นักเทรดทองคำชั่งน้ำหนักแรงกดดันที่ขัดแย้งจากน้ำมันและนโยบายเฟด

เส้นทางของทองคำขึ้นอยู่กับว่าปัจจัยเงินเฟ้อใดจะมีอิทธิพลเหนือ: การลดลงของ น้ำมันดิบ ซึ่งอาจลดแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตร หรือ ธนาคารกลาง ที่ได้แสดงความพร้อมที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นรวมกับนโยบายเฟดที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเป็นอุปสรรคต่อการปรับตัวขึ้น ในขณะที่การซื้อของธนาคารกลางอย่างต่อเนื่องและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์สูงทำให้โลหะมีค่าไม่ร่วงลงอย่างรุนแรง ข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านที่เป็นไปได้นำเสนอสถานการณ์สองคม: น้ำมันที่ลดลงอาจหนุนทองคำผ่านอัตราผลตอบแทนที่ต่ำลง แต่ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ลดลงอาจดึงราคาลง เนื่องจากยังไม่มีปัจจัยใดชนะอย่างชัดเจน สถานการณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดคือการซื้อขายในกรอบแคบ

ในวันพุธ ราคาทองคำทรงตัวเป็นหลัก แต่ก็ไม่ได้ป้องกันไม่ให้สำนักข่าวใหญ่สองแห่งนำเสนอวันที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง

สรุป:

• ทองคำสปอตซื้อขายแทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ประมาณ 4,360 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันพุธ รายงานหนึ่งจากเอเชียช่วงเช้าระบุว่าปรับตัวขึ้นเล็กน้อย ขณะที่อีกรายงานหนึ่งบรรยายว่าการซื้อขายซบเซา
• การถอยกลับของราคาน้ำมันอาจบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและความคาดหวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจหนุนทองคำ
• สัปดาห์ที่แล้ว เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดพื้นฐานเป็น 3.75%-4.00% และส่งสัญญาณว่าอาจมีการปรับขึ้นอีกครั้งก่อนสิ้นปี ธนาคารกลางญี่ปุ่นและธนาคารกลางยุโรปก็ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็วๆ นี้เช่นกัน
• ประธานเฟดบอสตัน ซูซาน คอลลินส์ แสดงการสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยเน้นถึงโอกาสที่เงินเฟ้ออาจสูงกว่าเป้าหมาย 2%
• จากนักวิเคราะห์บางราย ทองคำอาจปรับตัวลดลงอีกในไตรมาสที่ 4 เนื่องจากดอลลาร์แข็งค่าและเฟดมีท่าที Hawkish มากขึ้น แม้ว่าพวกเขามองแนวรับแข็งแกร่งใกล้ 3,800 ดอลลาร์จากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และการซื้อของธนาคารกลาง
• โดนัลด์ ทรัมป์ เตือนว่าเขาสามารถทำลายอิหร่านได้หากไม่มีข้อตกลง แต่ก็แนะนำว่าข้อตกลงอาจใกล้จะเกิดขึ้น

ตลาดทองคำวันพุธแทบจะนิ่ง แต่พาดหัวข่าวที่แตกต่างกันอาจให้ความประทับใจที่แตกต่างกัน รายงานช่วงเช้าจากเอเชียมองว่าโลหะมีค่าปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยขณะที่นักลงทุนชั่งน้ำหนักการร่วงของน้ำมัน ข่าวอีกชิ้นหนึ่งเรียกว่าซบเซา ภายใต้แรงกดดันจากมุมมองที่ว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยสูงเป็นเวลานาน ในขณะเดียวกัน ทองคำสปอตทรงตัวใกล้ 4,360 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ทำให้ทั้งสองรายงานมีความถูกต้องตามข้อเท็จจริงแต่ไม่โดดเด่น

เรื่องเล่าที่ขัดแย้งกันสะท้อนปัจจัยที่แตกต่างกันที่มีอิทธิพลต่อทองคำได้อย่างแม่นยำ กรณีแนวโน้มขาขึ้นหมุนรอบน้ำมัน ราคาน้ำมันดิบผ่อนคลายลงเนื่องจากความพยายามทางการทูตสหรัฐฯ-อิหร่านที่เข้มข้นขึ้นและการฟื้นตัวของผลผลิตซาอุดีอาระเบีย หากการลดลงเหล่านี้ยังคงอยู่ อาจทำให้ความกลัวเงินเฟ้อที่ผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้นและความคาดหวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเย็นลง อัตราผลตอบแทนที่ต่ำลงช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือทองคำซึ่งไม่จ่ายดอกเบี้ย จึงช่วยเพิ่มความน่าดึงดูด

กรณีแนวโน้มขาลงมีศูนย์กลางอยู่ที่ธนาคารกลาง ซึ่งดำเนินการอย่างเด็ดขาด สัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดพื้นฐานเป็นช่วง 3.75%-4.00% และส่งสัญญาณปรับขึ้นอีกภายในสิ้นปี ธนาคารกลางญี่ปุ่นและธนาคารกลางยุโรปก็ดำเนินนโยบายเข้มงวดขึ้นเช่นกัน ประธานเฟดบอสตัน ซูซาน คอลลินส์ สนับสนุนการดำเนินการ โดยอ้างถึงความเสี่ยงที่เงินเฟ้ออาจอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ในยุโรป ประธานธนาคารกลางเยอรมัน (บุนเดสแบงก์) โยอาคิม นาเกล กล่าวว่าราคาน้ำมันกำลังกลายเป็นปัจจัยสำคัญในนโยบายการเงินของ ECB แม้ว่าตัวชี้วัดอื่นๆ ก็มีบทบาทเช่นกัน แม้ว่าทองคำมักถูกมองว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ แต่ความน่าดึงดูดลดลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นเพิ่มผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ย

นักวิเคราะห์จำนวนหนึ่งมองว่าสมดุลกำลังเอนเอียงต่อทองคำในระยะใกล้ บริษัทวิจัยแห่งหนึ่งระบุว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับความสนใจของนักลงทุนที่กลับมา และคาดว่าจะมีการปรับตัวลดลงอีกในไตรมาสที่ 4 เนื่องจากดอลลาร์แข็งค่าขึ้นสอดคล้องกับท่าที Hawkish ของเฟด อย่างไรก็ตาม บริษัทเสริมว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สูงขึ้นและการซื้อของธนาคารกลางอย่างต่อเนื่องควรสร้างแนวรับที่แข็งแกร่งใกล้ 3,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งต่ำกว่าระดับปัจจุบันอย่างมาก

ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์นำเสนอความซับซ้อนอีกประการหนึ่ง ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เตือนว่าเขาสามารถทำลายอิหร่านได้หากไม่มีข้อตกลง แต่ยังระบุว่าข้อตกลงอาจเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ท่ามกลางแรงผลักดันทางการทูตที่สหประชาชาติ การยุติข้อพิพาทอิหร่านจะสร้างแนวโน้มแบบผสมสำหรับทองคำ โดยอาจลดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ราคาน้ำมันที่ลดลงอาจผ่อนคลายแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและทำให้การลดอัตราดอกเบี้ยใกล้เข้ามา ซึ่งทั้งสองอย่างจะหนุนโลหะมีค่า

สำหรับตอนนี้ ทองคำดูเหมือนพอใจที่จะปล่อยให้เรื่องเล่าทั้งสองโต้เถียงกัน ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึงและความเห็นเพิ่มเติมจากเฟดอาจเป็นตัวตัดสินว่าผู้เขียนพาดหัวข่าวรายใดถูกต้อง ในระหว่างนี้ ทั้งสองเรื่องต้องยอมรับจุดชะงัก