น้ำมัน ภาษีศุลกากร และการสูญเสียงาน ถ่วงการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ Bank of Canada ขณะที่ Macklem กล่าว

หาก Macklem ถูกกดดันเรื่องนโยบาย ดอลลาร์แคนาดาและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นมีความเสี่ยงมากที่สุด หลังจากข้อมูลการจ้างงาน ความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมได้ลดลงอย่างมาก ทำให้สัญญาณเชิงคุมเข้มนั้นน่าประหลาดใจมากกว่าสัญญาณที่ระมัดระวัง น้ำมันมีผลสองทางต่อแคนาดา: ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นช่วยเงื่อนไขการค้าและสกุลเงิน แต่ก็ยังกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมาย ดังนั้นการเคลื่อนไหวของราคาอย่างต่อเนื่องจะเปลี่ยนทั้งการอภิปรายเรื่องอัตราเงินเฟ้อและดอลลาร์แคนาดา พาดหัวข่าวเกี่ยวกับภาษีศุลกากรยังคงเป็นแหล่งความผันผวนที่สอง

---

ก่อนหน้านี้:

• ปฏิทินเศรษฐกิจและกิจกรรมในเอเชีย วันศุกร์ที่ 16 ตุลาคม 2026 - ประธาน Federal Reserve Warsh กล่าว
• BOE, Bailey, Bangkok. อะไรจะผิดพลาดได้บ้าง? ตัวอย่างและ 3 คำถามสำหรับผู้ว่าการ
• ตัวอย่าง: Nagel และ Klingbeil ในกรุงเทพฯ: สามประเด็นหลัก ขณะที่ ECB พิจารณาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

---

Macklem ระบุว่าธนาคารกลางสามารถมองข้ามผลกระทบจากน้ำมันได้ตราบเท่าที่แรงกดดันเหล่านี้ยังอยู่ในขอบเขต และการสูญเสียงานติดต่อกันสองเดือนทำให้ตลาดสงสัยว่าการแพร่กระจายจะเริ่มเร็วพอที่จะสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม

สรุป:

• Macklem จะเข้าร่วมการอภิปรายของ IMF เกี่ยวกับ AI และเศรษฐกิจโลกในกรุงเทพฯ เวลา 04:15 GMT (00:15 ET)
• อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงอยู่ที่ 2.25% ไม่เปลี่ยนแปลงตั้งแต่การปรับลดในเดือนตุลาคม 2025
• อัตราเงินเฟ้อโดยรวมสูงกว่าเป้าหมาย 2% เนื่องจากราคาน้ำมันเบนซิน ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ใกล้ 2%
• การนำเข้าภาษีศุลกากรใหม่ของสหรัฐฯ และการสูญเสียงานรายเดือนติดต่อกันทำให้แนวโน้มการเติบโตมืดลง
• ตลาดลดความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นในเดือนตุลาคม แต่ยังคงโน้มเอียงไปทางการปรับขึ้นในเดือนธันวาคม
• การตัดสินใจครั้งต่อไปคือวันที่ 28 ตุลาคม โดยข้อมูลอัตราเงินเฟ้อเดือนกันยายนจะเผยแพร่ในวันจันทร์

ผู้ว่าการ Bank of Canada Tiff Macklem มีกำหนดเข้าร่วมการอภิปรายเกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์และเศรษฐกิจโลกในงานประชุมประจำปีของ IMF และ World Bank ในกรุงเทพฯ ในวันศุกร์ ซึ่งเกิดขึ้นไม่ถึงสองสัปดาห์ก่อนการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางในวันที่ 28 ตุลาคม ตามคำแถลงข่าวของธนาคาร เซสชันจะเริ่มเวลา 04:15 GMT (00:15 Eastern) เนื่องจากหัวข้อเป็น AI มากกว่านโยบายการเงิน ความเห็นใดๆ เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้นเฉพาะในช่วงถาม-ตอบเท่านั้น

ตาม Bank of Canada อัตรานโยบายยังคงอยู่ที่ 2.25% ไม่เปลี่ยนแปลงตั้งแต่การปรับลด 0.25 จุดในเดือนตุลาคมปีที่แล้ว Governing Council คงอัตราดอกเบี้ยไว้ทุกครั้งตั้งแต่การประชุมนั้น การคงอัตราล่าสุดคือวันที่ 2 กันยายน เมื่อระบุว่าพร้อมที่จะปรับนโยบายตามความจำเป็น

อัตราเงินเฟ้อโดยรวมกำลังวิ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ซึ่งถูกผลักดันโดยราคาน้ำมันเบนซินที่เชื่อมโยงกับความขัดแย้งในตะวันออกกลางและกำลังการกลั่นที่ลดลง อย่างไรก็ตาม มาตรวัดอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ใกล้เป้าหมาย และธนาคารกล่าวว่าเห็นหลักฐานเพียงเล็กน้อยจนถึงตอนนี้ที่ต้นทุนพลังงานจะลุกลามไปสู่ราคาในวงกว้าง ในการกล่าวสุนทรพจน์เมื่อเดือนที่แล้ว Macklem กล่าวว่าธนาคารสามารถมองข้ามผลกระทบโดยตรงของต้นทุนน้ำมันที่สูงขึ้นได้ แต่ตราบเท่าที่แรงกดดันเหล่านั้นยังอยู่ในขอบเขต เขาเสริมว่าธนาคารไม่ต้องการช้าเกินไปที่จะตอบสนองหากแรงกดดันขยายวงกว้าง

แนวโน้มการเติบโตทำให้การตัดสินใจซับซ้อนขึ้น เศรษฐกิจฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในไตรมาสที่สอง แต่การเก็บภาษีศุลกากรใหม่ของสหรัฐฯ หลังจากการล่มสลายของการเจรจาการค้าแคนาดา-สหรัฐฯ ทำให้ภาพมัวหมอง และ Macklem ได้เตือนว่าการเติบโตอาจชะลอตัวลงอย่างมากในช่วงปลายปีนี้หากภาษียังคงอยู่

ตลาดแรงงานอ่อนแอลงเช่นกัน แคนาดาสูญเสียงานทั้งในเดือนสิงหาคมและกันยายน และอัตราการว่างงานกลับมาอยู่ที่ระดับต้นปี ซึ่งส่งสัญญาณถึงความซบเซาอย่างต่อเนื่องในเศรษฐกิจ

ข้อมูลการจ้างงานเปลี่ยนความคาดหวัง หลังรายงานเดือนกันยายน ตลาดลดความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นในเดือนตุลาคมลงต่ำกว่า 50% อย่างมาก ขณะที่ยังคงโน้มเอียงไปทางการปรับอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม นักเศรษฐศาสตร์บางคนตอนนี้คาดว่าธนาคารจะคงอัตราในเดือนนี้ แม้ว่าคนอื่นๆ เคยคาดการณ์ว่าจะปรับขึ้น

หาก Macklem ถูกถามถึงนโยบาย มีสามคำถามที่สำคัญ:

• ความเสี่ยงด้านอัตราเงินเฟ้อ: เขายังมองว่าอัตราเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าหรือไม่ หรือให้ความสำคัญกับตลาดแรงงานที่อ่อนแอมากกว่ากัน
• ภาษีศุลกากร: เขาประเมินผลกระทบต่อการเติบโตจากภาษีสหรัฐฯ อย่างไร
• เดือนตุลาคม: เขาเปิดประตูให้กับการปรับขึ้นในเดือนนี้หรือไม่ ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อเดือนกันยายนในวันจันทร์เป็นตัวชี้วัดต่อไป