ภาพรวมตลาดการเงิน: 5-9 ตุลาคม

สัปดาห์ที่จะถึงนี้ค่อนข้างเงียบ ซึ่งเป็นเรื่องปกติหลังจากการเปิดเผยข้อมูล NFP สัปดาห์เริ่มต้นในวันจันทร์ด้วยข้อมูล PMI ภาคบริการจากยูโรโซน สหราชอาณาจักร และสหรัฐฯ

วันอังคารมีคำปราศรัยของ Bank of Japan Governor Ueda ในการประชุม National Securities Conference ที่โตเกียว พร้อมกับรายงาน Westpac consumer sentiment ของออสเตรเลีย

วันพุธนำเสนอตัวเลขรายได้เงินสดเฉลี่ยของญี่ปุ่นแบบปีต่อปีและตัวชี้วัดนำทาง ส่วนในสหรัฐฯ ความสนใจจะหันไปที่รายงานการประชุม FOMC โดยมีข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานในวันพฤหัสบดี

วันศุกร์ปิดท้ายสัปดาห์ด้วยตัวเลขการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานและอัตราการว่างงานของแคนาดา ขณะที่สหรัฐฯ เผยแพร่ผลสำรวจความเชื่อมั่นผู้บริโภคและคาดการณ์เงินเฟ้อเบื้องต้นของ University of Michigan

สมาชิก FOMC หลายคนยังมีกำหนดปราศรัยในจุดต่างๆ ระหว่างสัปดาห์

สำหรับสหรัฐฯ ค่าเฉลี่ยคาดการณ์สำหรับ PMI ภาคบริการรอบสุดท้ายอยู่ที่ 58.7 ไม่เปลี่ยนแปลงจากการอ่านครั้งก่อน PMI ภาคบริการของ ISM คาดการณ์ที่ 55.1 ลดลงเล็กน้อยจาก 55.4 ก่อนหน้านี้ ตัวเลขภาคบริการเดือนกันยายนยังคงคาดการณ์ว่าจะแสดงการขยายตัว แม้จะอยู่ในอัตราที่ปานกลางกว่าเมื่อเทียบกับผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งของเดือนที่แล้ว

ผลสำรวจของ Fed ในภูมิภาคล่าสุดบ่งชี้สภาวะธุรกิจที่อ่อนลง และการเพิ่มขึ้นเกือบสี่จุดในคำสั่งซื้อใหม่ที่เห็นในเดือนสิงหาคมจะเป็นการยากที่จะทำซ้ำ องค์ประกอบการจ้างงานอาจอ่อนลงเช่นกัน หลังจากข้อมูล payroll เดือนกันยายน ซึ่งเผยให้เห็นการสร้างงานที่ค่อนข้างปานกลางในอุตสาหกรรมที่ให้บริการ

ความสนใจน่าจะมุ่งไปที่องค์ประกอบราคาที่จ่าย ซึ่งคาดว่าจะยังคงสูงอยู่ รายงาน ISM ภาคการผลิตล่าสุดชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันต่อต้นทุนปัจจัยการผลิตที่ต่อเนื่อง และผลสำรวจในภูมิภาคยังส่งสัญญาณมาตรการราคาที่แข็งขึ้นในภาคบริการ

อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นไม่ควรถูกตีความเป็นสัญญาณโดยตรงว่าอัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคกำลังไปทางไหน มาตรวัดราคาภาคบริการในอดีตทำหน้าที่เป็นตัวบ่งชี้แนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐานที่เชื่อถือได้มากกว่าภาคการผลิต แต่ต้นทุนที่สูงขึ้นไม่ได้เปลี่ยนเป็นราคาผู้บริโภคที่สูงขึ้นอย่างเต็มที่เสมอไป

ความคิดเห็นทางธุรกิจล่าสุดชี้ว่าบริษัทหลายแห่งกำลังต่อต้านการขึ้นราคาโดยดูดซับต้นทุนบางส่วนผ่านอัตรากำไรที่แคบลง ตามที่นักวิเคราะห์ของ Wells Fargo

