กำไรเก้าเดือน $4.5B ของ Tether ทำให้กอง Bitcoin สูงกว่าส่วนสำรอง USDT

Tether สร้างกำไร $4.5 พันล้านในเก้าเดือนแรกของปี 2026 ตามคำรับรองไตรมาสที่สามที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ ส่วนสำรอง $7.95 พันล้านที่ออกแบบมาเพื่อปกป้องผู้ถือ USDTจากการขาดดุลตอนนี้ต่ำกว่า $8.37 พันล้านของ Bitcoin (BTC) ที่เก็บไว้ในสำรอง

สามเดือนเพิ่มส่วนสำรองนั้นจาก $4.11 พันล้านเป็นเกือบสองเท่า ในไตรมาสก่อน ทองคำและ Bitcoin—สินทรัพย์สองชนิดเดียวกันที่ทำให้มันเคลื่อนไหว—ได้ลดส่วนสำรองนั้นลงครึ่งหนึ่ง ทำให้ความเสี่ยงของผู้ถือ USDTขึ้นอยู่กับราคาเหล่านั้นเท่าๆกับพันธบัตรคลังสหรัฐฯ

ทำไมกำไร $4.5 พันล้านขยายส่วนสำรองเพียง $1.66 พันล้าน

กำไรจากการดำเนินงานสุทธิเป็นมาตรวัดประสิทธิภาพที่ Tether ใช้สำหรับตัวเอง ส่วนใหญ่มาจากดอกเบี้ยจากตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ $132.4 พันล้านและ reverse repos—เงินกู้ระยะสั้นที่มีหลักประกันโดยพันธบัตรคลัง—โดยไม่รวมการเคลื่อนไหวของราคาทองคำและ Bitcoin

จัดทำโดยบริษัทบัญชี BDO คำรับรองนั้นรวมการเคลื่อนไหวเหล่านั้น ภายใต้การบัญชีนั้น ส่วนสำรองเพิ่มขึ้น $1.66 พันล้านในเก้าเดือน ไม่ใช่ $4.5 พันล้าน

ในเดือนกรกฎาคม BeInCrypto รายงานว่าส่วนสำรองลดลงครึ่งหนึ่งใน Q2เมื่อทองคำและ Bitcoin ลดลง แม้ว่า Tether บันทึกกำไร $1.5 พันล้านสำหรับไตรมาสนั้น ข่าวประชาสัมพันธ์ของวันศุกร์ไม่ได้ระบุว่าอะไรทำให้เกิดการฟื้นตัว $3.8 พันล้าน

Tether เพิ่งออกคำรับรอง USDT รายไตรมาสสำหรับ Q3 2026.

Tether มีไตรมาสสามที่ดีของปี 2026 ด้วยกำไรจากการดำเนินงานสุทธิประมาณ $1.5B ส่วนสำรองของ Tether ยังคงเพิ่มขึ้น เกือบสองเท่าจาก $4.1 พันล้าน ณ สิ้น Q2 เป็น $7.95 พันล้าน เพิ่มขึ้น… https://t.co/AGBgiLeYlk

— Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) October 30, 2026

การลดลง 29% ในทองคำและ Bitcoinจะส่งผลต่อการหนุนหลังของ USDTอย่างไร

ในสำรอง ทองคำและ Bitcoin รวมกัน $27.45 พันล้าน จากการคำนวณของ BeInCrypto ตามตัวเลขที่รับรอง การลดลง 29% ในทั้งสองจะลบส่วนสำรองทั้งหมด

ทองคำ, Bitcoin, เงินกู้มีหลักประกัน และการลงทุนอื่นรวมกัน $47.7 พันล้าน เทียบเท่า 25% ของสำรอง

ในพฤศจิกายน 2025 ด้วยส่วนแบ่งที่ 24% S&P Global Ratings ลดระดับ USDT เป็น “อ่อนแอ” ซึ่งเป็นคะแนนความมั่นคงต่ำที่สุด หน่วยงานชี้ไปที่ความเสี่ยงต่อ Bitcoin ที่เกินส่วนสำรอง และต่อผู้ดูแลและคู่สัญญาที่ยังไม่ถูกเปิดเผย

ส่วนที่เหลือ 73% คือแนวป้องกันของ Tether ประมาณ $139.6 พันล้านถูกเก็บในพันธบัตรคลัง, reverse repos และเงินสด; BDO สนับสนุนตัวเลขในขณะที่เตือนว่าการประเมินราคานั้นขึ้นอยู่กับสภาวะการซื้อขายปกติ ไม่ใช่ตลาดที่มีความเครียด

“ความรับผิดชอบของเราคือทำให้แน่ใจว่า USD₮ยังคงเชื่อถือได้เมื่อผู้คนต้องการมันมากที่สุด รวมถึงเมื่อตลาดและระบบการเงินอยู่ภายใต้แรงกดดัน” Paolo Ardoino ซีอีโอของ Tetherในข่าวประชาสัมพันธ์

ภายในปีเดียว ส่วนสำรองได้เคลื่อนไหวระหว่าง $8.23 พันล้านและ $4.11 พันล้าน ในขณะที่ USDT ที่หมุนเวียนอยู่ที่ประมาณ $183.5 พันล้าน

ราคาทองคำและ Bitcoinยังคงเป็นสิ่งที่เหรียญ stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลกต้องการเพื่อรักษาตาข่ายนิรภัยของมันให้อยู่ แม้ว่าหลังจากการตรวจสอบ KPMG ที่สะอาดครั้งแรก