Schnabel: เศรษฐกิจที่ยืดหยุ่นเร่งการส่งผ่านต้นทุนสู่ผู้บริโภค

Isabel Schnabel จาก ECB แบ่งปันมุมมองของเธอในความเห็นล่าสุด

• ต้นทุนที่สูงถูกส่งผ่านไปยังผู้บริโภคได้เร็วขึ้นเมื่อเศรษฐกิจมีความยืดหยุ่น
• พลวัตของสินเชื่อที่แข็งแกร่งบ่งชี้ว่าภาวะการเงินยังไม่ตึงตัว
• เป็นไปได้ที่เศรษฐกิจจะตอบสนองต่อการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนทั่วโลกเมื่อเร็วๆ นี้รุนแรงกว่าที่คาดไว้ ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันด้านราคา
• เมื่อความคาดหวังถูกยึดเหนี่ยว เงินเฟ้อสามารถกลับสู่เป้าหมายได้อย่างค่อยเป็นค่อยไปมากขึ้น

บทวิเคราะห์: สัญญาณมีความหลากหลาย เศรษฐกิจที่ยืดหยุ่นทำให้บริษัทต่างๆ สามารถส่งต่อต้นทุนที่สูงขึ้นได้อย่างรวดเร็ว และยังคงรักษาแรงกดดันเงินเฟ้อไว้ได้ ในขณะเดียวกัน การขยายตัวของสินเชื่อที่แข็งแกร่งบ่งชี้ว่าภาวะการเงินยังไม่กลายเป็นแบบตึงตัว ถ้อยคำเหล่านี้มีน้ำเสียงในเชิงคุมเข้ม เนื่องจากทำให้เกิดคำถามว่านโยบายการเงินกำลังจำกัดอุปสงค์ในระดับใด

อย่างไรก็ตาม Schnabel ยังเปิดช่องให้ใช้ความอดทน อัตราผลตอบแทนทั่วโลกที่สูงขึ้นอาจทำให้เศรษฐกิจชะลอตัวมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านราคา หากความคาดหวังเงินเฟ้อยังคงถูกยึดเหนี่ยว กล่าวคือ ครัวเรือนและธุรกิจยังคงคาดหวังว่าเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมาย ECB ก็สามารถใช้แนวทางที่ค่อยเป็นค่อยไปมากขึ้นได้ คำถามสำคัญคือ ต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นจะเริ่มจำกัดอุปสงค์หรือไม่ หรือความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจจะทำให้ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นยังคงส่งผ่านไปยังผู้บริโภคต่อไป