ในออสเตรเลีย ความเชื่อมั่นผู้บริโภคคาดว่าจะยังคงเป็นลบอย่างมาก หลังจากรายงานเดือนกันยายนแสดงการลดลงอย่างรุนแรง 5.2% สู่ 84.4 การลดลงเกิดจากแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อครัวเรือนจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นและความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ใกล้จะเกิดขึ้น ความอ่อนแอในตลาดที่อยู่อาศัยยังส่งผลต่อความไม่สบายใจของผู้บริโภค

พัฒนาการหลายอย่างในช่วงการสำรวจได้ตอกย้ำความกังวลเหล่านี้ RBA ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 basis points สู่ 4.6% ในช่วงสัปดาห์การสำรวจ ขณะที่ราคาน้ำมันเฉลี่ยทั่วประเทศพุ่งสูงกว่า $2.36 ต่อลิตร ด้วยการหยุดชะงักของอุปทานทั่วโลกที่แสดงสัญญาณผ่อนคลายเพียงเล็กน้อย ต้นทุนเชื้อเพลิงยังคงเป็นความกังวลหลัก

รายงานการประชุม FOMC เดือนกันยายนน่าจะให้ข้อมูลเชิงลึกที่จำกัดเกี่ยวกับแนวทางอัตราดอกเบี้ยของ Fed เนื่องจากการไม่มีคำแนะนำไปข้างหน้าที่ชัดเจน ผู้กำหนดนโยบายยังคงมุ่งเน้นที่เงินเฟ้อเป็นหลัก โดยผู้เข้าร่วม 15 คนมองเห็นความเสี่ยงด้านขาขึ้นต่อ core PCE ขณะที่ตลาดแรงงานถูกมองโดยกว้างว่าอยู่ใกล้การจ้างงานเต็มที่

Summary of Economic Projections (SEP) บ่งชี้ความคาดหวังมัธยฐานสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งในปี 2026 ตามด้วยการคงที่จนถึงปี 2027 แม้ว่าความคิดเห็นจะแตกแยก ตั้งแต่การประชุม เงินเฟ้อที่อ่อนลงและรายงานการจ้างงานที่อ่อนแอได้เปลี่ยนความคาดหวังไปในทิศทางที่ผ่อนคลายมากขึ้น

ความคิดเห็นล่าสุดจากสมาชิก FOMC บางคนชี้ให้เห็นถึงความเร่งด่วนที่น้อยลงสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม แม้ว่าพัฒนาการเหล่านี้เกิดขึ้นหลังการประชุม และจึงจะไม่ถูกสะท้อนในรายงานการประชุม คำถามสำคัญคือว่าความรู้สึกนี้ปรากฏชัดอยู่แล้วในระหว่างการอภิปรายเดือนกันยายนหรือไม่

ในแคนาดา ค่าเฉลี่ยคาดการณ์สำหรับการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานคือ 9,000 เมื่อเทียบกับ -41,700 ก่อนหน้านี้ ขณะที่อัตราการว่างงานคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 6.4% เป็น 6.5% รายงานการจ้างงานเดือนกันยายนจะให้ภาพรวมเต็มเดือนครั้งแรกของสภาวะตลาดแรงงานนับตั้งแต่ภาษี Section 338 ของสหรัฐฯ มีผลในวันที่ 22 สิงหาคม

นักวิเคราะห์ของ RBC คาดว่าการจ้างงานเพิ่มขึ้นเพียง 5,000 ซึ่งชี้ให้เห็นว่าภาษีอาจเพียงทำให้ความก้าวหน้าของตลาดแรงงานหยุดชะงักมากกว่าที่จะพลิกกลับ พวกเขายังคาดว่าอัตราการว่างงานจะทรงตัวที่ 6.4% ขณะที่การปรับปรุงข้อมูลประชากรล่าสุดมีแนวโน้มทำให้ตัวเลขการจ้างงาน headline มีความผันผวนมากขึ้น

เนื่องจากการส่งออกของแคนาดาไปยังสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ยังคงปลอดภาษี ผลกระทบคาดว่าจะยังคงกระจุกตัวอยู่ในจังหวัดที่ได้รับผลกระทบมากขึ้น แม้จะมีกระแสลมการค้าที่ท้าทาย ความต้องการภายในประเทศที่แข็งแกร่งและการเติบโตของ GDP ล่าสุดคาดว่าจะสนับสนุนการฟื้นตัวของตลาดแรงงานอย่างค่อยเป็นค่อยไปจนถึงปี 2026