ธนาคารกลางจีน (PBOC) ได้ผ่อนคลายการต่อต้านการแข็งค่าของหยวน โดยอัตราอ้างอิงปรับขึ้นแปดวันติดต่อกัน และช่องว่างกับประมาณการตลาดกำลังแคบลง
ความสำคัญของกลไกกำหนดอัตราอ้างอิงเพิ่มขึ้นเนื่องจากสัญญาณที่เปลี่ยนไปในไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เป็นเวลาประมาณหนึ่งปีที่จุดกึ่งกลางรายวันของธนาคารกลางนั้นอ่อนกว่าที่ตลาดคาดการณ์ ซึ่งเป็นสัญญาณว่าต้องการชะลอการแข็งค่าของหยวน ส่วนต่างดังกล่าวทําสถิติกว้างที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม หลังจากที่หยวนแตะระดับสูงสุดในรอบสามปีครึ่ง ในเดือนกันยายน จุดกึ่งกลางปรับสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ลดช่องว่างกับประมาณการตลาด และบ่งชี้ว่า PBOC ลดการต่อต้านเงินหยวนที่แข็งค่าขึ้น อัตราอ้างอิงยังคงต่ำกว่าประมาณการตามแบบจำลอง ดังนั้นดูเหมือนว่านี่เป็นการผ่อนคลายการชะลอมากกว่าการยกเลิกโดยสิ้นเชิง ข้อแลกเปลี่ยนที่ปักกิ่งเผชิญยังคงเหมือนเดิม: สกุลเงินที่แข็งค่าขึ้นสนับสนุนเสถียรภาพเงินทุนและต้นทุนนำเข้า แต่การแข็งค่าที่เร็วเกินไปเสี่ยงต่อความสามารถในการแข่งขันการส่งออกในขณะที่เศรษฐกิจภายในประเทศยังซบเซา ความเบี่ยงเบนระหว่างอัตราอ้างอิงรายวันและฉันทามติของตลาดยังคงเป็นตัวบ่งชี้สำคัญว่าธนาคารกลางจีนจะปล่อยให้หยวนเคลื่อนไหวไปได้ไกลแค่ไหน จุดกึ่งกลางรายวันเป็นเครื่องมือที่ละเอียดอ่อนแต่ตรงไปที่มาที่สุดของปักกิ่งในการส่งสัญญาณจังหวะการเคลื่อนไหวของหยวนที่ต้องการ และหลังจากหลายเดือนที่เรียกร้องให้มีจังหวะที่ช้าลง เมื่อเร็วๆนี้ได้ส่งสัญญาณสนับสนุนการแข็งค่าทีละน้อย ประเด็นสำคัญสรุปไว้ด้านล่าง
ธนาคารกลางจีน (PBOC) ประกาศอัตราอ้างอิง USD/CNY รายวันประมาณเวลา 01:15 GMT และอัตราอ้างอิงนี้ยังคงเป็นสัญญาณสำคัญในตลาดปริวรรตเงินตราเอเชีย ไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาทำให้มันสำคัญยิ่งขึ้น ในขณะที่เจ้าหน้าที่เปลี่ยนจากการชะลอการแข็งค่าของหยวนมาเป็นการนำให้แข็งค่าขึ้น
ภายใต้ระบบลอยตัวแบบมีการจัดการ จีนอนุญาตให้หยวนเคลื่อนไหวในช่วง +/-2% จากจุดกึ่งกลางรายวันที่กำหนดในแต่ละวันซื้อขาย อัตราอ้างอิงรวมราคาปิดวันก่อนหน้า ความเคลื่อนไหวของสกุลเงินหลักเช่นดอลลาร์สหรัฐ ปัจจัยปริวรรตเงินตราทั่วโลก และองค์ประกอบในประเทศ เช่น กระแสเงินทุน โมเมนตัมการเติบโต และเป้าหมายเสถียรภาพทางการเงิน กระบวนการไม่ได้เป็นอัตโนมัติเต็มรูปแบบ ทำให้เจ้าหน้าที่ใช้อัตราอ้างอิงเป็นเครื่องมือเพื่อหล่อหลอมความคาดหวังของตลาด
หลังจากประกาศจุดกึ่งกลางแล้ว USD/CNY ในประเทศสามารถซื้อขายได้อย่างเสรีภายในแถบที่ได้รับอนุญาต หากแรงตลาดผลักหยวนไปยังขอบด้านใดด้านหนึ่งของแถบ PBOC สามารถแทรกแซงเพื่อลดความผันผวน โดยใช้การซื้อหรือขายหยวนโดยตรง การเปลี่ยนแปลงสภาพคล่อง หรือคำแนะนำที่ส่งผ่านธนาคารของรัฐ ดังนั้น อัตราอ้างอิงรายวันมักถูกตีความว่าเป็นข้อความเชิงนโยบายมากกว่าเพียงเกณฑ์มาตรฐานทางเทคนิค จุดกึ่งกลางที่สูงกว่าที่คาดหมายบ่งชี้ว่า PBOC กำลังต่อต้านหยวนที่อ่อนลง ในขณะทีอันที่อ่อนกว่าอาจแสดงความสบายใจกับการลดลงหรือความกังวลเกี่ยวกับความเร็วของการแข็งค่า
