Nike รายงานผลประกอบการสูงกว่าคาดจากต้นทุนที่ลดลง แต่ยอดขายตกต่ำยังคงอยู่

ผลประกอบการไตรมาสแรกของปีงบประมาณของ Nike สูงกว่าประมาณการของ Wall Street จากการลดต้นทุนมากกว่าการเติบโตของรายได้ อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์การฟื้นตัวของซีอีโอ Elliott Hill รวมถึงการคาดการณ์ว่ารายได้จะลดลงในหลักเลขตัวเดียวสูงสำหรับปีงบประมาณ 2027

กำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 0.48 ดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.43 ดอลลาร์ รายได้ 11.21 พันล้านดอลลาร์ต่ำกว่าการคาดการณ์ที่ 11.32 พันล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิลดลง 2%

ผลประกอบการของ Nike ซ่อนปัญหายอดขายไว้ที่ไหน?

รายได้ลดลง 4% เหลือ 11.2 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ Nike การลดลงนำโดยภูมิภาคจีนใหญ่ และยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา

ในจีนใหญ่ รายได้ลดลง 22% เหลือ 1.18 พันล้านดอลลาร์ หรือ 26% ในรูปสกุลเงินคงที่ EBIT สำหรับภูมิภาคนั้นลดลง 34% เหลือ 248 ล้านดอลลาร์

ในส่วนอื่น Nike แจ้งนักวิเคราะห์ว่า Sportswear ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนเกือบครึ่งหนึ่งของรายได้ มีการลดลงในระดับเลขสองหลักต่ำ การลดลงส่วนหนึ่งเกิดจากการตัดลดตามแผนในรองเท้าผ้าใบ Dunk ซึ่งรายได้ลดลงเกือบ 50%

Jordan Brand ซึ่งคิดเป็น 13% ของธุรกิจ Nike ก็มีรายได้ลดลงในระดับเลขสองหลักกลาง

นักวิเคราะห์ของ CFRA Research Zachary Warring คาดว่า Jordan จะมีเสถียรภาพในอีกสองสามไตรมาสข้างหน้า ซึ่งช้ากว่าที่บริษัทเคยคาดการณ์ไว้

“ผมคิดว่า Jordan เป็นปัญหาการดำเนินงานในตอนนี้”

Zachary Warring, นักวิเคราะห์ตราสารทุนของ CFRA Research, กล่าวใน Bloomberg

การลดต้นทุนสามารถทดแทนการเติบโตของ Nike ได้หรือไม่?

แผนปรับโครงสร้าง Pace ของ Nike ซึ่งขยายขอบเขตจากการลดต้นทุนรอบเดือนมีนาคม มีเป้าหมายที่จะประหยัดต้นทุนทั้งหมดประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์ภายในปีงบประมาณ 2031

ตามข้อมูลของ CNBC การเลิกจ้างจะเริ่มในปี 2027 ซึ่งเป็นการลดพนักงานรอบที่สามของบริษัทในปีนี้ แผนดังกล่าวมีค่าใช้จ่ายก่อนหักภาษีประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์จนถึงปีงบประมาณ 2031

ต้นทุนคลังสินค้าและโลจิสติกส์ที่ลดลงทำให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 0.6 จุดเปอร์เซ็นต์เป็น 42.8% เมื่อเทียบกันแล้ว การที่ผลประกอบการของไตรมาสก่อนหน้านี้สูงกว่าคาดนั้นอาศัยการคืนภาษีศุลกากรแบบครั้งเดียว

อย่างไรก็ตาม Nike ให้แนวทางสำหรับกำไรที่ปรับแล้วที่ 1.15 ถึง 1.35 ดอลลาร์ต่อหุ้นสำหรับปีงบประมาณที่สิ้นสุดในเดือนพฤษภาคม แนวทางดังกล่าวไม่รวมต้นทุนการปรับโครงสร้าง Pace ประมาณ 0.15 ดอลลาร์ต่อหุ้น

Warring ซึ่งคงอันดับ 'ซื้อ' กล่าวว่าแนวทางดังกล่าวน่าผิดหวัง แต่บรรยายว่า Pace เป็นจุดเริ่มต้นที่ดีก่อนที่เขาจะทบทวนรายละเอียด

“Nike สามารถทำกำไรได้มากกว่า 3 ดอลลาร์ต่อหุ้นได้ค่อนข้างง่ายหากพวกเขาให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพการดำเนินงานอย่างแท้จริง”

Zachary Warring, นักวิเคราะห์ตราสารทุนของ CFRA Research, กล่าวใน Bloomberg

ใครรับยอดขายที่ Nike กำลังสูญเสียไป?

Hill ดำรงตำแหน่งซีอีโอในเดือนตุลาคม 2024 Warring ให้ความเห็นว่าไตรมาสปัจจุบันคล้ายกับสิ่งที่เขาอาจคาดไว้เมื่อสองหรือสามไตรมาสหลังจากเริ่มแผน มากกว่าสองปีหลังจากเริ่ม

หุ้นลดลงประมาณ 8% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการในวันพฤหัสบดี ตามข้อมูลของ Investing.com หุ้นได้ลดลงประมาณ 40% แล้วในปีนี้ ทำให้ Nike เป็น หุ้นที่ปรับตัวแย่ที่สุดใน Dow ภายในกลางเดือนกันยายน

Warring กล่าวว่าคู่แข่งในธุรกิจรองเท้าวิ่งอย่าง Hoka และ On มีผลงานดีในสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ในจีน เขากล่าวว่า Nike อาจต้องแข่งขันด้านราคากับแบรนด์ท้องถิ่น ซึ่งอาจกดดันอัตรากำไร

ประมาณการประหยัดต้นทุน 2.5 พันล้านดอลลาร์ของ Nike เป็นตัวเลขก่อนการลงทุนซ้ำใดๆ วันนักลงทุนของบริษัทในเดือนพฤศจิกายนอาจเปิดเผยว่าจะมีการจัดสรรเงินเท่าใดเพื่อแข่งขันกับ Hoka, On และแบรนด์ท้องถิ่นจีน