การอนุมัติของ MSCI ทำให้สถานะสมาชิกดัชนีของ MicroStrategy ตกอยู่ในความเสี่ยง

วิสาหกิจที่เน้น Bitcoin ของ Michael Saylor อาจถูกถอดออกจากดัชนีหุ้นสำคัญระดับโลก ซึ่งอาจบีบให้กองทุนลงทุนขายหุ้นของตน แม้ว่าพวกเขาจะยังคงเชื่อมั่นในบริษัทก็ตาม

เมื่อวันพฤหัสบดี MSCI อนุมัติ กฎใหม่ที่จะคัดบริษัทที่ดำเนินงานคล้ายเครื่องมือลงทุนมากกว่าธุรกิจมาตรฐานออกไป

การจำลองก่อนหน้านี้จาก MSCI ชี้ให้เห็น ว่า Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) และ Metaplanet ผู้ซื้อ Bitcoin ของญี่ปุ่น อาจถูกถอดออก

นักลงทุนยูเรเนียมสหราชอาณาจักร Yellow Cake ก็ถูกระบุเช่นกัน ขณะที่ SharpLink ซึ่งถือ Ethereum ในคลัง อาจถูกเพิ่มเข้าในรายการเฝ้าระวัง

ทำไม MSCI ถึงต้องการให้ Strategy ออก?

MSCI สร้างเกณฑ์มาตรฐาน เช่น MSCI World และ MSCI Emerging Markets และผู้จัดการกองทุนใช้สิ่งเหล่านี้เพื่อกำหนดการถือหุ้นของตน กองทุน ETF ที่ติดตามดัชนีเหล่านั้นจะปรับเปลี่ยนโดยอัตโนมัติตามการเปลี่ยนแปลงใดๆ ของสมาชิก

ความกังวลนั้นง่ายมาก: บริษัทที่มูลค่าขึ้นอยู่กับการถือครองสินทรัพย์อย่าง Bitcoin เป็นหลัก ควรได้รับการปฏิบัติเช่นเดียวกับบริษัทดำเนินงานทั่วไปหรือไม่?

Strategy ยังคงให้บริการซอฟต์แวร์ แต่คลัง Bitcoin ของบริษัทครองงบดุล การทดสอบใหม่ของ MSCI ประเมินสินทรัพย์ดำเนินงาน กระแสเงินสดธุรกิจ และการพึ่งพาการจัดหาเงินจากภายนอก

Strategy ไม่เห็นด้วยกับการประเมินนั้น

"เราเชื่อว่าข้อเสนอนั้นผิดทาง" บริษัทระบุในการตอบกลับต่อ MSCI

สิ่งนี้อาจกระตุ้นให้เกิดการเทขายหุ้นหรือไม่?

หาก Strategy ถูกถอดออก กองทุน ETF ที่ติดตามดัชนีที่ได้รับผลกระทบโดยปกติจะต้องขายหุ้น MSTR ระหว่างการปรับสมดุล

ซึ่งจะสร้างแรงกดดันในการขาย ไม่ว่าราคา Bitcoin จะซื้อขายที่เท่าใด หรือนักลงทุนรู้สึกอย่างไรกับ Strategy

Strategy ประมาณการว่ากองทุนที่เชื่อมโยงกับ MSCI ถือหุ้นประมาณ 13 ล้านหุ้น คิดเป็นประมาณ 3.1% ของหุ้นสามัญคงค้าง และโต้แย้งว่าจำนวนนั้นต่ำกว่าปริมาณการซื้อขายในวันปกติ

ผู้เข้าร่วมตลาดอื่นอาจเข้ามาซื้อหุ้นเหล่านั้น ดังนั้นราคาที่ลดลงจึงไม่หลีกเลี่ยงไม่ได้

เมื่อวันพฤหัสบดี MSTR เพิ่มขึ้น 5.62% ปิดที่ $151.29 การเพิ่มขึ้นนั้นเกิดขึ้นก่อนการประกาศหลังตลาดของ MSCI

ภัยคุกคามในระยะยาวคือความต้องการหุ้น MSTR ที่ลดลง ซึ่งอาจทำให้ความพยายามในการระดมทุนเพื่อซื้อ Bitcoin เพิ่มเติมซับซ้อนขึ้น

การถูกถอดออกจากดัชนีจะไม่ทำให้ MSTR ถูกเพิกถอนจาก Nasdaq และจะไม่บังคับให้ Strategy ขาย Bitcoin ของตน

MSCI จะประกาศรายชื่อบริษัทที่ได้รับผลกระทบในวันที่ 11 พฤศจิกายน กฎจะมีผลบังคับใช้หลังวันที่ 30 พฤศจิกายน และสมาชิกที่มีอยู่จะได้รับการคุ้มครองผ่านการทดสอบการยื่นเอกสารประจำปีสองครั้งก่อนถูกถอดออก