MAS ของสิงคโปร์สร้างเซอร์ไพรส์ด้วยนโยบายคงที่ ขณะนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะเข้มงวด

ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการเข้มงวด ดังนั้นเซอร์ไพรส์แบบผ่อนคลายทำให้เงินดอลลาร์สิงคโปร์มีความเสี่ยงที่จะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับคู่ค้า เนื่องจากสถานะซื้อที่สร้างขึ้นเพื่อรองรับการเคลื่อนไหวแบบเหยี่ยวกำลังถูกคลี่คลาย ถึงกระนั้น แถบนโยบายยังคงมีความลาดชันที่แข็งค่า ทำให้เป็นการหยุดชั่วคราวในการเข้มงวดมากกว่าจะเป็นการผ่อนคลาย ราคาพลังงานยังคงเป็นตัวแปรสำคัญ MAS กล่าวถึงการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงและต่อเนื่องของราคาพลังงานว่าเป็นความเสี่ยงด้าน upside การพุ่งขึ้นของน้ำมันดิบอีกครั้งที่เชื่อมโยงกับความตึงเครียดในอ่าวเปอร์เซียจะนำการเข้มงวดกลับมาอยู่ในวาระในการทบทวนครั้งต่อไป ในฐานะศูนย์กลางการซื้อขายและกลั่นน้ำมันในภูมิภาค อัตราเงินเฟ้อที่นำเข้าของสิงคโปร์มีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อการเปลี่ยนแปลงของต้นทุนน้ำมันและผลิตภัณฑ์กลั่น

--

MAS เลือกใช้ความอดทนมากกว่าการดำเนินการเชิงรุก โดยวางเดิมพันว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นปานกลางจะลดลงได้เองเมื่อฟองสบู่ AI เย็นตัวลงและต้นทุนการนำเข้าลดลง

ประเด็นสำคัญ:

• ธนาคารกลางคงอัตราการแข็งค่า ความกว้าง และจุดศูนย์กลางของแถบนโยบาย S$NEER ไว้ไม่เปลี่ยนแปลง
• นักเศรษฐศาสตร์ทั้ง 10 รายที่สำรวจโดย Reuters คาดการณ์ว่าจะมีการเข้มงวด
• MAS คาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในระยะใกล้ ก่อนที่จะชะลอตัวลงเมื่อวัฏจักร AI ชะลอตัวจากอัตราที่ไม่ธรรมดาและเงื่อนไขทางการเงินโลกตึงตัวขึ้น
• คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะอยู่ที่เฉลี่ย 1.5% ถึง 2.0% สำหรับปี 2569 ยังคงสูงขึ้นเล็กน้อยในระยะใกล้ และลดลงอย่างเห็นได้ชัดมากขึ้นตั้งแต่กลางปี 2570
• MAS ระบุว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงเอนเอียงไปทาง upside โดยชี้ถึงความเป็นไปได้ที่ราคาพลังงานหรืออาหารจะพุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรงและต่อเนื่อง

ในวันพุธ ธนาคารกลางสิงคโปร์คงนโยบายการเงินไว้ไม่เปลี่ยนแปลง ขัดกับความคาดหวังว่าจะมีการเข้มงวด หลังจากตัดสินใจว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นปานกลางควรจะค่อยๆ ลดลง

ธนาคารกลางซึ่งดำเนินนโยบายการเงินผ่านอัตราแลกเปลี่ยน ยืนยันว่าจะคงอัตราการแข็งค่าปัจจุบันของแถบนโยบาย S$NEER ไว้ ความกว้างและจุดศูนย์กลางของแถบยังคงไม่เปลี่ยนแปลง เนื่องจากแถบถูกตั้งไว้บนความลาดชันที่แข็งค่าอยู่แล้ว การตัดสินใจนี้จึงรักษาอคติการเข้มงวดที่มีอยู่โดยไม่เพิ่มขึ้น นักเศรษฐศาสตร์ทั้ง 10 รายที่สำรวจโดย Reuters คาดการณ์ว่าจะมีการเข้มงวด

MAS ระบุว่าเศรษฐกิจควรจะขยายตัวในอัตราที่แข็งแกร่งในไตรมาสต่อๆ ไป จากนั้นจะชะลอตัวลงเมื่อวัฏจักร AI ชะลอตัวจากอัตราที่ไม่ธรรมดาและเงื่อนไขทางการเงินโลกตึงตัวขึ้น กิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับ AI คาดว่าจะชะลอตัวในครึ่งหลังของปี 2570 และช่องว่างผลผลิตที่เป็นบวกของเศรษฐกิจ ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปสงค์เกินกำลังการผลิต คาดว่าจะแคบลงในปีหน้า รัฐบาลจะเผยแพร่ประมาณการการเติบโตปี 2569 และ 2570 ในเดือนพฤศจิกายน

ในด้านราคา MAS เห็นว่าแรงกดดันด้านต้นทุนนำเข้าที่เพิ่มขึ้นจะทำให้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานและอัตราเงินเฟ้อทั่วไปยังคงอยู่ในระดับสูงขึ้นปานกลางในปัจจุบันในระยะใกล้ คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะอยู่ที่เฉลี่ย 1.5% ถึง 2.0% สำหรับปี 2569 ก่อนที่จะลดลงอย่างเห็นได้ชัดมากขึ้นตั้งแต่กลางปี 2570 เมื่อต้นทุนนำเข้าลดลง

ธนาคารกลางเน้นย้ำว่าแนวโน้มมีความไม่แน่นอนอย่างมาก โดยความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงเอนเอียงไปทาง upside การพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงและต่อเนื่องของราคาพลังงานหรืออาหารโลกอาจผลักดันต้นทุนนำเข้าของสิงคโปร์ให้สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ในทางกลับกัน การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่มากกว่าที่คาด หรือการลดลงของเงินลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่รุนแรงขึ้น อาจถ่วงการเติบโตและส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อตามไปด้วย

การตัดสินใจบ่งชี้ว่า MAS เต็มใจที่จะมองข้ามแรงกดดันด้านราคาในระยะใกล้ โดยเดิมพันว่าแรงกดดันจะหายไป ขณะที่ยังคงท่าทีนโยบายที่แข็งค่าไว้ เนื่องจากความเสี่ยงยังคงเอนเอียงไปทาง upside แนวโน้มของราคาพลังงานและวัฏจักร AI จะเป็นตัวกำหนดว่า MAS จะปรับนโยบายในการทบทวนครั้งต่อไปหรือไม่

ธนาคารกลางสิงคโปร์ทำหน้าที่เป็นธนาคารกลางของประเทศ

---

นอกจากนี้ ข้อมูล GDP ล่วงหน้าสำหรับไตรมาสที่ 3 ปี 2569 ได้รับการเผยแพร่แล้ว:

1.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน

• คาดการณ์ 1.2%, ก่อนหน้า 1.4%

5.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน

• คาดการณ์ 5%, ก่อนหน้า 5.9%