ตลาดรอคอยสุนทรพจน์ของ Warsh ที่ Jackson Hole ท่ามกลางความไม่แน่นอน

จุดสนใจของตลาดการเงินในวันศุกร์คือ Jackson Hole ซึ่งประธาน Fed Kevin Warsh จะกล่าวสุนทรพจน์สำคัญ

ทุกสายตาจะจับจ้องเขา เนื่องจากคาดว่าเขาจะให้ความชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับแนวทางของ Fed ต่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากแนวโน้มปัจจุบันยังคงอยู่ เมื่อเดือนที่แล้ว เขาระบุถึงความต้องการให้ตลาดเป็นผู้นำ แต่การแทรกแซงของกระทรวงการคลังสหรัฐทำให้เรื่องซับซ้อนมากขึ้น

เมื่อพันธบัตรระยะยาวตกอยู่ภายใต้ความกดดัน Warsh จะเผชิญกับการตรวจสอบอย่างเข้มข้นว่า Fed มองสถานการณ์นี้อย่างไร หากเขาไม่กล่าวถึง ตลาดจะจับตาดูการตอบสนองของ Fed ต่อการดำเนินการของกระทรวงการคลัง และว่าการดำเนินการเหล่านั้นอาจส่งผลกระทบต่อเส้นทางนโยบายของธนาคารกลางหรือการส่งผ่านนโยบายการเงินหรือไม่

ในช่วงต้นสัปดาห์นี้ มีบทความหนึ่งตั้งคำถามว่า Warsh จะวางตัวเย็นและปล่อยให้รัฐมนตรีคลัง Scott Bessent เป็นผู้ขับเคลื่อนในตอนนี้หรือไม่

"เราคาดว่า Warsh จะย้ำถึงความมุ่งมั่นต่อเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% อธิบายเหตุผลเบื้องหลังแนวทางของเขาในการสื่อสารของ Fed และให้ความคิดเห็นในหัวข้อภาพรวมบางอย่าง เช่น การเติบโตของผลิตภาพหรือภาวะช็อกต่อเศรษฐกิจโลกที่เขาพูดถึงในงานแถลงข่าวครั้งล่าสุด เขามีแนวโน้มที่จะยอมรับข่าวเงินเฟ้อที่ดีขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ไม่น่าจะให้คำแนะนำด้านนโยบาย หัวข้อของการประชุมสัมมนาปีนี้คือ 'นวัตกรรมทางการเงิน: ผลกระทบต่อการชำระเงินและนโยบาย' เอกสารต่าง ๆ มีแนวโน้มที่จะพูดถึงหัวข้ออย่าง stablecoins และควรมีความเกี่ยวข้องโดยตรงเพียงเล็กน้อยต่อการตัดสินใจนโยบายการเงิน"

"สุนทรพจน์ของ Warsh ที่ Jackson Hole เป็นโอกาสทันท่วงทีสำหรับผู้นำคนใหม่ของ Fed ในการชี้แจงวิสัยทัศน์ของเขาต่อธนาคารกลาง ไม่ว่าจะผ่านการพูด 'ภาพใหญ่' ที่เน้นคณะทำงาน หรือผ่านวาทกรรมที่เกี่ยวข้องกับนโยบายที่แก้ไขความผิดพลาดบางประการในการสื่อสารล่าสุดและนำเสนอสถานการณ์สำหรับแนวโน้ม เนื่องจากแนวโน้มโดยรวมของเขาที่จะให้ข้อมูลที่จำกัดเกี่ยวกับแนวโน้มนโยบาย เราคิดว่าความคิดเห็นของเขามักจะเอียงไปทางแบบแรก ถึงแม้ว่าเราจะตั้งใจฟังสัญญาณเพิ่มเติมในแบบหลังด้วย"