เบื้องหลังเส้นทางเงินของบูม AI บนวอลล์สตรีท

ทุกวันนี้ เกือบทุกคนต่างมองหาส่วนแบ่งจากโอกาสใน AI บริษัทเทคใช้จ่ายอย่างหนัก ขณะที่ความทะเยอทะยานของนักลงทุนยิ่งใหญ่กว่า ดูเหมือนไม่มีใครอยากถูกทิ้งไว้ข้างหลัง

เงินหลายพันล้านดอลลาร์กำลังไหลเข้าสู่ปัญญาประดิษฐ์ หมายความว่ามีเงินทุนหมุนเวียนมากมาย และอาจมีกำไรมหาศาลให้ได้รับ — อย่างน้อยก็เป็นความหวังที่แพร่หลาย แต่คำถามหลักคือ เงินเหล่านั้นจะไปจบลงที่ใด

โดยส่วนใหญ่แล้ว บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่คือกลุ่มที่ใช้จ่ายจำนวนมากในศูนย์ข้อมูล และซื้อชิปขั้นสูงเพื่อขับเคลื่อนบริการ AI ของตน

ด้วยเหตุนี้ ธุรกิจที่จัดหาฮาร์ดแวร์เหล่านี้จึงเป็นกลุ่มแรกที่ได้รับประโยชน์จากค่าใช้จ่ายที่พุ่งสูงขึ้น Nvidia และ TSMC เป็นตัวอย่างที่ชัดเจน: ฝ่ายแรกออกแบบชิปล้ำสมัย ส่วนฝ่ายหลังผลิตชิป ยิ่งมีเงินลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI มากเท่าไร ความต้องการผลิตภัณฑ์และบริการของพวกเขาก็อาจยิ่งใหญ่ขึ้นเท่านั้น ซึ่งอาจแปลเป็นยอดขายที่แข็งแกร่งขึ้นและกำไรที่เพิ่มขึ้น — และนั่นคือสิ่งที่นักลงทุนในตลาดหุ้นต้องการเดิมพัน

ส่วนนั้นของเรื่อง ผมว่าค่อนข้างตรงไปตรงมา อีกด้านหนึ่งยากที่จะเข้าใจ เพราะไม่เพียงแต่เกี่ยวกับว่าบริษัทเหล่านี้ทำกำไรได้มากแค่ไหนในวันนี้ แต่ยังรวมถึงการประเมินสิ่งที่พวกเขาอาจทำกำไรได้ในปีต่อ ๆ ไป

เรื่องเล่านี้ดำเนินมาส่วนใหญ่ในช่วงสามปีที่ผ่านมา นักลงทุนยินดีจ่ายในราคาที่สูงขึ้น โดยสมมติว่าการลงทุนใน AI อย่างต่อเนื่องจะผลักดันกำไรให้สูงขึ้นไปอีก ข้อแม้ก็คือ ความกระตือรือร้นส่วนใหญ่สร้างอยู่บนการเติบโตที่ยังมาไม่ถึง

จะเกิดอะไรขึ้นหากการใช้จ่ายด้าน AI ชะลอตัว? หรือหากบริษัทที่ใช้เงินหลายพันล้านดอลลาร์ในที่สุดตัดสินใจว่าบริการ AI ของพวกเขาไม่ได้สร้างกำไรเพียงพอที่จะคุ้มค่ากับการลงทุนทั้งหมด? ปัญหาข้อที่สองได้ต้านทานเรื่องราวของวอลล์สตรีทมานานกว่าหนึ่งปีแล้ว แม้ว่าจะยังไม่สร้างความเสียหายจริง ๆ ต่อการพุ่งขึ้นของหุ้นเทคจนถึงตอนนี้

อย่างไรก็ตาม ความกังวลที่ยังไม่คลี่คลายอาจทำให้อารมณ์ของวอลล์สตรีทกลายเป็นลบได้อย่างรวดเร็ว รายงานกำไรที่แข็งแกร่งอาจไม่เพียงพอที่จะทำให้หุ้นปรับตัวขึ้นต่อไป ขณะที่นักลงทุนยังคงประเมินสิ่งที่ดียิ่งกว่า

จากมุมมองนั้น ผลประกอบการของ TSMC ซึ่งจะออกในปลายสัปดาห์นี้ จะเป็นอีกหนึ่งตัวตรวจสอบที่มีประโยชน์สำหรับนักลงทุน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่สูงขึ้นทำให้การประเมินมูลค่าหุ้นเทคที่แพงนั้นยากขึ้นที่จะให้เหตุผล ซึ่งยิ่งเพิ่มความสำคัญของการอัปเดตนั้น

เงินที่ไล่ตามบูม AI แน่นอนว่าไม่ได้ขาดแคลน แต่ทุกคนต่างอยากได้ส่วนแบ่ง และส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับว่าค่าใช้จ่ายทั้งหมดนั้นจะสามารถสร้างกำไรที่สอดคล้องได้หรือไม่