สถานการณ์ที่สองดำรงอยู่เป็นส่วนใหญ่ของปีที่ผ่านมา เป็นเวลาประมาณหนึ่งปี จุดกึ่งกลางรายวันของ PBOC ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ ซึ่งเป็นรูปแบบที่ผู้ซื้อขายมองว่าเป็นความพยายามในการชะลอการแข็งค่าของหยวน ส่วนต่างแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ยุคเดือนกุมภาพันธ์ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม หลังจากที่หยวนทำจุดสูงสุดในรอบสามปีครึ่งเทียบกับดอลลาร์
การเปลี่ยนแปลงชัดเจนเกิดขึ้นในเดือนกันยายน อัตราอ้างอิงปรับสูงขึ้นเร็วขึ้นในเดือนกันยายน ลดช่องว่างกับประมาณการตลาด และสื่อเป็นนัยว่า PBOC ผ่อนคลายการต่อต้านหยวนที่แข็งแกร่งขึ้น PBOC เพิ่มอัตราอ้างอิงแปดวันติดต่อกัน ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ปี 2023 และจุดกึ่งกลางไต่ขึ้นไปที่ระดับสูงสุดนับตั้งกแตกุมภาพันธ์ 2023 หยวนในประเทศแข็งค่าที่สุดนับตั้งแต่มกราคม 2023 และอัตรานอกประเทศฟื้นสู่ระดับที่ไม่เห็นนับตั้งแต่กรกฎาคม 2022 อย่างไรก็ตาม อัตราอ้างอิงยังต่ำกว่าที่ตลาดประมาณการอย่างมีนัยสำคัญ จุดกึ่งกลางล่าสุดหนึ่งจุดต่ำกว่าผลสำรวจของ Reuters กว่า 500 พิป (pips) เป็นสัญญาณว่าปักกิ่งอนุญาตให้แข็งค่าตามตารางเวลาของตนเองมากกว่าถอยกลับอย่างเต็มที่
จังหวะเวลาเชื่อมโยงกับการพิจารณาทางการทูต ความตึงเครียดพื้นฐานเป็นที่รู้กันดี หยวนที่แข็งแกร่งขึ้นช่วยเสถียรภาพเงินทุนและลดต้นทุนนำเข้า แต่การแข็งค่าที่เร็วเกินไปคุกคามความสามารถในการแข่งขันการส่งออกในขณะที่เศรษฐกิจในวงกว้างยังแสดงความอ่อนแอ สำหรับผู้ร่วมตลาด ส่วนต่างระหว่างอัตราอ้างอิงรายวันและประมาณการฉันทามติยังคงเป็นเลนส์สำคัญเพื่อมองว่าปักกิ่งกำลังถ่วงดุลปัจจัยเหล่านี้อย่างไรและว่าการอนุมัติการแข็งแกร่งเมื่อเร็วๆนี้ยังคงต่อไปหลังการประชุมสุดยอดหรือไม่
แชร์ไปยัง
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหาในบทความนี้มาจากสื่อภายนอก ใช้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน คริปโตและผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาสูง โปรดตัดสินใจอย่างรอบคอบ
บริษัทของ Peter Brandt ถือสถานะ Futures และ FX ที่ใหญ่ที่สุดในการเทรด Short EUR/JPY ขณะที่เงินเยนแข็งค่าขึ้นจากการแทรกแซงและความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย
คาดว่าธนาคารประชาชนจีนจะประกาศส่วนต่างกลาง USD/CNY ประจำวันเวลาประมาณ 01:15 GMT โดย Reuters ประมาณการว่าอยู่ที่ 6.6758
MUFG คาดว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้าและปรับขึ้นอีกสองครั้งจนถึง Q1 2027 โดยมองว่า EUR/USD จะอยู่ที่ 1.12 ภายในสิ้นปี
สัญญาฟิวเจอร์สหุ้นบ่งชี้ถึงการขาดทุนอย่างหนัก ราคาน้ำมันใกล้ถึง 100 ดอลลาร์ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปรับตัวลดลง ท่ามกลางความกลัวการโจมตีอิหร่านที่กลับมาอีกครั้ง ผลประกอบการที่สูงเกินคาดไม่สามารถช่วยให้หุ้นบางตัวปรับตัวขึ้นได้