราคาน้ำมันและกระแส AI เป็นปัจจัยหนุนความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ

• กรรมการทุกคนสนับสนุนการตัดสินใจในวันที่ 15-16 กันยายนให้เพิ่มช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดขึ้นหนึ่งในสี่เปอร์เซ็นต์เป็น 3.75-4% โดยผ่านด้วยคะแนนเสียง 12-0
• กรรมการส่วนใหญ่เชื่อว่าการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งน่าจะเหมาะสมภายในสิ้นปี แต่เน้นว่าการตัดสินใจจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่กำลังจะมา
• เจ้าหน้าที่ตั้งข้อสังเกตว่าความคืบหน้าในการลดเงินเฟ้อหยุดชะงัก โดยระบุว่าเป็นผลจากต้นทุนน้ำมันและเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นจากเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์และการลงทุนใน AI ที่เฟื่องฟู พวกเขามองว่าความเสี่ยงมีแนวโน้มสูงขึ้น
• เจ้าหน้าที่เฟดคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อ PCE ทั่วไปในเดือนสิงหาคมจะอยู่ที่ 3.8% และเงินเฟ้อพื้นฐานที่ 3.4% และพวกเขาไม่คาดว่าเงินเฟ้อจะลดลงเหลือ 2% จนกว่าจะถึงปี 2029
• ตลาดแรงงานถูกมองว่าใกล้ถึงระดับการจ้างงานเต็มที่ โดยมีอัตราว่างงานที่ 4.1% และกรรมการส่วนใหญ่สังเกตเห็นการปรับปรุงบ้างเมื่อเร็วๆ นี้
• กรรมการหลายคนมองว่านโยบายปัจจุบันไม่เข้มงวดหรือเข้มงวดเพียงเล็กน้อย และกรรมการสองสามคนได้เพิ่มประมาณการอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางของตน

ตามบันทึกการประชุมวันที่ 15-16 กันยายนที่เผยแพร่ในวันพุธเวลา 14.00 น. ตามเวลาตะวันออก (1800 GMT) กรรมการเฟดทุกคนสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และส่วนใหญ่คาดว่าการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมน่าจะมีความจำเป็นก่อนสิ้นปี

คณะกรรมการ FOMC ลงมติเป็นเอกฉันท์ (12-0) ให้เพิ่มช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดขึ้นหนึ่งในสี่เปอร์เซ็นต์เป็น 3.75-4% กรรมการอ้างถึงอัตราเงินเฟ้อที่ยังสูงอยู่ ตลาดแรงงานใกล้การจ้างงานสูงสุดพร้อมสัญญาณการปรับปรุงบางประการ และการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง กรรมการเกือบทั้งหมดเห็นว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีแนวโน้มสูงขึ้น แต่ความเสี่ยงด้านการจ้างงานลดลงและตอนนี้สมดุลแล้ว

เจ้าหน้าที่ระบุว่าพวกเขาไม่เห็นความคืบหน้าที่เพียงพอในการลดอัตราเงินเฟ้อในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา พวกเขาเน้นย้ำถึงปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มราคาน้ำมันดิบและเชื้อเพลิงกลั่น รวมถึงการลงทุนใน AI ที่เฟื่องฟูว่าเป็นแหล่งสำคัญของแรงกดดันขาขึ้น กรรมการหลายคนเตือนว่ายิ่งราคาพลังงานสูงอยู่นานเท่าใด โอกาสที่ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นในบางภาคส่วนจะส่งผลต่อแรงกดดันด้านราคาในวงกว้างก็ยิ่งสูงขึ้น กรรมการบางคนแสดงความกังวลว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายเป็นเวลาห้าปีอาจเริ่มมีอิทธิพลต่อความคาดหวังและพฤติกรรมการกำหนดราคาและค่าจ้าง

เจ้าหน้าที่เฟดประมาณการว่าดัชนีราคา PCE ทั่วไปเพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบเป็นรายปีจนถึงเดือนสิงหาคม และดัชนีพื้นฐานเพิ่มขึ้น 3.4% เจ้าหน้าที่ปรับเพิ่มประมาณการเงินเฟ้อสำหรับปี 2026 ถึง 2028 และคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะไม่กลับสู่เป้าหมาย 2% จนกว่าจะถึงปี 2029

ความคิดเห็นแตกต่างกันว่าทำไมจึงจำเป็นต้องคุมเข้ม กรรมการหลายคนเห็นว่าเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นการป้องกันที่รอบคอบต่อภาวะเงินเฟ้อที่คงอยู่ ในขณะที่บางคนมองว่าจำเป็นตามการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจพื้นฐานของตน กรรมการสองสามคนกล่าวว่าพวกเขาได้ปรับเพิ่มประมาณการอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง และกรรมการหลายคนระบุว่านโยบายไม่เข้มงวดหรือเข้มงวดเพียงเล็กน้อยแม้หลังการขึ้นดอกเบี้ย

ในส่วนของเศรษฐกิจ เจ้าหน้าที่ตั้งข้อสังเกตว่าขนาดและความเร็วของการลงทุนใน AI ยังคงเกินความคาดหมายและกำลังขับเคลื่อนการใช้จ่ายด้านทุนของธุรกิจ กรรมการหลายคนสังเกตว่ากำไรจากตลาดหุ้นกำลังหนุนการใช้จ่ายในกลุ่มครัวเรือนที่มีรายได้สูง ในขณะที่ครัวเรือนที่มีรายได้ต่ำและปานกลางกำลังได้รับผลกระทบจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น

ในการประชุมครั้งต่อๆ ไป กรรมการกล่าวว่าพวกเขาจะเปิดใจในการประชุมแต่ละครั้ง การประชุมครั้งต่อไปของ FOMC มีกำหนดในวันที่ 27-28 ตุลาคม ซึ่งตัวเลขเงินเฟ้อและการพัฒนาของตลาดพลังงานที่จะถึงจะกำหนดว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นเร็วหรือช้า