JPMorgan เลือกหุ้นสองตัวขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐพุ่งสูง

JPMorgan ได้เตือนนักลงทุนที่ถือหุ้นของบริษัทขนาดเล็ก หนี้รัฐบาลที่เพิ่มขึ้นกำลังผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวให้สูงขึ้น และหุ้นขนาดเล็กอาจได้รับผลกระทบ

ธนาคารได้ระบุปริมาณความเสี่ยง ปัจจุบันมีเพียง 9% ของหุ้นขนาดเล็กและขนาดกลางของสหรัฐที่ให้เงินปันผลสูงกว่าพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี ตัวเลขดังกล่าวอยู่ที่ 19% เมื่อสองปีก่อน

แม้จะมีคำเตือน แต่บันทึกการวิจัยฉบับเดียวกันได้ระบุหุ้นสองตัวที่ JPMorgan ชื่นชอบ

หนี้รัฐบาลกำลังผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอย่างไร

เงินปันผลคือเงินสดที่บริษัทจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้น พันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีคือเงินกู้แก่รัฐบาลสหรัฐที่ให้ผลตอบแทนคงที่ตลอดสามทศวรรษ

เมื่อพันธบัตรที่ปลอดภัยกว่าให้อัตราผลตอบแทนที่สูงกว่า หุ้นที่มีความเสี่ยงก็จะน่าสนใจน้อยลง นักกลยุทธ์ของ JPMorgan ที่นำโดย Eduardo Lecubarri กล่าวว่า อัตราส่วนดังกล่าวลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 24 ปี

JPMorgan เตือนว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงคุกคามหุ้นขนาดเล็ก

JPMorgan เตือนว่าอัตราผลตอบแทนอายุ 30 ปีที่เพิ่มขึ้นก่อให้เกิดความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อหุ้นขนาดเล็กและขนาดกลาง โดยได้รับแรงหนุนจากฐานะการเงินของรัฐบาลที่แย่ลง

ประมาณ 60% ของ GDP โลกตอนนี้มาจากประเทศที่มีหนี้เกิน 100% ของ GDP…

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) 8 ตุลาคม 2026

นักกลยุทธ์ชี้ว่าหนี้เป็นสาเหตุ ประมาณ 60% ของผลผลิตทางเศรษฐกิจโลกตอนนี้มาจากประเทศที่ติดหนี้มากกว่า GDP รายปีของตนและยังคงขาดดุลงบประมาณ พวกเขาอธิบายว่าสิ่งนี้ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

นักลงทุน "ดูเหมือนจะเพิกเฉย" ต่อความเสี่ยง นักกลยุทธ์เขียน พร้อมเตือนถึง "เรื่องน่าประหลาดใจที่ร้ายแรง"

เมื่อวันพุธ อัตราผลตอบแทนอายุ 30 ปีแตะ 5.70% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 24 ปี ขณะนี้อยู่ต่ำกว่าระดับนั้นเล็กน้อย

ดัชนี Russell 2000 ซึ่งติดตามบริษัทขนาดเล็กของสหรัฐประมาณ 2,000 แห่ง ลดลง 1.31% ในวันพุธ S&P 500 ลดลงเพียง 0.22% ตามข้อมูลปิดจาก TradingView

หุ้น 2 ตัวที่ JPMorgan เลือกไว้อยู่ดี

JPMorgan คัดกรองบริษัทขนาดเล็กทั่วโลกที่มีเงินปันผลสูงกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีของประเทศบ้านเกิด มีสองตัวที่ถูกเพิ่มเข้าไปในพอร์ตโมเดล ซึ่งเป็นรายการถือครองที่แนะนำซึ่งคัดสรรมาแล้ว

• หนึ่งคือ Dashenlin Pharmaceutical เครือร้านขายยาจีนมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์
• อีกตัวคือ Befesa บริษัทจดทะเบียนในเยอรมนีมูลค่า 1.4 พันล้านยูโรที่รีไซเคิลของเสียจากอุตสาหกรรมเหล็ก

ทั้งสองตัวมีอันดับ Overweight หมายความว่า JPMorgan คาดว่าหุ้นเหล่านี้จะ outperform คู่แข่ง

นักกลยุทธ์ตั้งข้อสังเกตว่าความพร้อมของเงินปันผลในปัจจุบันคล้ายคลึงกับช่วงทศวรรษ 1990 ซึ่งอัตราผลตอบแทนระยะยาวกำลังลดลง

“นี่ไม่ใช่ช่วงทศวรรษ 1990” พวกเขาเขียน

นักวิเคราะห์ไม่ใช่ทุกคนที่มีความกังวล Jim Bianco ซึ่งเป็นขาลงพันธบัตรมายาวนาน ได้ กลายเป็นขาขึ้นเกี่ยวกับพันธบัตร โดยเรียกอัตราผลตอบแทน 5% ว่าเป็นมูลค่ายุติธรรม

รายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ที่เผยแพร่เมื่อวันพุธแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่สนับสนุน การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปี 2026 การตัดสินใจครั้งต่อไปของ Fed มีกำหนดในวันที่ 27-28 ตุลาคม